- 生技展找趨勢 超前布局
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今年亞洲生技展將於七月二十三日擴大規模登場，除了延續過去創新科技、投資高峰及區域合作三大論壇外，今年更因推出結合Demo Day及生醫園區參訪兩大項目，使得整體大會展期從原來的五天延長為九天。即便川普關稅政策紛擾，不過生技醫療產業的全球市場，因高齡化趨勢的演進，醫療政策的發展成為生醫產業研發方向。從生技展規劃的三大主題論壇(見表)，或可從中推衍出投資標的，進而超前布局。
三大主題論壇暗藏投資趨勢
首季營收公告，去年財報仍靜待月底興櫃公告完成，在此財報空窗期，及關稅未能有進一步的確認下，年度盛事Bio Asia-Taiwan 2025的論壇內容規劃，成為投資參考指標。今年亞洲生技大會主題為「掌握亞洲生技新契機」(Next Wave of Biotech Opportunities)，由於美國總統川普推動對等關稅政策，預料各國專家將透過今年論壇激盪出更多區域合作的火花。「即便美國是全球生技醫藥很重要的市場，不過，在美國之外全球仍有許多市場可開拓，以亞洲為例，就是全球人口最多的市場，值得生技業者重視與發展。」生物產業發展協會理事長劉理成如是說。
此外，今年主場論壇的國際重磅講者，包括抗糖尿病與抗肥胖的GLP-1發現者，同時也是唐獎得主延斯．祖爾．霍斯特(Jens Juul Holst)，將深度解析GLP-1在糖尿病治療中的革命性突破；聯合國大使也是BIO Asia Award 2024得主原丈人(George Hara)也將分享生技產業如何驅動經濟成長並創造社會價值；安進(Amgen)的日本及亞太區資深副總裁My Linh Khazp將分享產業最新趨勢；全球生技媒體BioCentury總裁大衛．佛羅斯(David Flores)將探討生技市場策略與投資趨勢。
二○二一年，諾和諾德(NVO.US)因為新一代GLP-1減肥藥Wegovy的成功上市，一舉成為全球市值數一數二的公司；隔年，禮來(LLY.US)的減肥用藥Zepbound也獲准在美上市，更一舉成為全球市值最大藥廠。由於全球肥胖人口持續上升，以及現有減重療法效果有限，且常伴隨大小不一的副作用，而GLP-1促效劑不僅能治療糖尿病甚至減重外，研究顯示其對心血管疾病、非酒精性脂肪肝等疾病也具有治療作用，因而引爆全球生技業者對GLP-1的趨之若鶩。
根據市場研究機構對GLP-1減肥市場規模的預估，也只有增加沒有減少，其中Allied Market Research預估到三三年，全球GLP-1市場規模將達九○六億美元，二四年至三三年的複合成長率達十一．二％；Morningstar則估計到三一年，整個GLP-1市場規模將達二○○○億美元，其中新藥將有七○○億美元占比；J.P.Morgan則指出，二○三○年GLP-1市場將超過一○○○億美元，成長的動力來自於糖尿病及肥胖症的雙重應用。
由於GLP-1專利將於二六年到期，因此國內包括神隆(1789)、北極星藥業ＫＹ(6550)、晟德(4123)旗下奧孟亞(7776)、美時(1795)等均積極搶食市場大餅；神隆主攻GLP-1原料藥市場、北極星成功開發多胜藥物合成技術(二六年有機會量產)、奧孟亞成功開發口服胜藥物平台(已有一項產品授權國際藥廠，直追諾和諾德及禮來之後，搶攻更便利使用的口服GLP-1劑型)、美時除已在韓國推出減肥藥Qsymia之外，已與國際藥廠合作開發GLP-1的學名藥Semaglutide Injection，搶攻東南亞市場。而在減重商機領域，還包括有康霈*(6919)的局部減脂新藥針劑CBL-514(已完成兩個二期臨床試驗，並解盲達標，三期臨床試驗亦將進入多國多中心執行)、合一(4743)的核酸減重新藥SNS851(將於今年啟動臨床)等。
GLP-1、細胞治療發展吸睛
細胞治療目前已走到使用基因編輯細胞進行治療的階段，據統計，截至去年底，全球已核准的細胞治療產品已有七二項、基因治療及基因編輯治療產品則已核准四一項，而進入臨床或臨床前的細胞與基因治療項目則超過四千項，總計全球超過二千八百家業者參與，顯然細胞治療的發展趨勢，已能吸引投資目光。
國內在細胞新藥領域已進入臨床階段公司包括長聖(6712)以幹細胞新藥UMSC01治療心肌梗塞進入二期臨床、向榮生技(6794)以異體幹細胞治療膝骨關節炎新藥已進入三期臨床試驗收案中、台寶生醫(6892)旗下調節型Ｔ細胞治療實體器官移植抗排斥新藥TRK-001已進入二期臨床收案、永立榮(6973)旗下針對口服藥無效之勃起功能障礙(ED)的異體幹細胞新藥UA002，已通過安全審查，即將進入臨床二期、聖安生醫(6926)繼全球領先治療多種癌症的三特異性Ｔ細胞銜接抗體獲美ＦＤＡ核准進入臨床一／二ａ試驗後，全球首個標靶外泌體新藥SOB100再獲美ＦＤＡ核准進入一期臨床等等，均值得關注。
結合化療與抗體的ＡＤＣ(抗體藥物複合物)領域，已成為全球大廠爭相投入的領域，國內新藥研發廠商也利用各自優勢，表態投入，繼第一波的晟德、台耀(4746)之後，包括浩鼎(4174)、中裕(4147)、育世博ＫＹ(6976)等，均因為擁有專一性高的抗體藥物與連結平台技術，相繼投入該領域。
當中的浩鼎，日前首度在AACR年會中發表其自主開發的次世代GlycOBI技術平台所開發的ＡＤＣ藥物OBI-902之非臨床數據，具有優異的藥物動力學特性，且在多種具挑戰性的實體腫瘤動物模型中展現持續的抗腫瘤活性，同時被證明優於目前已上市的TROP2 ADC，顯示OBI-902 具有成為同類最佳ＡＤＣ的潛力。
浩鼎、育世博技術平台價值高
育世博同樣也在AACR年會中發表其自有抗體雙藥物連結技術(AD2C)平台最新成果，用於治療肝癌(HCC)的GPC3抗體雙藥物複合體，利用AD2C平台可將兩種不同作用機制的藥物有效連結至同一GPC3抗體上，進一步提升對HCC的殺傷效力與治療潛力。
除了上述長線可關注的個股之外，四月以來三大法人買超情況遠高於賣超，且買超張數相較以往的量能放大不少，特別是攸關國防的疫苗業者國光生(4142)買超第一名、中天(4128)及集團旗下的合一(4743)、鑽石投資(6901)、大型製藥的晟德、美時(1795)、永信(3705)等，買超張數均逾二千張以上，可作為短線的操作依據。
