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MSCI肯定韓國沽空改革，投資人期待列入升級觀察名單

2025/6/23　08:09

【財訊快報／陳孟朔】全球指數編製機構MSCI(明晟)上週五發布年度市場准入性審查報告，指出韓國股市在沽空(放空)機制上的准入性已有顯著改善，評級從「需要改進」上調至「無重大問題、可能改進」，為韓國多年來爭取升格為發達市場增添新動能。

韓國目前在MSCI分類中仍被歸為新興市場，儘管其經濟規模、產業結構與科技領先程度均已與發達市場接軌，但資本市場制度問題一直被視為主要掣肘。外資長期詬病的沽空禁令、資本流動限制與語言透明度等問題，被MSCI列為觀察重點。

韓國於今年3月全面解除股票賣空禁令，是外資視為「制度正常化」的關鍵里程碑。MSCI此番正面回應，讓投資人對未來一週即將公布的市場分類審查結果寄予厚望，期盼韓國至少能被列入升級觀察名單(Watchlist)。

不過，多數分析師仍持保守看法。韓亞證券研究員Lee Jae-man指出，韓國在多數資本市場子項評比上仍低於主要發達市場標準，短期內升級至觀察名單的可能性不到50%。即便最終列入觀察，真正升級為發達市場，最快也要等到2026年之後。一旦升級成功，預期可望帶動被動型資金重新配置，吸引數百億美元流入韓股市場，對流動性與估值均有實質提振。

另一方面，MSCI報告也提到阿根廷雖在資本限制方面略有放鬆，但對外資機構投資人仍設有實質性障礙，尚不足以脫離「獨立市場」分類，短期內重返新興市場指數的可能性仍低。

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