- 醫藥品關稅豁免 生技成撐盤要角
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美國總統川普關稅政策震倒大多數產業，不過四月公布執行對等關稅產業中，仍有四大類別具備豁免關稅利基，當中就包括了醫藥品，讓生技醫藥族群成為短線因關稅而綠油油一片的盤勢，成為萬綠叢中的一點紅。其實，在全球動盪不安的局勢下，「醫藥品形同戰略物資」，姑且不論對等關稅對全球經濟衝擊的影響，「亂」是目前不變的形勢，相較於其他產業，生技醫療很有機會在此時成為撐盤關鍵角色。
關稅豁免 醫藥品全身而退
市場圍繞關稅的利空話題持續不斷，唯獨生技醫療類股在歷經七日開盤重挫後，重新回神；醫藥品不管在經濟景氣如何變動的情況下，都不會撼動其在全球市場上的「必需」地位；川普即便因美國經濟深陷貿易逆差的泥淖中，積極於執行關稅政策扭轉美國逆差現況，但是也深知美國不可能獨立於全球之上，不可不的需求仍須開一道善意之門，醫藥品即成其一。
目前正逢三月營收公告密集期，已公告營收數字公司中，不少個股當月營收創下今年以來新高，或第一季營收創下年增三成以上個股，若能再加上去年獲利配息的股息殖利率，在關稅豁免題材下，當真具備短線盤勢撐盤及類股相對強勢代表。
既然藥品本就屬於戰略物資，就無畏川普對等關稅壓力，特別是抗生素一族，其中，身為全球前三大培南類抗生素供應商的松瑞藥(4167)，三月營收九三八七萬元，較二月成長三成，年增一．六％；第一季營收二．六四億元，年成長一．八％，值得關注的題材，當屬日前公告旗下「厄他培南注射劑」獲中國NMPA上市核准，是繼美國之後，再進軍全球第二大藥物市場。而根據國際醫藥專業統計機構IQVIA資料顯示，過去一年厄他培南藥物全球市場規模約達三．一六億美元，中國僅次於美國市場，為全球第二大的厄他培南市場，市場規模為○．六二億美元，年成長率達十六％。由於松瑞藥的厄他培南已在全球三十國上市，加上其產品整體市場占有率已超越原廠；在國內也已進入多家醫學中心與區域醫院，今年拚國內市占達五成。
由於松瑞藥厄他培南製程具備領先全球的競爭力，已是全球坐三望二的少數供應商，目前公司正在積極擴增產線，預計未來一、二年產能將倍增，拚搶全球至少五成以上甚至更大市占率。此外，松瑞藥亦跨入CDMO領域，替客戶開發的兩項美國新型口服培南藥物，有機會在今、明年取得美ＦＤＡ核准；最重要的是，根據統計，今年新型口服培南藥物市場規模將超過五○億美元，很有機會取代目前市面上的口服奎諾酮類抗生素，未來前景可觀，可持續關注。
藥華藥、松瑞藥、瑞磁長線可期
再者，創新數位生物條碼技術大廠瑞磁生技ABC-KY(6598)，其總部及製造基地設於美國加州洛杉磯，旗下ＩＶＤ檢測試劑百分百在美國境內生產，且營收有九成來自於美國市場，免受關稅影響，生產與銷售將穩步運作。相較於競爭對手，如瑞士羅氏(Roche)與義大利Diasorin(收購Luminex)等國際檢測品廠牌，因多項產品組合仰賴進口，可能面臨更高的成本壓力，此消彼長之下，瑞磁的市場競爭優勢將進一步凸顯。今年第一季，其呼吸道分子檢測試劑(ＲＰＰ)獲得多家大型流感檢測實驗室青睞，需求快速攀升，已接近公司旗艦產品─腸胃道分子檢測試劑(ＧＰＰ)的水平，首季營收一．二億元，年成長四七．二％。展望下半年，瑞磁預計將有更多全國性實驗室完成產品評估並轉為正式採購，ＧＰＰ與ＲＰＰ多元分子檢測試劑需求將可見顯著成長，可期待。
藥華藥(6446)三月營收創下歷史新高，達十一．八一億元，年成長一一一．五％；累計前三月營收三二．五七億元，年成長九七％；由於藥華藥旗下長效型干擾素Ropeginterferon alfa-2b-njft(簡稱Ropeg)已確定被列入豁免清單，因此完全不受關稅政策調整的影響。再者，競爭藥品Pegasys全球缺貨，包括英國(將影響二千名病人)、歐盟、加拿大、美國及巴西等，影響時間自去年底至二七年間不等，而藥華藥Ropeg成為今年NCCN指南認可的首選替代藥物，不僅為其增添市占提升利基，甚至有機會加快ＰＶ適應症他國藥證的申請速度(日前正式送件越南藥證申請，ＰＶ病患約一．五萬人)；法人估計藥華藥今年獲利至少挑戰一．五個股本。此外，Ropeg另一項適應症原發性血小板過多症(ＥＴ)之全球三期臨床試驗將在今年上半年完成主要療效指標數據收集，屆時將申請藥證，長期發展亦不容小覷。
再生醫療之細胞療法展利基
其他如新藥研發，只要是目前醫療市場所欠缺的或是未被滿足的需求，都將能在這一波關稅風波中全身而退，特別是再生醫療相關的細胞治療股，因為川普任命細胞療法信徒─小羅勃甘迺迪出任衛生部長，市場預期再生醫療股的熱潮將再起！目前除永笙ＫＹ(4178)在美國設有生產基地外，如長聖(6712)、台寶生醫(6892)、育世博ＫＹ(6976)等，均在美有策略合作夥伴。
國內再生醫療法立法通過後，細胞治療相關公司亦積極推進細胞新藥的臨床進度，興櫃當中擁有羊水幹細胞再生療法專利的永立榮(6973)，其用於治療勃起功能障礙的羊水幹細胞新藥UA002之台灣臨床一期試驗結果安全性無虞，公司將依照原臨床計畫進入臨床二期。由於男性勃起障礙市場需求龐大，但仍有一半族群對現行黃金療法(PDE-5抑制劑，例如sildenafil與tadalafil等口服藥)無效，加上原廠藥物專利到期，面臨學名藥激烈競爭，市場渴求新藥。根據 Precedence Research市調報告，今年全球的勃起功能障礙藥物市場規模高達三一．九億美元，以年複合成長率高達八．六九％計算，預估到三四年市場規模將達六七．四億美元之譜。而永立榮的UA002從臨床前動物實驗顯示具有雙重機制，可同時修復神經與血管組織，將針對上述口服藥無效族群帶來治療希望，可期待。
