- 外資加入搶市 ETF募集潮添動能 貝萊德、摩根、聯博加速國內卡位戰
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ＡＩ驅動科技產業出現十年一遇的革新浪潮，加上全球ＥＴＦ募集規模一路壯大，推升全球資金高度集中化，美台大型科技股一路吸金，趨勢且仍方興未艾，看好ＥＴＦ將在全球資本市場持續壯大，國內ＥＴＦ發行也從過去幾年的高息ＥＴＦ發行盛況之後，今年募集轉向著重超額回報的主動式ＥＴＦ，甚至連貝萊德、摩根大通這些重量級國際資產管理機構都加入國內ＥＴＦ募集戰場，ＥＴＦ成為資本市場吸金顯學，也成為全球股市穩定的投資力量。
隨著各國法規的陸續鬆綁，全球主動式、被動式ＥＴＦ規模快速增長，據EFTGI統計顯示，至今年八月，全球指數型ＥＴＦ規模已成長至逾十六兆美元，再創新高，目前的規模較十年前更已增長高達五倍以上，然這股ＥＴＦ規模擴張浪潮預期仍未結束。
主動超額回報贏被動收入
全球最大ＥＴＦ發行商貝萊德預期，至二○三○年，全球ＥＴＦ市場規模可望成長至三○兆美元，較今年再成長一倍；而自二○一九年美國法規鬆綁以來，主動式ＥＴＦ也快速發展，目前全球主動式ＥＴＦ規模僅約○．五兆美元，但貝萊德預估，至二○三○年，主動式ＥＴＦ將達四兆美元，以高仰角的速度快速增長。
被動ＥＴＦ長期低成本、多元分散且透明的投資優勢，一直是風險趨避及偏好穩定投資的資金首選，也是資金因應大環境變化的抗跌耐震的投資法寶，全球資金青睞度上升下，才能在過去十年取得如此大規模的成長。
不過，誠如摩根投信董事長唐德瑜所說，市場沒有人不喜歡超額回報，若能將超額回報及ＥＴＦ在交易資訊透明度與優惠費率相結合，將是全新的投資思維及策略，新世代的ＥＴＦ投資，亦將在資本市場形成新的投資力量。
債券也能主動式操作
觀察全球ＥＴＦ的發展，早期第一代的ＥＴＦ，主要側重於被動追蹤指數，為使得報酬貼近指數，ＥＴＦ成分股多以大型股為主，到了第二代的ＥＴＦ，加入了客製化被動篩選因子，讓ＥＴＦ的投資型態百花齊放，但這二代的ＥＴＦ，換股頻率都固定，影響所及，當全球被動ＥＴＦ規模自二○○八年金融海嘯大幅成長以來，被動式ＥＴＦ資金快速聚集之初，雖形成市場穩定的投資力量，但隨著規模一路走升，資金過度集中巨型股及權值股，也造成美台股市過去一段時間逐漸出現大型股估值恐過高的風險，一旦大環境有個風吹草動，ＥＴＦ也容易造成市場追漲殺跌，造成股市過度波動，這是近期市場漲多後，需要特別留意小心的。
唯從資金仍積極投入ＥＴＦ資產來看，全球各類商品投資也跟著百花齊放，除了資金胃納量最大的股、債外，包含比特幣、黃金這些另類資產近年也開始逐步被納入，凸顯全球ＥＴＦ發展已突破傳統投資框架，未來投資人面對ＥＴＦ投入的商品，也應該有全新的評價思考。
過去幾年，台股ＥＴＦ發行大躍進，尤其高息ＥＴＦ展現吸金大法，逾兆元的本土資金源源不斷流入ＥＴＦ，進一步投資台股，成為撐起台股市值的重要力量，即便募集巔峰已過，然隨著台股市值水漲船高，ＥＴＦ要維持過往偏高的配息率已有難度，雖多少造成資金贖回及ＥＴＦ規模下滑，但仍是台股不容忽視的撐盤力量。
且市場對ＥＴＦ的需求趨勢已成型，看好國內民間財富的持續擴張，今年重量級國際資產管理業者都宣布要進軍國內ＥＴＦ市場發行，如在固定收益市場富高度知名度的聯博(ＡＢ)，一直是國內高收益債券投資的第一把交椅，今年八月，聯博發行了國內首檔主動投資等級債ＥＴＦ(00980D)，開啟主動式債券ＥＴＦ發行濫觴，並將過往債券投資的思維從被動化為主動，雖募集規模差強人意，但也算是國內債券投資一個新的里程碑，緊接著富邦將發行主動富邦動態入息(00982D)及主動富邦複合收益(00983D)兩檔債券ＥＴＦ，隨著聯準會啟動新一波降息循環，主動式債券ＥＴＦ規模應有望開低走高。
主動式ＥＴＦ報酬好彩頭
國內主動式ＥＴＦ的發行，幾乎是在最壞的時機匍匐前進，碰上四月美國總統川普祭出對等關稅大刀，首批募集初期叫好不叫座，主動野村台灣優選(00980A)是國內第一檔成立的主動式ＥＴＦ，在慘澹的四月募集，僅募集十多億元，緊接著統一及群益兩家在主動基金操作團隊陣容堅強下也加入募集，初始募集規模也都未突破五十億元，和去年的高息ＥＴＦ募集熱潮根本不可同日而語。
不過，隨著對等關稅陰霾散去，ＡＩ驅動科技股重回交易熱區，主動統一台灣增長及主動群益台灣強棒二檔主動式ＥＴＦ規模同步暴增至一八七億元及一六○億元，讓訴求超額報酬的主動式操作終於也在今年反敗為勝，三檔第二季掛牌的主動式台股ＥＴＦ，短短不到半年的時間都已創造超過三成的績效，主動式ＥＴＦ的靈活操作已重新贏回投資人的信心，惟仍訴求高息的主動安聯台灣高息(00984A)，選題上並未相對吃香，掛牌後基金規模也未見明顯增長，顯見資金持續期望創造超額報酬的心態。
第四季募集持續火熱
在主動式管理擁有長期口碑的摩根投信，日前宣布進入國內ＥＴＦ市場，外資跨入國內ＥＴＦ再添一例，首檔就鎖定集團最擅長的美國科技打造首檔主動式ＥＴＦ，並在第四季挹注全球科技資金活水。
該檔ＥＴＦ將不僅僅投資市場已熟知的美股七雄，更將廣泛的投資長期出現結構性轉變、且具長期成長潛力的科技股，在股市浸淫近二十年的基金經理人蓋欣聖說，主動式ＥＴＦ操作策略可以彈性再彈性，是被動式ＥＴＦ無法提供的，也是投資人處在這波ＡＩ驅動的科技多頭行情中，應對最難掌控的科技產業的最佳策略，除了輝達、甲骨文、博通、台積電(2330)這些ＡＩ股的標準配備外，該檔基金還將分散布局美國最大散戶投資交易平台Robinhood Markets、美國知名電玩遊戲開發商Take-Two Interactive、全球數位化與軟體服務龍頭ServiceNow…等，凸顯美國科技股的長期潛力仍無窮，蓋欣聖認為，雖然現在許多科技股的股價都顯得高不可攀，市場對於估值也有所疑慮，但相信ＡＩ驅動的科技產業結構性改革仍剛開始而已。
尤其全球資金瘋狗浪有望持續吸引資金時勢造英雄，就連在被動式市場已囊括國內ＥＴＦ最大市占的龍頭—元大投信，一直以來對於發行主動式ＥＴＦ相對抗拒，然趨勢使然，也不得不加入搶市，該投信於八月也已送件要發行元大全球ＡＩ新經濟主動式ＥＴＦ，後續並有第一金投信台股趨勢優選主動式ＥＴＦ、復華投信台灣未來五○主動式ＥＴＦ要募集，今年主動式ＥＴＦ發行將相當火熱，下半年ＥＴＦ資金投入股市仍將源源不絕，科技股的長多行情仍不容小覷！
