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AI出口強勁！央行利率按兵不動，全年GDP估7.31%，對房、匯市續觀察
2025/12/18
【財訊快報／編輯部】台灣中央銀行今日召開理監事聯席會議，綜合國際與國內經濟金融情勢後決議維持政策利率不變。國際方面，受AI等新興科技應用推動，全球製造業景氣持續擴張，經濟溫和成長，且近期原油價格下跌帶動通膨降溫。主要央行政策步調分歧，美國持續降息，歐洲暫停降息，日本維持低利，中國大陸延續寬鬆政策，但美國關稅政策、地緣政治與市場對AI股價高估疑慮增添金融市場不確定性。
國內經濟方面，今年前三季經濟成長7.18%，出口及民間投資續強，民間消費動能回升，勞動市場穩健，失業率回降，薪資溫和增長。中央銀行預測全年經濟成長7.31%，明年因出口及投資基期較高，增速趨緩，但仍穩健成長3.67%。通膨方面，今年CPI預估上漲1.66%、核心CPI1.65%，低於去年；明年預測均為1.63%，反映商品貨物稅減免、蔬果價格穩定及油價低位效應。國內市場流動性充裕，銀行體系超額準備穩定，M2及銀行放款年增率分別為4.50%及6.70%。
央行理事今日一致同意維持政策利率不變，重貼現率維持2%，擔保放款融通利率2.375%，短期融通利率4.25%。理事會表示，將持續關注AI產業鏈發展、美國經貿政策、中國經濟放緩、主要央行貨幣政策及地緣政治與氣候因素對國內經濟金融與物價的影響，適時調整貨幣政策以維持物價及金融穩定。
此外，針對房市，過去一年銀行已依中央銀行道德勸說及選擇性信用管制措施，落實不動產貸款管理，房價漲勢趨緩，購置住宅及都更危老重建貸款占比持續增加。明年起銀行不動產貸款總量回歸內部控管，但須按月向中央銀行報送資料，央行將持續專案金檢並滾動檢討信用管制成效，確保信貸資源支應政策性用途及實質投資。
新台幣匯率原則由市場供需決定，但若因短期資金流動或季節因素導致匯率過度波動，中央銀行將適時維持市場秩序，保障經濟金融穩定。漢翔國防、民用、科服三大業務持續紮根，同步拓展無人機新興領域
2025/12/18
【財訊快報／記者劉居全報導】漢翔( 2634 )今(18)日舉行法人說明會，由漢翔代理董事長暨總經理曹進平主持，並率經營團隊說明市場概況、經營實績與業務展望。曹進平表示，今年度財務表現獲利動能趨緩，但公司團隊在國防、民用、科服三大業務持續紮根，迄今已承接超過200億元新訂單，包括軍機維修、民航主流機種零組件製造與國家能源專案。
曹進平表示，漢翔拓展具潛力新興領域，例如無人機及反制系統，已配合政府政策方向，明確列為漢翔未來發展主軸之一，除協助國內廠商量產外，也開始發揮自主研發能力，包括反制系統、新技術、新機種，正逐步打造漢翔的無人機生態系。
反制系統市場在全球成長動能顯著，近期國內更已釋出相關公開徵求資訊。今年漢翔無人機反制系統研發成功，對於入侵無人機的反制、保護重要基礎設施或區域，能發揮關鍵作用。而漢翔的系統採開放式架構，可配合客戶需求高度客製化，將是爭取未來訂單的利基。
技術面上，漢翔甫與美方達成協議，取得抗干擾能力的核心技術Raptor Guide軟體授權，實現在無GPS的飛行中，依然維持絕對定位精度，且完全符合國防部「消耗性、高產能、抗干擾」的作戰需求；另外，漢翔也早與國內學術單位共同投入無人機產學研發，將推出符合國家需求的機型。
在科技服務領域，漢翔呼應「韌性能源」政策，發表儲能產品「電力島」，於上(11)月舉辦動土儀式，準備打造全台最大應用案場。以自家廠區驗證其可靠性，並且「先蒙其利」，明年7月啟用後，評估每年可節省電費比例近46.95%。同時，正積極朝國內、外市場拓展儲能建置業務。
展望未來，漢翔持續以航空核心技術為根基，深化多元事業布局。新接國防後勤維修訂單可在明年起提供重要支撐，同時積極向三軍爭取飛機、戰車、船艦引擎等業務。在此基礎下，無人機業務也逐步成為公司新的成長引擎；民機領域，漢翔現有波音、空巴等國際訂單穩定增量，未來數年業務能見度良好；科技服務方面，能源管理系統持續開發，內部率先建置電力島基礎設施，奠定企業永續基石，加上台電鳳林強韌電網建置業務，均有助於明年起的營運動能。DRAM價倍漲，盧超群稱最大問題是沒新產能，估缺貨將延續到2027年上半
2025/12/18
【財訊快報／記者李純君報導】DRAM供需嚴重失衡，鈺創( 5351 )董事長盧超群表示，DRAM終於回到對的track，現在的價格和年中相比，缺貨的漲了三到四倍，不缺貨的漲了二倍，而預計這股缺貨潮將會延續到2027年上半年。
他分析，當前DRAM最大的問題不在需求，而是「沒有新產能」，先前供給過剩的時候製造端資本支出便趨向保守，現在市場走出谷底，DRAM只是回到「它本來就該有的價值」，預計這次缺貨潮至少可以延續到2027年上半年。
盧超群分析，即便需求增速稍作修正，因為DRAM跟AI在成長過程中都需要喘一口氣，但DRAM的結構性問題仍難以在短期內緩解。當前DRAM最大的問題不在需求，而是「沒有新產能」，而嚴重供給告急，是否會讓各家DRAM場繼續擴廠，盧超群表示，一座邏輯晶圓廠從動工到產能營收貢獻，大約需要四到五年，而DRAM廠更久，需要六年以上。
至於DRAM價格上漲是否對終端市場有影響，盧超群表示，因應方式有三，第一是降規，第二種是分層，高階市場往上升級，低階降規，第三種，是部分中小型業者可能因為拿不到貨而退出市場，他呼籲，不希望看到第三種情況，希望不要過度渲染恐慌，順著結構性的現實，把該做的事情做好。士電不排除明年啟動調漲價格，斥10億元建四廠，2027產能估增50%
2025/12/18
【財訊快報／記者戴海茜報導】士電( 1503 )總經理郭約瑟今天指出，面對銅等關鍵原物料價格上漲，不排除明年針對新接訂單啟動調漲價格，若以銅價這波上漲20%來看，售價可調漲6-7%，而因應訂單需求，士電也斥資逾10億元新竹興建第四廠，電壓等級直接升級到230kV，預計2027年投產，屆時第三及第四廠產能加起來較原本產能增50%以上。
郭約瑟指出，銅價上漲是不可避免，這波銅價漲幅已達20%，變壓器市場價格至少上調6至7%，士電在反映原物料上漲下，不排除2026年針對新接訂單報價中啟動調漲價格，目前士電接單看到2028年，現在新接訂單為2029年、2030年才能出貨；郭約瑟也強調，調漲價格不是壓榨對方利潤或是自己賺錢，而是要回歸合理價格以達到雙贏。
因應海外電力與AI資料中心對高壓電力設備需求快速成長，士電已將產品規格由原先的160kV提升至230kV中大型變壓器，容量同步擴大一倍，郭約瑟指出，新竹第四電力變壓器廠預計投資10億元資金，2026年初定案並啟動建設，目標2027年投產，產能部分，第一座加上第二座約10GVA，第三及第四座會再加8GVA，則總產能約18至20GVA，估計整體產能會較原先增加50%。
士電深化半導體與AI應用布局，在半導體與先進製程領域，郭約瑟指出，變壓器產品市佔率接近70%，並持續以高可靠度與品質作為核心競爭力，會進一步提升市佔。同時，亦積極布局AI資料中心電力設備市場，涵蓋貨物型及建物型，已取得台灣及美國客戶訂單，部分已開始生產試做，明年有機會出貨。雙鴻Q4起邁創高之旅，砸20億建新總部，明年Q1底落成，將發50億CB
2025/12/18
【財訊快報／記者王宜弘報導】散熱模組大廠雙鴻( 3324 )因應營運擴張需求，在五股斥資20億元打造全新營運總部，預計明年首季底落成啟用，配合現階段GB300出貨暢旺，以及Vera Rubin平台解決方案最快明年第二季開始出貨，將進入新一輪的成長階段。
因應水冷世代的高成長需求，雙鴻週三(17日)公告將發行第六次及第七次無擔保轉換公司債(CB)，募資規模合計共50億元新台幣，分別為第六次的30億元與第七次的20億元。
法人看好，受惠GB300步入量產出貨期，該公司繼11月業績以24.44億元刷新歷史紀錄之後，創高之旅可望延續到元月份，第四季業績將寫歷史紀錄，明年首季雖有2月份農曆春節淡月效應，但整體業績可望持穩第四季，明年第二季向上，有機會再創新高。
雙鴻週三董事會也通過五股新營運總部的建置費用預估從12億元拉高到20億元，含土地的購置與營建成本。公告顯示，雙鴻2021年斥資5.6億元在五股工業區購入土地，2023年採自地委建方式，與久舜營造簽訂土建合約，總營造費用達12.1億元，因此，原始初估的12億建置總額已不符實際需求，遂由週三董事會通過將建置金額更新至20億元。
據悉新營運總部在今年五月已舉行上樑典禮，預計明年首季底可望落成啟用。由於身兼全球研發中心，因此將涵蓋所有新產品的研發。而雙鴻今年起水冷散熱業務正式起飛，第四季GB300解方量產後，水冷業務佔比快速提升，明年輝達VR新平台預計下半年上線，散熱廠最快第二季開始供貨，屆時配合新總部的啟用，將進入新一波成長階段。-
2025/12/18
【財訊快報／黃冠豪】韓、日等主要亞股早盤普遍走低，台股集中市場與店頭市場盤中持續量縮震盪，除了受到昨晚美股大跌影響，也反映出市場對日本央行明日升息的預期，資金面普遍觀望。
記憶體族群受惠於美光上季財報表現亮眼，本季亦優於市場預期，市場預估記憶體晶片供應短缺將延續至2026年，激勵華邦電( 2344 )漲逾半根停板、南亞科( 2408 )一度漲近4%、旺宏( 2337 )盤中漲3.32%、力積電( 6770 )漲逾2%。
汽車AM相關類股受惠北美旺季帶動，包括東陽( 1319 )一度大漲至100.5元逼近漲停、堤維西( 1522 )盤中漲近1.89%、耿鼎( 1524 )大漲3.89%；汽車類股中，裕隆( 2201 )漲停，裕日車( 2227 )與鴻華先進-創( 2258 )漲逾半根停板。 傳納智捷股權移轉鴻華先進-創，年底前可望定案，裕隆股價奔漲停
2025/12/18
【財訊快報／記者戴海茜報導】傳裕隆( 2201 )將旗下自有品牌納智捷股權移轉至與鴻海( 2317 )合資的鴻華先進-創( 2258 )，雙方迄今均未證實，市場傳出年底前有望釋出進一步消息下，裕隆今天股價盤中急拉至漲停，以36.5元鎖住，拉出一根長紅棒，站上所有均線之上，創下3個多星期新高。
裕隆若將旗下納智捷（Luxgen）100%股權移轉給鴻華先進，有望進一步完成從設計、製造到銷售的垂直整合，以這兩年在鴻華先進推出的n7，一度銷售超過7000台，拿下國產電動車銷售亞軍，但隨著車市需求下滑、轉投資收益縮水，裕隆本業與獲利受到壓抑。
先前出鴻海集團旗下鴻華先進將買下納智捷，裕隆在日前法說會上指出，與合作夥伴業務推動依照既定計劃推進，目前沒有評論。
針對納智捷市況，裕隆指出，2024年n7上市後，加上特斯拉及其他進口電車，這兩年純電車市占率單月最高來到12-13%，2024年平均佔比8%，相較大陸及歐美電車普及的國家仍低，台灣並未真正誘發電車銷售，後續還需觀察。
至於納智捷n5推出時程，裕隆指出，n5為鴻華先進委託裕隆生產，公司配合客戶進行中。愛普*深化S-SiCap布局，矽電容與矽電容中介層IPC均有斬獲
2025/12/18
【財訊快報／記者李純君報導】客製化記憶體解決方案供應商愛普*( 6531 )宣布，S-SiCap（Stack Silicon Capacitor）產品線持續深化技術佈局，共有分離式矽電容（Discrete Devices）與矽電容中介層IPC（InterPoser with silicon Capacitor）兩大類型產線，前者送樣中2026年量產，後者第三季末已有四個reticle量產。
愛普*的分離式矽電容S-SiCap Gen4電容值密度已提升至3.8 μF/平方公釐，較前一代Gen3再增逾50%，且Gen4亦導入嵌入式基板（Embedded Substrate）封裝，目前已送樣進行製程驗證，量產導入時程將自2026年起逐步展開。
另一方面，矽電容中介層S-SiCap Interposer採用矽晶圓作為中介層基板，內建高電容密度的矽電容，顯著強化裸晶對裸晶（Die-to-Die）、序列器／解序列器（SerDes）及高頻寬記憶體（HBM）等高速I/O應用的訊號與電源穩定性。
愛普*並攜手供應鏈合作，導入接合曝光技術(reticle-stitching technology)，擴展中介層裸晶面積，進而承載更多Chiplet IC，滿足先進封裝對更高整合度的需求。目前S-SiCap Interposer已完成客戶端的封裝與可靠度驗證，並於第三季末正式進入四個reticle的量產階段，新專案亦陸續展開。
愛普*總經理洪志勳表示，隨著AI與高效能運算應用快速成長，市場對電源完整性與高速訊號傳輸的要求日益嚴苛。愛普透過S-SiCap產品線，將矽電容以分離式及中介層方式整合於各類先進封裝架構，兼具高效能、高整合度與設計彈性，滿足新世代AI與HPC系統的需求。展望未來，愛普也正積極開發能應用在有機中介層（Organic Interposer）的矽電容產品。AI估值拉警報，美股開高走低，費半重挫3.78%，美光盤後漲逾5%
2025/12/18
【財訊快報／劉敏夫】華爾街股市週三再現賣壓，道瓊等四大指數開高走低，終場全面下挫，人工智慧相關股票走弱，蓋過投資人對聯準會可能進一步降息的樂觀情緒。
收盤時，道瓊工業指數下跌228.29點或0.47%，報47,885.97點；S&P500指數下滑78.83點或1.16%，報6,721.43點；那斯達克指數大跌418.14點或1.81%，報22,693.32點；費城半導體指數再挫263.13點或3.78%，報6,695.31點。標普500、那斯達克指數與費半同步跌破季線支撐。
類股表現方面，能源中的石油與天然氣探勘生產類股指數上漲3.81%，表現相對亮眼；營建工程類股指數則下跌5.22%，走勢疲弱。
AI晶片大廠輝達(NVDA US)大跌3.81%，領跌超大型權值股，其他人工智慧相關個股同步走弱，令大盤承壓。
軟體大廠甲骨文(ORCL US)重挫5.40%，此前《英國金融時報》報導，Blue Owl Capital將不支持甲骨文下一筆價值100億美元的資料中心交易。
Cresset Capital Management投資長Jack Ablin指出，人工智慧仍是市場最具決定性的投資主題，但疲態已開始浮現。產業估值偏高、基礎設施支出規模空前，市場熱度與過去的投機循環相當。
Ablin表示，雖然本波熱潮的基礎較網路泡沫時期更為紮實，但超大型雲端服務供應商每年對AI基礎設施的投資已超過4,000億美元，企業端的變現速度卻明顯落後，這種失衡恐在未來一年引發市場波動。
他進一步指出，隨著AI相關利潤率逐步觸頂、資本密集度上升，投資人正轉向獲利前景更為明朗的類股。未來12至18個月，將成為此一循環能否發展為可持續成長引擎，或因規模限制而趨於收縮的關鍵期。
美股盤後小紅，美光大漲逾5%
美國股市週三盤後上揚，記憶體晶片大廠美光科技公司(MU US)股價上揚，因該公司業績表現優於預期的消息，提振了股價行情。
道瓊指數期指上漲34.00點或0.07%，報48,274.00點。
美光盤後股價上漲5.6%。該公司公佈的財報顯示，年度第一季經調整後的營收136.4億美元、每股獲利4.78美元，雙雙表現優於市場分析師預期。
工業工具與服務公司恩派克工具集團公司(EPAC US)盤後股價下跌10.4%。股價的滑落，主要因為該公司年度第一季銷售淨額1.442億美元，表現不如市場分析師預估中值的1.46億美元。-
2025/12/18
【財訊快報／黃冠豪】市場看多心態反轉，對人工智慧（AI）相關龐大資金投入的疑慮揮之不去，拖累科技股表現，在甲骨文暴跌拖累下，投資避險情緒升溫，美股週三全面殺低，道瓊及標普兩大指數均連續第4個交易日收黑，標普與那指跌至三週以來低點，費半重挫近4%，台積電ADR大跌3.45%。甲骨文暴跌5.40%，Alphabet大跌3.21%。至於美光下滑2.93%，不過盤後股價跳漲超5%。受記憶體價格上漲和AI工作負載需求推動，美光盤後釋出的最新財報優異，超出華爾街預期。
台股預料今日開盤台積電( 2330 )現貨亦將面臨賣壓，作為加權指數重要支撐，若進一步走弱，恐使指數跌破季線27,350點關卡。此外，台指期夜盤大跌279點，顯示外資空方力道未減，今早開盤指數勢必承壓。 -
2025/12/18
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國最大的記憶晶片生產商美光科技公司(Micron Technology Inc)發布了樂觀的營收展望。
美光週三盤後公佈的財報顯示，年度第一季經調整後的營收136.4億美元、每股獲利4.78美元，雙雙表現優於市場分析師預期。
此外，美光預期本季度(年度第二季)的營收將在183億美元至191億美元之間，而分析師的平均預估為144億美元。剔除部分項目後，每股獲利料將達8.22美元至8.62美元，高於市場分析師預估中值的4.71美元。
對於人工智能算力硬體的巨大需求超出了供應，令美光這樣的科技公司受益匪淺。由於記憶晶片公司將生產重心轉向用於人工智能數據中心的高端晶片，個人電腦內存晶片出現了短缺。
戴爾、惠普等個人電腦製造商預計明年記憶晶片供應將短缺，導致價格上漲。這使得美光在這一波動性較大的行業中擁有了更大的競爭優勢。
美光週三常規盤股價收跌3.01%，收報225.52美元，今年以來大漲168%。最新盤後報價大漲5.6%。
