【財訊快報／陳孟朔】被稱為「穩定幣第一股」的Circle(美股代碼CRCL)自6月5日上市以來，兩週最高飆漲865%後，週二股價大跌15.49%，收報222.65美元，成交額達161.69億美元，為全美第3大成交個股，終止連續三個交易日的強勢上漲走勢，市場對其估值與成長空間出現明顯分歧。

該股在6月23日觸及的298.99美元為上市新高，與6月5日掛牌的32美元相比，兩週左右飆漲865%。

Circle近期因市場對其USDC穩定幣應用前景的樂觀預期而股價飆升，但在經歷短線暴漲後，部分投資人選擇獲利了結。市場觀察人士也開始質疑：這家剛上市的公司，短期內是否已反映過度樂觀的成長預期。

投行傑富瑞(Jefferies)分析師威廉姆斯直言，對於穩定幣在美國消費市場的主流化應用持高度懷疑態度。他指出：「目前以信用卡為主的支付系統運作順暢，不僅便利與安全，還提供豐富的回饋獎勵；相比之下，穩定幣可能讓消費者操作更繁瑣，缺乏實質誘因。」

他強調，對多數美國用戶而言，持有USDC除了作為加密貨幣交易的仲介資金外，缺乏吸引力；這限制了其跨界發展空間。

RIA諮詢公司投資組合經理萊博維茨則認為，穩定幣目前的角色更像是「加密版的貨幣市場基金」，用於方便進出虛擬資產市場。他表示：「我們不認為它會取代Visa或損害其商業模式，因為穩定幣本身並不會吸走原屬於傳統支付體系的消費性資金。」

儘管Circle仍握有在區塊鏈支付與加密清算領域的先行優勢，但本次股價回檔顯示市場對其短期成長潛力存有保留。後續能否證明其商業模式可跨足主流支付市場，將是評價其估值能否續升的關鍵。