- 對等關稅 半年後的體檢！ 出口的增減，反應趨勢的消長
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從四月初川普發動對等關稅以來，迄今已快六個月，在這一段過程中，除了四月初到四月中旬那一段全球股市出現崩跌之外，可以發現，包括台股在內，如：美股、日股、韓股，甚至其他主要國際股市，不是再創歷史新高，就是連番大漲而上。
至於市場原本擔心，當美國加高進口關稅之後將出現嚴重通膨，進而導致消費不振！令美國經濟受到衝擊的局面，似乎沒有出現！反而看到美國ＣＰＩ仍控制在三％以下，八月份為二．九％。至於美國零售消費市場也持續明顯增長，這些正是令股市再走高的支柱，但對等關稅至今快六個月了，這個世界上還有什麼變化？值得去探究！
就台灣而言，度過對等關稅的震盪之後，台灣出口頻創新高紀錄，尤其八月份出口來到五八四．八七億美元，不僅是連續四個月新高，甚至八月份出口金額還超過了南韓，這一股出口成長的勁道，即來自於美國帶領的ＡＩ產業發展。
一直以來，便不斷提到一個重要的趨勢，在ＡＩ產業的發展過程中，美國是ＡＩ的大腦，持續推動ＡＩ的成長。
ＡＩ的硬體靠台灣
但要進一步實現ＡＩ的運用，就必須有硬體的配合，而台灣正是全球ＡＩ硬體的世界製造中心。也就是說，若形容美國是ＡＩ的大腦，而台灣正是ＡＩ的軀幹、四肢，兩者必須相互配合，才能推動ＡＩ的進步。
可以很清楚看到，過去幾年全球ＡＩ快速發展，最具影響力及受惠的國家，就是美國及台灣。台灣跟著美國ＡＩ產業發展，也造就了出口不斷刷新歷史紀錄。
也因為如此，台灣對美出口的金額以及比例，也在這股趨勢之下進一步增長，甚至超越對香港及中國的出口，這正是ＡＩ對台灣的影響。
除此之外，美國消費零售市場也節節上升。作為全球最大的消費市場，美國市場的成長、創新高，成為世界最大的亮點，台灣也跟著受惠！
再看到，過去近六個月以來，中國對美出口的確受到不少的壓力。以八月份為例，中國出口的年增率降至四．四％，為近半年以來出口成長速度最低的一個月，尤其八月份對美國出口大跌三三．一％，這是連續五個月對美呈現雙位數下滑的速度；也就是說，自四月份對等關稅以來，中國對美出口正呈現鉅幅衰退，而且成為趨勢。
相對地，越南出口則不斷增長，其中七月份的出口達四二二．八八億美元，比去年同期成長十六．七％，其中對美出口是最大原因。
美國消費市場大幅成長
由此可以了解，面對關稅之下，中國似乎要從第三地以洗產地的方式，將產品出口到美國。但時間一拉長，所謂的洗產品，不如將生產線移出，更為方便。
所以，川普的對等關稅在某種方面來看，已對中國的出口產品造成不小的壓力，而這一股壓力，恐怕會愈來愈深、愈來愈重！
可以預見，未來的全球經濟發展上，美國以全球最大消費市場的地位，依然是全球經濟的焦點！而中國雖然企圖在內需市場上打造出內循環的規模，但一直以來中國經濟最大的支柱是投資，其次是出口，在過去是消費市場，而消費市場的內捲，形成一股通縮的發展趨勢！也許這一段期間，中國全力推動ＡＩ、機器人的發展，也具有一定的基礎，但整體的量體仍不夠大，而汽車尤其電動車在不斷殺價之後，又出現銷量減少的現象，這將成為重大的經濟隱憂！而比亞迪汽車(01211.HK)在香港掛牌的股價，已自今年五月份的高價一五七．八二港元，回跌至一一○港元左右，已領先走弱，是不是反應中國電動車市場開始反轉？這可能是明年中國經濟發展上最大的變數。
故而從出口的角度來看，在台股之中可能與台灣出口，甚至更精確來說，與ＡＩ出口有正相關的公司，其實就是遠雄港(5607)。從遠雄港的月營收來看，在去年之前，大概不容易突破三億元，但到了今年，三億元的月營收已成為地板，七月份營收來到三．七三億元，為近年來新高，而八月份雖然降至三．六四億元，但仍屬高水位，以上半年ＥＰＳ一．三元來看，也許第三季獲利將更為增長，所以，就中長期的趨勢來看，逢低仍可持續關注。
另外，軍工航太產業歷經了短線上的壓回之後，股價的表現進入另一個階段。
先前，軍工航太股一度大漲而上，尤其無人機、無人艦艇題材，推升了許多個股大漲！但其中不乏有混水摸魚的個股。但進入下一個階段，似乎就要看基本條件為何？
軍工股先看漢翔
應該可以這樣來說，雖然從基本條件來看，台灣有完整的半導體上中下游體系，以及強大的工業製造能力，但切入無人機的生產，在時間及技術上才剛開始，需要一段時間的學習，才會有明顯的成績。
除非有一種速成法，那就是結合國際具有技術的廠商來合作，就可以縮短學習曲線。
其中，漢翔(2634)之前宣布與美國軍工科技公司Shield AI合作，將共同打造高性能無人機的製造、生產、組裝、測試及保固業務，這就如同當年美國的洛克希德公司技轉F-16改造技術，令漢翔可以將舊有的F-16機型，改造成為最新式的F-16V一般。以這種技術上的合作，會令無人機生產的學習曲線大大縮短。
也許可以這樣來說，在台灣無人機的生產上，漢翔再次扮演重要角色，無論在產業或股價的表現上，皆具指標性！
除了漢翔之外，在台灣位居軍工產業龍頭地位的企業或單位，就是中科院。台灣各項軍工產業的技轉，或者是飛彈生產等，都由中科院來主導。用簡單的話來說，台灣最重要的兩個軍工航太單位與企業，就是中科院及漢翔。但中科院屬於國家單位，而漢翔是掛牌企業，股價走勢是趨勢關鍵。
而與中科院關係最密切的公司，則是全訊(5222)，因為中科院在生產飛彈的過程中，所需的晶片之一，基本上就是由全訊來提供！所以，全訊是中科院的指標。
事實上，無論是軍工、航太，或者任何產業，是否能夠強大？最重要的條件，還是在於能否打進國際市場，一直以來，全訊最大的客戶就是中科院，惟近年來也積極要打開國際市場。如果全訊可以進軍國際市場，那時候的身價便會大大不同。
所以，觀察台灣的產業，不少軍工、航太企業已經打入國際市場，例如：jpp-KY(5284)、駐龍(4572)、豐達科(3004)，紛紛打入波音，或空巴的供應鏈，業績、獲利的成長是必然的，只是需要時間來發酵！
強固電腦打進國際市場
至於軍工相關產業之中，其實有一個族群已經打進國際市場，正等待市場進一步來發掘！這個產業就是「強固電腦」，這以神基(3005)、融程電(3416)及茂訊(3213)為代表。
進一步來說，所謂的強固電腦，是各種軍工、武器的控制器，近年來也不斷強化許多ＡＩ的功能，使其可以達到精準打擊的目的。尤其近年來快速發展的無人機、無人艦艇，更必須配以強固電腦，作為地面主要的控制器。在美國軍工產業所使用的強固電腦，戴爾占有最大的市占率。
重點來了，戴爾所銷售的強固電腦，最主要的代工業者就是神基。戴爾從過去的ＰＣ、ＮＢ，就是由台灣業者所代工。而軍工所用的強固電腦，還有另一個重點，就是非紅色供應鏈。這給台灣的ＡＩ產業另一個大機會。
一定要了解，全球最具規模及競爭力的工業電腦廠，就在台灣！其中，強固電腦更是台灣的強項，早已打進國際市場！如今，全球在無人機生產的浪潮之下，對強固電腦的需求已與日俱增！甚至可以從神基、融程電以及茂訊近年來業績蒸蒸日上，可以看出端倪！
拓凱整理待攻
這一次在台北軍工航太的國際大展之中，在台灣全力發展無人機之下，相關的預算將擴大支出，但論及具有國際競爭力，以及早已打進國際市場來看，也許在未來，強固電腦產業將大放異彩！
另外，碳纖維的運用愈來愈大，包括航太產業，在追求輕量化之下，碳纖維的使用也將不斷增加，在台股之中，以生產碳纖維為主的拓凱(4536)，該公司在二○二二年ＥＰＳ衝高至二四．八九元，其後，業績略為走低，但二○二三年ＥＰＳ仍維持在十五．五八元。
拓凱去年獲利回升，ＥＰＳ來到十八．八六元；而上半年受匯兌損失影響，ＥＰＳ為八．二二元。惟就中長期以及股價趨勢來看，拓凱股價正在中長期的低檔區，有等待向上突破的機會。
