- 軍工股短線靠題材 長線等標案 國防特別預算一．二五兆元的夢幻大餅
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賴清德總統投書美國《華盛頓郵報》，以提升國防預算捍衛我們的民主為題，文中除了感謝國際社會對台海和平的支持之外，也預告將會提出史無前例的四○○億美元、約一．二五兆元的國防特別預算，包含向美國採購新型武器，以及著重提升非對稱戰力，並加速打造台灣之盾，建構分層防禦，防空系統結合人工智慧驅動及無人化平台。面對中國持續性侵擾與試探，賴總統表示明年度國防預算，預計將會達到ＧＤＰ的三．三％，至二○三○年以前將再提升至五％。
加速打造台灣之盾
而在十一月二十六日國安高層會議後的記者會上，賴總統也明確表示，政府研擬「堅定維護國家主權，全面建構民主防禦機制」與「強化國防戰力，全方位打造國防關聯產業」兩大方案。國防部已完成《強化防衛韌性及不對稱戰力計劃採購特別條例》及預算規畫，預計未來八年(二○二六年至三三年)，共投入一．二五兆元經費，不過民進黨在立法院並未過半，後續仍待朝野協商。
在台美關稅正式揭曉之前，賴總統的大動作宣告，從美國在台協會(ＡＩＴ)處長谷立言對此表示歡迎的態度來看，或許某部分可能是與美國關稅談判的籌碼或內容。谷立言也表示台灣加入歐洲各國、日本、韓國等夥伴行列，在國防領域投入至關重要的投資，若要嚇阻全球和平與繁榮所面臨的空前挑戰，這些投資不可或缺。美國支持台灣快速取得強化嚇阻所需的關鍵不對稱戰力，而這與《台灣關係法》及數十年來橫跨多屆美國政府的一貫承諾相符。
國防部進一步說明，籌獲項目計精準火砲、遠程精準打擊飛彈、防空、反彈道及反裝甲飛彈、無人載具及其反制系統、強化作戰持續量能相關裝備、ＡＩ輔助與C5ISR系統、台美共同研發及採購之裝備、系統等七大類；先前，行政院已通過無人載具產業發展統籌計劃，預計二五∼三○年投入四四二億元，期望三○年時國內無人機產值突破四○○億元。
近日國防部軍備局舉行徵商、規格說明會，內容徵求廠商提供「一一五年沉浸式無人機等五項」等二案報價單，公開徵求並非是招標公告，包含沉浸式無人機明、後年分別採購七五○○架、二六五○○架，投彈式無人機一○二○架、三一二○架，中程自殺式無人機九八○架、三○六○架，小型自殺式無人機一三四○架、四五二○架，濱海監偵型無人機三五○架、三六○架，共計將籌購四八七五○架無人機。
首波得標廠商具高度優勢
股市的主要重心在ＡＩ趨勢發展，國防特別預算雖然激勵軍工股表現，然而標案卻仍是明年的事，短期間之內只會是題材性的反應，不過話又說回來，倘若真的能夠通過國會，勢在必行將會讓題材轉變成真正的趨勢，逢拉回伺機布局就會是長線投資的重點，基本上應該會先呈現雨露均霑，而加分項則在於企業的技術水準，若能夠獲得青睞，也將具備外銷的能力與機會。
要通過國防部的認證，必須要有紮實的底蘊，去年無人機的首波標案中，得標的廠商以長榮航太(2645)、中光電(5371)最直接受惠，漢翔(2634)與智飛科技深度合作，神通資訊擁集團奧援與一條龍實力，這四家已有實績的廠商延續拿下標案的機會相對較高，其餘如雷虎(8033)、緯創集團旗下經緯等業者，預期也都將參與投標。
經濟部長龔明鑫表示，台灣的無人載具產業，受惠非紅供應鏈趨勢，與具備製造與系統整合能力，將有逐步開拓國際市場的能力，並表示，國防部量產標釋出，代表業者已達成國防部要求且合規，另與美國最大無人機廠商Skydio、全球第二大無人機法國廠商Parrot，形成合作的供應鏈關係，訂單達三八億元，整機部分取得歐洲的捷克、波蘭以及美國訂單 。
經濟部持股三五．一八％的漢翔，無疑是國內軍工產業的龍頭廠商，除了長期與智飛科技合作，共同搶攻無人機的標案之外，近期國防部公開招標的「可攜式無人機反制系統」，總金額為九六．六九億元，由於九月的台北國際航太暨國防工業展中，漢翔已展示無人機反制系統，市場普遍預估，將有高機率可拿下訂單。漢翔將於十二月十八日舉辦法人說明會。
長榮航太去年底調漲維修報價，帶動營運成長，與奇異航太合資的長異發動機維修公司，二三年底遭歐盟航空安全總署稽查發現品管問題，被要求停工而導致虧損，拖累營運表現，不過隨著復工調整，從第三季財報的營業外收入及支出項，就可看出負面影響已明顯降低，甚至整體業外在匯兌收益的挹注下轉為正值，加上波音交機數提升，都有助於推升營運表現，由於為首波得標廠商之一，若能再次順利拿下標案，將成為推升營運的重要引擎。
長榮航太營運成長可期
中光電旗下中光電智能機器人，去年拿下微型無人機與監偵型無人機兩項標案、逾二二億元，預計年底前全數出貨完畢，前三季認列金額約十億元，為因應需求，已啟動擴產計畫，預計月產能明年擴充五倍至五○○○架，並已與美國、日本客戶簽署合作備忘錄，其中日本明年上半年將開始銷售。雷虎雖然並非是首波供應商，不過態度相當積極，股價表現更甚於得標廠商，明年或許真有機會實現拿下標案。
在國艦國造方面，可預期具有官方色彩的台船(2208)，是具得標競爭力的廠商。由中山科學院與洛克希德馬丁共同研發整合、台船負責製造的海鯤號，為第一艘我國建造的潛艦，近日執行第四與第五次海測，日前發表的奮進魔鬼魚號，則為軍用級的無人水面載具；龍德造船(6753)曾與新加坡合作無人艇專案，負責船體設計與製造，已開始正式服役；中信造船(2644)則正在進行遙導控系統測試的「中信五號」無人船，有望共同分食一三○○艘的標案訂單。
