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最高法院裁決保障獨立性，鮑威爾可望履任期滿，川普任命空間有限

2025/6/25　12:33

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)主席鮑威爾週二赴國會作證，雖再度面臨總統川普對其未降息政策的公開抨擊，但根據最新最高法院裁定，聯準會理事地位具有特殊保障，鮑威爾幾乎可確定將順利完成其2026年5月任期，川普亦難以藉由「提早換將」改變貨幣政策走向。

路透引述知情人士指出，儘管川普團隊曾考慮提早任命繼任者或施壓鮑威爾辭職，但最高法院上月已明確承認Fed的獨立性，理事除非有重大違法行為，不得因政策分歧遭撤換。這項裁決為鮑威爾築起制度防火牆，亦限縮川普實際可掌握的任命空間。

從目前結構看，川普第一任內所提名的理事鮑曼與沃勒，雖仍任職，卻在年內多次與其他理事一致投票維持利率不變，顯示其未必追隨總統意志。鮑威爾任內唯一可能出缺的職位，是明年1月任期屆滿的拜登任命理事庫格勒，以及鮑威爾本人在2026年5月的主席任期。

不僅如此，Fed的決策權並不只限於七名理事，還包括12位地方聯邦儲備銀行總裁，其中每年僅五位輪值投票。川普若想影響決策，仍需跨越多重制度制衡，尤其目前僅三位總裁會在他任內屆滿，其餘任期多延伸至2030年代。

Evercore ISI副董事長、前紐約聯儲高層Guha分析指出，提前任命鮑威爾繼任者反而可能讓市場困惑，削弱該人選未來領導Fed的正當性與公信力，得不償失。

總結來看，即便川普第二任期持續對降息施壓，Fed制度設計仍展現高度韌性，使貨幣政策獨立性獲得保障。在當前通膨尚未明朗、戰事仍牽動能源價格之際，Fed官員普遍傾向繼續觀望而非倉促行動。

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