- 軍工航太股的下一步！ 下一個漲升目標將再起
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先來談一件在美國的火災事故，今年初，位於美國賓州的一家公司─SPS Technologies工廠發生大火，廠房幾乎全毀！雖然只是一家廠商的大火，卻牽動著全球航太零組件供應鏈出現失衡的局面，也影響到產業供應鏈的重組！
在賓州的SPS Technologies是生產鈦合金的緊固件，而且是供應波音七八七以及空巴Ａ三五○的民航機中的重要零組件。在今年二月大火之後，導致疫情之後就相當吃緊的航太零件供應鏈又出現問題。
於是航太產業的龍頭，從波音、空巴再到奇異航太、賽峰集團(Safran)必須緊急應對，找尋新的替代供應商，甚至重新調整零件庫存及生產排程。
應該可以這樣說，航太產業的零組件供應鏈，長期以來便一直是相對封閉的供應體系，從工廠的設置，再到生產線的規劃，甚至產品的產出過程、成品的品質及規格，都必須經過波音、空巴等航太大企業進行層層的認證。所以，相關廠商要打進這個生產體系，需要長時間的審核，導致不少業者打了退堂鼓！
疫情後航太產業重組
但二○二○年的疫情，打亂了全球航太零組件供應鏈的秩序！這一次疫情，可說是航太產業百年以來最大的衝擊，不僅波音、空巴都出現大幅裁員，規模及財力更小的零組件供應商，更出現倒閉、裁員的壓力。
到了二○二二年底，疫情逐漸散去，國際航空陸續開放，航太產業也自谷底回升。此時，波音、空巴重新而大量訂單湧進，但相關的供應鏈卻出現問題，使得民航機的生產速度，遠不如疫情之前。
就在供應鏈慢慢有起色之際，賓州的SPS Technologies又出現大火，使得供應鏈又出現變數。
在此次大火之後，也令波音、空巴等航太大廠，必須嚴正面對如何重建或重組更為穩定供應鏈的問題。
首先供應鏈的多元化，是必然的趨勢！這也是不少台灣相關業者，在過去一段時間得以受惠之故，如：jpp-KY(5284)、豐達科(3004)今年股價大漲，其背後原因與此有一定關係。
更有甚者，就在SPS Technologies大火之後，美國另一家航太零組件供應商─Howmet Aerospace(HWM.US)，股價立即大漲而上，甚至還在七月底創下歷史高價一九三．二六美元。
由此可以理解到，航太產業的供應鏈在民航機需求持續上升之下，未來的發展可期，再加上多元化是必然的發展，對台灣相關業者而言是一大機會。
台灣業者逐一打入供應鏈
就如同先前提到的jpp-KY，除了ＡＩ機殼的題材之外，在疫情之後更取得來自空巴的訂單，成為打入空巴供應鏈的受惠者，便是在這個大趨勢下所取得的成果。
至於豐達科亦復如此，股價在今年四月初因對等關稅之故，股價一度下殺至七三．六元，但很快地，股價便展開強烈的攻勢，在五月底攻底一六四元的高價之後進入調整！
面對航太產業巨頭─波音、空巴，持續擴大零組件採購的多元化之下，豐達科近年來的業績正蒸蒸日上。到去年，營收衝高至三五．○二億元，創下新高，而稅後純益達到三．七六億元，亦是新高紀錄，ＥＰＳ來到六．八八元。
到了今年，豐達科的營收繼續增長，八月份營收已公布，來到三．二四億元，比去年同期成長十六．二％，合計一∼八月份營收為二五．七億元，成長十二．五％，按此趨勢來看，今年營收可望再創新高。
只是第二季因新台幣升值之故，有匯兌損失，ＥＰＳ降至一．一六元，合計上半年為三．一五元。
重點來了，第三季新台幣明顯回貶，匯兌損失逐漸沖回可期，全年獲利也可能會更上層樓，所以從中、長線來看，豐達科股價發展空間仍可以大大期待！只是短期內，該公司將辦理現金增資，難免有賣老股、認新股的壓力，所以，在現增結束之後，豐達科有機會再創新猷！除此之外，一再關注的駐龍(4572)，一直是相當穩健的航太零組件供應鏈，一如先前所提，要打進航太供應鏈，從工廠的投資、設置，再到生產線的規劃、產品的產出，都必須經過嚴密的認證。而駐龍就是從工廠的建立，到生產線的安排，都是由波音來主導，所以，產品一直是波音的供應鏈，甚至駐龍的廠房保安，也是屬美國國防要求的安全等級。
所以，只要波音的生產線恢復正常，就駐龍而言，業績的上升必然可期。尤其這幾年，波音事故頻傳，也造成駐龍的壓力。但可以看到，波音經過整頓之後，產線慢慢恢復，再加上這一段期間，川普的對等關稅與各國談判中，許多國家大量下訂單給波音，購買民航機。因而，在中、長期而言，波音只要業績進一步上升，駐龍更可期待。
可成入股駐龍
只是第二季新台幣的大升值，令駐龍蒙受龐大匯損，金額超過六千萬元以上，每股就損失近兩元。使得上半年ＥＰＳ只剩下一．二一元。
同樣地，已看到新台幣在第三季進入回貶走勢，因而可以推估，第三季之後可能有匯損回沖的利多，ＥＰＳ有再上升的空間。
甚至可以這樣來說，上半年是駐龍情況最差的階段，而第三、四季有逐步回升的空間，更大膽地推估，到了明年之後，若駐龍的業績可以更上一層樓，也不會令人意外！
還有一點，那就是看好航太產業長期的發展，可成(2474)自二○二四年起便一路買進駐龍，持股至少超過十六．四八％，成為第二大股東。
觀察駐龍自二○二四年以來，股價大多在一六○∼一七○之間整理，最高曾漲到一九九元。以此來估算，可成的持股成本很可能就在一六○∼一七○元之間，甚至更高！
以股市投資的策略來看，如果持股的成本與大股東相當，或更便宜時，投資的勝算通常會比較高。
再回到近期以來連續強攻的軍工航太股而言，這一路以來，與國際地緣政治、全球國防預算的擴增，有著密切關係！
台美加強軍工合作
更進一步來說，在七月中旬，美國在台協會(ＡＩＴ)率先公布，美國對台灣合作所謂「太空港計畫」，準備研發所謂的太空飛行器，預計從美國波士頓飛到台北，只要二．五個小時。
要了解，所謂的太空飛行器，從波士頓到台北只需二，五個小時，以目前的技術而言，就是洲際飛彈的技術，才有機會達成！再進一步來看，台美之間所謂的「太空港計畫」，說明的，就是合作發展飛彈。而且這一次是ＡＩＴ主動公布。
而後，就是七二三的罷免失敗，國會結構並未改變。在此之時，又看到ＡＩＴ主動會晤在野黨立委，針對國防預算的問題進行溝通。
也在此同時，國防部接連釋出將擴大採購無人機，以及無人艦艇的預算案，而美國也宣布，將與台灣合作生產無人機，這一連串的動作，正是燃起這一輪軍工航太股大漲的火苗。
事實上，軍工與航太是一體兩面！就像波音，既是航太產業，又是軍工產業，技術與生產規範非常雷同。
過去與航太相關的企業，也可能在未來軍工產業之中扮演一定角色。而重要的參考指標，依然是漢翔(2634)，尤其到目前為止，法人甚至散戶持有漢翔的比重仍不高，這可以從融資餘額看出端倪！所以，不管是短線，或者是中、長期來看，漢翔的股價表現就是多空方向球。
最後還是可以持續關注強固電腦的融程電(3416)、茂訊(3213)以及神基(3005)，因為軍工產業的趨勢發展上，一定會加入ＡＩ，因而需要更強的控制介面，而且必須排除非紅供應鏈，那麼台灣的強固電腦族群將大大有機會及空間。
