- 從人性角度看鴻海 Q3股市新局面
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當市場氣氛過於興奮之時，通常會埋下回檔的因子。尤其在台股及台積電(2330)連袂創下新高時，又出現外資及研究機構全力看好台積電，甚至上看兩千元。除此之外，在台達電(2308)攻上九一七元的歷史高價時，野村證券也拉高目標價來到一二○○元，市場也為之狂熱。
旋即台股便拉回，若以市場的氛圍而言，短線上的適度調整也不是壞事。
當然台積電會不會上到兩千元，台達電是否可以攻抵一二○○元，在ＡＩ的趨勢發展上，不排除這種可能性。
要理解，當半導體成為全球政治、經濟、科技發展上的重中之重時，也注定了台積電價值的提升，股價長線走高，是必然的趨勢。在過去幾年，每一次台積電股價的拉回調整之時，都會有人看衰！但每一次也都會被打臉！因為這些人忽略了台積電在半導體產業中，所具有的關鍵性地位！即因此，也成為各國拉攏的對象，股價的走高、市值的提升，並不令人意外。
創新高拉回是自然
只是股價及產業的發展，有時候股價走得快一點，產業還沒有跟上，所以每一段時間，台積電都會拉回整理之後再創新高，這種循環迄今仍未改變。
至於台達電，這一次勇冠三軍，股價由四月初對等關稅所殺下的低點─二七五元，一路漲到九一七元，半年左右時間漲了二．三三倍，這是大型電子股比較少見！
大概在二○二○年疫情爆發之後，就曾不斷提到一個觀點，在台灣大型科技集團之中，台達電以及鴻海(2317)在集團的架構上，是不一樣的發展方向。
以鴻海而言，雖然是全球最大的電子代工集團，幾十年來，鴻海除了本身的發展之外，還會積極向外併購企業，壯大集團的生產體系及產品，並且還會分割旗下的業務部門，獨立掛牌上市。
所以，在台股之中，可以看到有所謂的鴻海集團股，在海外，可以看到在香港也有兩家獨立掛牌的公司─富智康(02038.HK)，以及鴻騰精密(06088.HK)這兩家公司。
最令人印象深刻的是鴻海以中國的工廠，獨立成工業富聯(601138.SH)，在二○一八年於上海Ａ股上市。猶記得當年工業富聯要在Ａ股上市，引發了市場熱烈討論，尤其有鴻海股東提出質疑！那時郭董為了安撫股東，曾提到台灣鴻海股東也可以參與，但最後因為法令的問題而不了了之！
工業富聯市值超過鴻海
但工業富聯在Ａ股的上市，創下Ａ股市場之中，從申請到掛牌最短時間紀錄，而受到相當大的關注。歷經多年之後，在ＡＩ產業快速發展之下，台灣ＡＩ相關產業也水漲船高。以廣達(2382)為例，在二○二二年底，股價最低曾來到六六．二元，而後一路走高，到二○二四年股價已一度攻抵三四五元的高價。
至於鴻海一直到二○二四年初，股價也開始反應ＡＩ的熱度，起漲時間比廣達慢了一年左右，但其後便急起直追，用七、八個月的時間，股價由一○○元左右上攻至二三四．五元的高價。
到了今年，換由鴻海集團的海外公司大漲、特漲而上，包括了在香港的富智康、鴻騰都漲了幾倍，至於在Ａ股的工業富聯，更由四月初的十四．三人民幣，漲到九月二十三日的七四．七二人民幣，創造了四．二二倍的漲幅，市值也達到一．四兆人民幣，換算新台幣超過五兆元，相對鴻海市值大概三兆新台幣，故而推測鴻海將因子而貴！
鴻海會不會有進一步母以子貴的現象發生？再擴大股價的漲幅？其關鍵點，可能就在「老郭」。更深一層來說，就是人性。
在今年鴻海股東會之前，市場就傳出老郭想重返鴻海，但現任董事長劉揚偉則傳出尋找外資及法人的支持。結果老郭在股東會的最後階段，放棄投票，劉揚偉順利連任，而改選後的董事會成員，與老郭關係不大。不要忘了，老郭仍以個人名義持有鴻海十二．五四％股權，是最大股東，但卻未參與股東會及董事會的改選，這已引起市場的討論。
老郭與鴻海關係淡
也就是說，老郭重返鴻海的可能性似乎正在遞減之中，即便是個人持股仍是最大股東，對公司的參與力也可能在降低之中。
再加上，過去兩次總統大選，老郭一開始都積極參與，但最後都不選而退！也造成一些爭議。包括自己的兒子回鴻海接班的可能性大減。試想老郭怎麼面對這種情況？再加上年紀漸大，股權的處理，可能是影響鴻海股價的關鍵。
離開了台灣，從富智康、鴻騰到Ａ股的工業富聯，對老郭而言，掌握力較強！而且在香港並沒有太多稅賦的問題。所以，一旦老郭與鴻海愈來愈遠之後；如果你是老郭，你會怎麼做？
回到台股來看，在ＡＩ的世代，台灣相關公司是最大受惠者，這也包括了鴻海在內，但是不是看到鴻海集團在海外的子公司大漲之後，就認為鴻海股價一定會水漲船高？恐怕要思考、思考！
台達電資源集中
再回到台達電，就集團的發展來看，基本上集團將大多數的資源集中在台達電身上，除了在泰國有泰達電上市之外，沒有特別將旗下業務再分割獨立上市，反而在這幾年還入股其他企業。就個股的純度而言，相對比較「濃厚」。
如果按野村證券所言，如果台達電股價可以攻抵一二○○元，屆時台達電的市值可能與目前的鴻海相當！會不會出現台達電的市值超越鴻海？也許是未來可以觀察的焦點。
看回台股，九月份結束，即意味第三季也結束了！進入十月份之後，就會看到九月份營收的公布；到了十一月中旬，第三季業績也將陸續發布！按照過去的經驗，也恰好是個股間調整的時刻來到！哪些個股被低估？哪些被高估？可能都是股價變動的關鍵！
其中，可以開始看到不少個股具有中長期價值的個股逐漸浮現。
事實上，有不少個股雖然不是新聞的熱點，甚至市場追逐的焦點，但依靠著業績，股價也一步又一步向上挺升而上。
崇友股價創新高
以崇友(4506)為例，近年來業績也呈現年年上升的局面，從二○二○年稅後純益七．二六億元，ＥＰＳ四．一元，一路上升至去年的九．八九億元，ＥＰＳ為五．五八元。到了今年上半年稅後純益為五．七三億元，ＥＰＳ為三．二四元。對照崇友從二○二○年以來不斷上升，短線上已攻抵一二九．五元，再創新高。
雖說，崇友被視為所謂的傳統產業，但近年來因為台灣建築量大增，以及工業區的建設也不斷上升，激勵崇友業績跟著成長，再加上電梯產業中有相當大的比例，來自電梯售後維修，電梯賣得愈多，維修業務也將愈來愈多，這是崇友業績及股價長期上漲的主因之一。
從崇友的業績及股價來對比，此時股價已與宏全(9939)相當，甚至已低於崇友的宏全，就某個角度來看，宏全已進入中期支撐區。
以上半年為例，宏全稅後純益為十三．七六億元，ＥＰＳ為四．六五元，已高於上半年ＥＰＳ三．二四元的崇友。
值得注意的是，宏全上半年受匯損及擴產前各種財務支出影響，使得獲利低於去年。但重點是，進入第三季之後，新台幣已出現貶值走勢，所以在第三季或有部分匯損回沖。
進入第四季之後，雖然產業進入淡季，但因為在台灣、中國、東南亞的擴產，慢慢開始進入投產，第四季一旦出現較去年同期成長的營收數字，也許就是股價反攻之時。
再者，豐達科(3004)辦理的現金增資，即將於十月七日除權，以航太產業長線發展來看，或可逢低參加除權。
而豐達科的大股東就是神基(3005)，上半年ＥＰＳ就達到四．二四元，也持有豐達科的股權達到三六．八一％。所以下一個階段，豐達科及神基在趨勢上可以持續關注。
另外，股價呈現整理局面的拓凱(4536)，也是具價值型投資的個股，第二季因為匯損之故，ＥＰＳ為三．一一元，較去年衰退二八％，而累計上半年ＥＰＳ為八．二二元，相與去年ＥＰＳ八．六三元相當。若第三季有一定的匯損沖回，也許獲利有更進一步回升的可能。因此，股價在歷經整理之後若再突破年線，或為中期轉強訊號。
