- 市場在，永遠有機會 保守也是一種投資策略
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美國總統川普於美東時間二日下午(台灣時間三日凌晨)正式宣布「對等關稅」(Reciprocal Tariffs)政策，表示美國將依據各國對美課徵的關稅水準，反向課徵對等的一半稅率；隨後也引來各國相繼報復反課稅，國際政治、經濟、金融緊張情勢急遽升高，造成國際股市連袂重挫。
當中美國針對台灣課徵高達三二％關稅，明顯超乎市場預期，對未來台灣經濟、企業獲利帶來嚴峻考驗，對股市也產生立即性劇烈的衝擊。
冤冤相報 利空出不盡
美國總統川普宣布將以國家為基礎課徵對等關稅，其他國家對美國徵多少稅，美國將回敬約一半的「折扣」關稅(對等關稅)，包括分別對中國、歐盟、日本等世界主要經濟體的進口商品課徵三四％、二○％及二四％對等關稅，台灣的稅率則是三二％。
美國為防堵中國透過東協國家繞道出口，近年東南亞地區成為各國「中國┼一」、轉移生產供應鏈的熱門地點，這次更成為「重災區」。其中，越南被加徵四六％對等關稅，泰國被加徵三六％；印尼加徵三二％；馬來西亞加徵二四％；柬埔寨更被加徵四九％的對等關稅。華爾街酸言酸語表示，川普此舉，讓近年跨國供應鏈的轉移布局成為笑話，也對日後全球供應鏈的調整帶來巨大挑戰。
川普公布新一波影響廣泛的進口關稅政策，將對全球各國徵收一系列比預期下手更重的關稅，掀起國際金融市場動盪。世界貿易組織(ＷＴＯ)、國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)和亞洲開發銀行(ＡＤＢ)三大組織同時示警，川普此舉嚴重危及全球經濟，ＷＴＯ更警告，川普對全球發起的關稅攻勢可能導致今年全球商品貿易量整體萎縮約一％。
川普對等關稅名單出爐，有一些國家展現轉趨強硬態度，例如英國正在研擬將課徵報復關稅的清單，若英國無法在五月一日前調降十％的對等關稅，可能會對美國進口課徵報復性關稅。日本首相石破茂形容對等關稅為「國家危機」，將採取前所未見的回應，且不排除報復舉措。
法國總統馬克宏呼籲暫停對美國的投資，直到釐清美國總統川普對歐洲及其他國家課徵的新關稅措施為止。
加拿大政府報復美國宣布，將對部分從美國進口的汽車課徵二五％關稅，以回應美國總統川普的汽車關稅措施。中國更在四日晚上宣布，將對美國進口商品加徵三四％關稅，且自十日十二時生效；同時祭出多項反制措施，包括將十六家美國實體列入出口管制管控，另將十一家美企列入不可靠實體清單，並在世界貿易組織爭端解決機制起訴美國。
美國總統川普公布關稅政策後，中方隨即強力反擊，造成美股持續重挫。四日道瓊收跌五．五％，S&P 500跌五．九七％，Nasdaq跌五．八二％，費半更狂瀉七．六％。
而事情還沒結束，美國二日公布的對等關稅措施雖然暫時豁免鋼鋁、銅、藥物及半導體等產品，但川普三日又預告，「很快」就將對晶片和藥品課稅。根據《金融時報》報導，川普稱美國將「很快」對晶片和藥品徵收關稅，其中藥品關稅將在「不久的將來」宣布，目前正在審查中。
關稅戰「冤冤相報」，全球貿易衝突快速升溫，勢必衝擊全球經濟成長，讓未來趨勢更難以預測。
國際股市恐慌重挫
「對等關稅」四月二日實施後，金融市場原先以「利空出盡」(解放日)的期待落空，台股在連續假期後跟進國際股市補跌，其中加權指數七日重挫二○六五．八七點或跌幅九．七％，櫃買指數大跌二三點或跌幅九．六九％，跌點與跌幅均創下歷史新高。
這次越南的關稅稅率高達四六％，傳出因關稅衝擊越南廠商紛紛暫停出貨，包括輸往美國貨物大量被取消，日媒撰文指出，越南未來可能成為最大受害者。越股受到關稅衝擊最大，清明連假期間跌掉十一．八九％，創下一年來新低。
相同期間德股下跌七．八％，法股跌幅七．四％，英股跌六．四％，日股跌幅五．四％，美國殺敵一○○○自損超過八○○，美股除道瓊跌幅個位數九．三％之外，S&P 500、Nasdaq、費城半導體等跌幅均超過十％，分別為十．五％、十一．五％、十六．七％。
川普關稅擴大今年來全球股市跌幅，像東協國家，如泰國迄今跌幅十九．六四％，印尼及馬來西亞股市今年迄今跌幅都超過八％。
道瓊、S&P 500、Nasdaq、費城半導體等四大指數今年跌幅更是相當驚人，且美股四大指數今年來跌幅都在前十名之內，如費城半導體今年迄今跌幅二七．七六％排名第一、Nasdaq跌幅十九．三％排名第四、S&P 500跌幅十三．七三％排名第九、道瓊跌幅九．九四％排名第十，其他代表小型股的羅素二○○○跌幅十八．○八％，全球排名第五，全球股市跌幅前十大，美股指數就包辦了其中五名。
不過美媒報導披露，川普團隊考慮無差別統一課徵二○％關稅，衝擊所有與美國貿易的國家及其股市，但受衝擊最小甚至還可能因此得利的就是中國及香港股市。
雖然今年來跌勢已重，但川普關稅變數對國際政治經濟的實質干擾才正要開始，今年全球經濟成長所可能面對的考驗，就如同已經走空的國際股市架構，嚴峻而讓人難以應付。
美國總統川普公布各國對等關稅稅率後，引發全球股災，台股也難置身事外，根據台灣二月進出口數據顯示，美國重返台灣第一大出口市場。雖然這次川普對台的對等關稅中暫時排除半導體，但一旦遭課三二％重關稅，包括伺服器、筆電等ＩＣＴ等資訊與通訊技術產品將首當其衝。
台股高基期 外資降評
而屋漏偏逢連夜雨，市場亮眼明星產業ＡＩ也陸續傳出雜音，繼阿里巴巴主席蔡崇信日前示警「看見ＡＩ泡沫化跡象」，華爾街唱空ＡＩ聲浪也四起，券商TD Cowen、巴克萊證券相繼發布報告，看空ＡＩ產業前景，擔憂ＡＩ資料中心恐面臨供給過剩。
瑞銀集團(UBS)下修S&P 500指數年底目標價，同時看衰台股、美國科技股及ＡＩ產業，相關評級也跟著調降。瑞銀將對美國科技業、ＡＩ和台股的評級，從「最具吸引力」(most attractive)下調至「有吸引力」(attractive)。
而2024年市場公認預測台股最準的高盛證券，也在第一時間出具報告、並開出調降台股評級的第一槍，主因包括美國對台灣課徵三二％對等關稅，不利外銷出口與經濟表現，特別是稅率高於日韓等科技競爭對手，將使成本增加，且半導體、記憶體、面板將面臨更激烈競爭。高盛證券將台股評等由「優於大盤」降至「中立」。
受華爾街看空ＡＩ言論衝擊，關於美晶片禁令、ＡＩ資料中心支出成長放緩等利空紛至沓來，美國科技股尤其晶片股受到衝擊最大，Nvidia從今年高點一五三．一三美元跌到近期低點九四．三一美元，跌幅高達三八．四％。台積電(2330)在美國掛牌的ＡＤＲ也從二二六．四美元下挫至一四六．八美元，跌幅也有三五．一六％，晶片股重挫使得費城半導體成為美股中表現最弱勢的指數。
台股加權指數多空除了看美國費城半導體漲跌，外資近九個月在高檔累積調節台股金額高達一．四兆台幣，這波台股連續重挫並跌破年線，整理長達十個月的頭部區形成，短線外資能否轉賣為買？跌深反彈上檔年線壓力能否突破將是多空扭轉的重要關鍵。
美股及台股近期連續崩跌走勢，除非出現Ｖ型反轉，否則在中長期空頭格局架構下，反彈都必須調節減碼。
另一方面，匯市變化也不利台股多頭發展，外資大幅減碼台股後匯出跡象明顯，新台幣兌美元匯率持續貶值，近期來到三三．二二元低點，創下九年來新低紀錄，觀察新台幣匯率若無法止貶回升，台股短線反彈後的走勢依舊不樂觀。
台股操作的兩個原則
川普關稅幾乎每天都有影響股市的新聞見報，國際股市也呈現忽漲忽跌詭譎難測的「川普化」走勢，在技術面走空、業績基本面疑慮升高，台股操作需得特別謹慎小心。
(１)避開(或放空)年線支撐岌岌可危個股：加權指數及櫃買指數均已跌破年線，統計觀察去年迄今當長多且漲多股價一旦年線失守往往伴隨而來的是一波跌勢，如鴻海(2317)、聯電(2303)、佳世達(2352)、廣達(2382)、弘塑(3131)、均豪(5443)、精英(2331)、光罩(2338)等比比皆是。
目前技術面股價在「右上角」且兵臨年線保衛戰的所羅門(2359)、旺矽(6223)、元太(8069)等股價均一度跌破或剛跌破年線，短線宜先避開技術面類似的個股。
(２)受關稅影響較低的族群或個股：主要集中在國防自主的軍工航太族群、生技製藥。
如生產外泌體隱形眼鏡的三鼎生技(6808)去年轉虧為盈，ＥＰＳ一．三三元，今年現金股利○．五三元。法人預估今年外泌體隱形眼鏡出貨中國、美國數量較去年呈現倍數成長，今年獲利可望大放異彩。
且法人推估，第二季股東會後送件掛牌，因為目前仍在興櫃掛牌，沒有漲跌幅限制，但賣壓可望比上市櫃公司早一點宣洩完，這次全球股災股價一口氣打回年線四四元附近，應該又是買點。
今年來我們在pressplay操作建議中一而再、再而三提及務必保守應對台股盤勢，保守也是一種策略，或許今年做多台股難以避免虧損，但只要持股成數夠低，並嚴格執行停損，相信也能將虧損控制在可以接受的範圍內。少賠就是賺，留得青山在，不怕沒柴燒，只要市場存在，永遠有機會。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
