- 隨法人動向布局第四季潛力股 外資連買五個月 投信連賣三個月
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美股四大指數、日股與韓股全面創高的背景下，加上台積電(2330)衝上一三五五元的新天價領軍，加權指數寫下二六三九四．○三點的歷史新高。市場熱絡、資金急於投入，消息也跟著滿天飛，五日成交均量突破五○○○億元，帶動類股輪動迅速，在新聞端包含聯準會開啟降息循環，與Nvidia投資Intel與OpenAI，也帶動資金跟著起舞，然留意行情過熱也容易引發震盪。
ＥＴＦ資金從配息型流出
川普對等關稅一刀劃開股市多空分野，四月就是轉折點，外資於前四個月連續賣超，共計金額達七四三六億元，五月到九月則僅有八月賣超，統計至九月二十五日，整體賣超金額已大幅減少至四六六億元；另一個觀察重點在於匯率，新台幣四月強勁且快速升值後，五∼六月轉為緩升、七月起回貶，外資五月、七月與九月買超金額皆突破二○○○億元，外資買盤挹注下，若無意外，加權指數將會迎來連續五個月的紅Ｋ棒。
近年ＥＴＦ當道，從配息型的瘋狂到今年主動式的熱潮，顯示在低利率的環境下，央行嚴格管控房市，又搭配川普造成股市大破後大立，資金不斷堆積，不過從投信買賣超的角度來看，三∼六月投信連續四個月買超共計二三七○億元，而後整個第三季連續三個月都是賣超、共九○三億元，全年至目前為止仍為買超一三九四億元。
根據統計數據顯示，指數的上漲拉動指數型與主動式基金淨值向上攀高，相對之下，高股息型ＥＴＦ報酬率明顯落後，加上配息金額直直落，殖利率多已低於當初投資者所期待，投資板塊出現大洗牌。以受益人數前十五大ＥＴＦ來看，單季含息報酬雙位數的有元老級的元大台灣五○(0050)、富邦台灣五○(006208)與國泰台灣科技龍頭(00881)，其中國泰台灣科技龍頭超過兩成為最高，高配息與債券型的含息報酬率多數都僅有個位數，也低於加權指數的報酬率。
若從受益人數增加排名來看，第三季增加的最多的是元大台灣五○、約二五萬投資者，在六月分割後價格更加親民，是唯一增加超過十萬人的ＥＴＦ，也使得受益人數回升到第二名，二、三名分別是主動統一台股增長(00981A)的九．九萬人，與主動群益台灣強棒(00982A)的七．八萬人，前三名與排第六的主動野村台灣優選(00980A)報酬率，都是優於指數且超過兩成的好成績。
鴻海獲法人買盤加持
受惠於ＥＴＦ資金的移轉效應，強勢股恆強更為顯現，較明確的是千金股家數增加，以及如ＰＣＢ產業上下游全面齊漲，投信本身有一定的推升動能，而再搭配上市場的動能派，資金高度追漲殺跌、敢漲敢跌的特性，基本面為長期趨勢，而淺碟型市場容易出現超漲超跌，是讓盤面短期的籌碼與技術面，出現領先於基本面表態的重要原因。
第三季外資買超大多數集中於電子股，第一名是重返高檔的鴻海(2317)、超過九○萬張，投信同步買超逾五萬張，八月中旬的法說會上，釋出對ＡＩ伺服器維持正向展望，預估第三季ＡＩ伺服器年增率將超過一．七倍，其中機櫃出貨季增達到三倍，第四季動能將持續攀升，全年相關營收將有機會突破一兆元的規模，且客戶需求依舊旺盛，預期動能將可延續至明年。股價已累積一定程度的漲幅、也逼近歷史高點，短線或有震盪，建議可與整體ＯＤＭ評價相比，不要因為FOMO而過度追高。
人氣股留意技術面變化
受惠於ＨＢＭ的產能排擠效應，加上國際大廠表態與預期心理，帶動記憶體漲價潮來臨，外資買超華邦電(2344)二三萬張、南亞科(2408)十八萬張，其中華邦電也獲得投信買超逾十三萬張，不過對南亞科則是站在賣方，雖然股價都已經累積高漲幅，不過短期之內，記憶體熱潮應不易退燒，觀察這類型個股更加重在「勢」，消息與籌碼面對股價具有高度影響力。
台積電創新高，外資同樣也出了一分力、買超近十六萬張，基本面趨勢向上沒有問題，若是出現回檔，一種是發生在政策上，另一種則是漲多後的拉回，然看法沒有任何改變，逢拉回都會是買點，大回大買、小回小買的策略依舊有效。雖然聯準會開啟降息循環，不過外資對金融股同樣也還有愛，前二○名中有六檔金融股，比較偏向是穩定而非攻擊用。
在投信第三季的買超前十名中，高達六檔是金融股，除此之外，可特別留意的是仁寶(2324)、買超逾十五萬張，市場傳聞是接獲Dell訂單，關鍵字是ＡＷＳ與中東，法人預期明年獲利有機會上看三∼三．五元，近期股價出現較大的波動。另外則是光寶科(2301)與欣興(3037)，光寶科因比價效應跟隨台達電(2308)落後補漲，欣興則搭上Nvidia入股Intel題材，兩檔個股都有一定的基本面支撐。
第三季融資增加前五名分別是華邦電、台新新光金(2887)、台玻(1802)、中光電(5371)與金居(8358)，基本上是盤面上主要的電子題材股，漲勢相當凌厲，尤其引發軋空時更具威力，不過單僅依靠題材與籌碼堆積形成的漲勢，若沒有獲得實質基本面支撐，當指數一旦出現修正，相對容易出現較明顯的回檔，嚴重則甚至引發多殺多，操作上必須更留意籌碼面與技術面的變化。
