- 降息！生技股蓄勢待發
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聯準會降息，對生技醫療產業起了加分作用，此話怎說？根據過去經驗，當利率自高點下降時，生技類股每季長期平均股價表現優於整體指數至少四至五％；而目前生技產業持續創新研發，股價卻仍處於相對低點，在預期利率下調趨勢仍將持續進行，生技族群出現優於大盤表現的機率也將因此蓄勢待發。
生技漲幅優於大盤四％以上
近年來，生技醫藥因利用ＡＩ技術加速藥物研發過程，不僅有效率地進行靶點識別、分子設計、藥物篩選、臨床試驗優化等，進而縮短開發時程、降低成本、提高成功率，並促進精準(個人化)醫療的發展，有助於醫療產業成本上升趨勢放緩。此外，醫療產業相較於其他產業具備較強的議價能力，可將部分成本轉嫁給消費者，當未來醫療產業售價上調，產業整體獲利率也將回升，對生技醫療產業的未來展望具備可正向預期的厚望。
從三大法人第三季以來的買超股(見表)，可看出其對生技新藥的鍾情態勢，買超第一名的仍然是康霈*(6919)，儘管公司因法說會一句三期臨床進度將延遲約半年，股價連吞兩根跌停，不過在公司釋疑，該延遲係因採納美國ＦＤＡ針對量表優化的修正，但是更為了能對三期臨床的執行更順利及取得查驗登記所做的努力，再加上公司積極於該藥的適應症擴充，使得公司股價很快脫離續跌命運。從生技新藥的股價走勢軌跡來看，當新藥的後期臨床尚未有任何分析數據出現之前，所有對於公司未來發展正向的訊息，都將會成為推升股價翻揚的推手，也就是「有夢最美」的階段，這樣的生技新藥可以說是行情看俏下的資金鍾情股。除了康霈，法人買超前十之內的沛爾生醫-創(6949)也有異曲同工之妙，兩檔股票漲幅均分居今年以來漲幅前二大(見表)。
至於買超千張以上的醣聯(4168)，以及博晟生醫(6733)、昱展新藥(6785)、台新藥(6838)、生華科(6492)等等都是。昱展新藥以長效針劑平台為核心研發，旗下ALA-1000除了授權Indivior最晚明年第一季就會進入三期臨床，並迎來新一波里程碑金入帳外，下一個用於治難治型憂鬱症重磅藥物ALA-3000，也已在美國一期臨床試驗中，預計年底完成概念驗證(POC)。還有ALA-4000、ALA-5000則是針對帕金森氏症、思覺失調症的長效藥物，也將以今年完成pre-IND準備為目標，諸多訊息也支撐昱展股價於高點震盪，今年以來股價漲幅近五成。
法人鍾情生技新藥
漲幅分居第三、第四大的高階醫材研發商益安(6499)及台生材(6649)，也都分別有不錯的進展或業績表現，益安由於旗下子公司Aquedeon Medical, Inc.開發的胸主動脈修復醫材Duett，已獲美國ＦＤＡ核准展開第二階段樞紐臨床試驗，包括過去已核准的三十五例，總試驗規模收治七十二至九十例，重點在於規模化驗證Duett的臨床價值，為該產品上市許可跨出關鍵一步。此外，攝護腺肥大微創醫材Urocross陸續收集的臨床資料均符合預期，上市許可也送件在即，將正式迎來產品邁向商品化的關鍵時刻；至於積極拓展的CDMO業務，與國際醫材客戶的合作日益緊密，並陸續反映在營收成長上，預料產品商化後的運轉，將帶來另一個營運新高度。公司九月初決議辦理現增，額度四七○○張，每股溢價暫定八八元，目前股價在九五元附近，可持續關注。
興櫃生技新藥研發公司數相對更多，今年六月登錄興櫃的漢康ＫＹ(7827)，是一家專注於癌症免疫療法創新生物藥研發的公司，核心技術平台名為FBDB，是透過蛋白質工程技術開發新一代的免疫抗癌藥物，能靈活組建多功能生物藥，將多重抗癌分子組裝成單一生物藥(融合蛋白)，以實現多重標靶機制；目前已成功將主要產品HCB101(創新的SIRPα/CD47融合蛋白藥物)推進至臨床試驗階段，用於二線胃癌臨床試驗Ib/IIa中劑量組別，展現突破性的數據，客觀緩解率(ORR)達到百分之百，與標準治療(SOC)的二六．五％形成鮮明對比，極具統計學意義。顯見HCB101已步入價值跳增拐點，公司已展開與其他國際藥廠簽署合作協議或進行授權洽談階段。目前公司亦在現增繳款期，每股認購價六八元，目前股價七八元附近。
漢康ＫＹ、仲恩各擁利基
另一家專注於開發和商業化的異體脂肪間質幹細胞(AD-MSC)治療藥物的仲恩生醫(7729)，擁有獨家專利的幹細胞平台技術Stemchymal恣A是國內首家、也是亞太區第一家取得日本ＭＨＬＷ核發「再生醫療等製品外國製造業者認定證」業者，更是為台灣再生醫療締造跨出國際市場的里程碑。目前已開發進行針對小腦萎縮症(ＳＣＡ)、亨丁頓舞蹈症等神經退化性疾病，以及急性缺血性腦中風、急性肝衰竭等急性發炎性疾病的新藥研發。
其中治療小腦萎縮症的新藥Stemchymal已完成在台灣及日本臨床二期試驗，正積極申請日本暫時性藥證中，可望成為首個應用於ＳＣＡ治療的幹細胞新藥；若成功取得暫時性藥證，將可在日本合法生產與銷售。這不僅是仲恩布局日本市場的一大里程碑，更是象徵台灣細胞治療產業，尤其是異體細胞治療跨出海外市場的關鍵第一步。該公司目前業同步辦理現金增資階段，每股認購價二二元，目前股價在三九元附近，價差頗令人期待。
