- 從年報發掘興櫃彩蛋股
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儘管川普關稅政策持續影響全球經濟景氣，不過，隨著各國政府企業積極尋求因應策略下，世界經濟仍然持續運轉中。繼上市／櫃公司公告完成二○二四年財報，並有高達逾三○家公司獲利創下歷史新高紀錄；興櫃也臥虎藏龍，二四年已公告財報中，竟然也有五家公司營運業績創下歷史新高，十四家公司獲利呈現年成長態勢。
溫士頓、愛派司、和迅獲利前三
基亞(3176)持股五五％的溫士頓(6817)仍然穩居興櫃生技獲利王寶座，去年營收六．九五億元，年減二％；稅後淨利一．三二億元，創下歷史次高紀錄，僅次於去年的一．五九億元，ＥＰＳ七．一五元；董事會決議配發七元現金股息，創下歷年最高配息紀錄，依目前參考價約九六元計算，現金殖利率高達七．三％。由於溫士頓是國內具備生產眼用液劑、懸浮液劑、凝膠劑及眼膏劑的眼藥全劑型專業藥廠，並切入日本生髮醫美產品及保健食品領域，銷售管道遍及醫院、診所、藥局、藥妝店及醫美中心五大直營通路；除國內市場外，亦與中國、馬來西亞、泰國、緬甸等知名藥商策略合作，在國外進行溫士頓產品的註冊與銷售，成為上下游整合、海內外市場兼具的營收、獲利穩定的醫藥公司。
至於獲利第二名的愛派司(6918)，同時也是年度獲利創新高股，是國內專業創傷及矯正產品研發商，四大主力產品線分別為骨科內固定骨板、骨釘等創傷產品；膝關節炎、拇趾外翻等矯正產品；脊椎產品及代理人工替代骨、軟骨修復等，產品除已打入全台逾二五○家醫院外，亦銷售至中國大陸市場，特別是自費品項，在三十個省級行政區中，已布局超過二十個，使得中國自費占比提升至五成，也順利將中國市場的損益轉負為正。去年全年營收創下七．七億元新高，年成長十四％，稅後淨利一．五一億元，成長三．八七倍，ＥＰＳ四．九九元，躋身生醫族群高獲利股前段班；今年前二月營收一．三三億元，年成長十六．二％，再加上今年三月十二日通過上市審議，有機會在第二季掛牌上市，可持續關注。
去年六月再生醫療雙法立法通過，讓再生醫療相關族群從題材面正式進入基本面的檢視，興櫃市場細胞相關製備業者中，以「新藥開發」與「CMO/CDMO服務」雙軌並進營運模式的和迅(6986)，是目前唯一獲利的業者，去年營收創下二．八六億元新高，稅後淨利一．四七億元，年成長三．四倍，ＥＰＳ三．二元，連續三年締造三率三升的亮眼佳績，也是興櫃獲利第三高業者。去年和迅完成十公升級細胞產能與百公升級外泌體量產平台建置，並成功將技術應用拓展至委託製造、臨床治療與醫材應用等領域，確實滿足國內外客戶對CDMO需求，同年七月甚至與集研生醫簽訂「臍帶間質幹細胞藥物─生產技術」專屬技術授權合約，總金額達六○○萬美元，順利達成國內與國際客戶的數量與金額成長。至於細胞新藥開發，旗下異體臍帶間質幹細胞針對心血管的臨床試驗進度也持續推進中。今年前二月營收達二九六九萬元，年成長高達一三二．四％，顯見雙軌商業模式效益。
瀚醫、康科特展望樂觀
同樣屬於再生醫學領域的瀚醫生技(6999)，專注於結構性組織修復材料的設計開發與商品化，以天然生物醫學材料為基礎，設計開發、製造及銷售安全有效的醫療器材，目前主力產品是防沾黏可吸收膠，用於術後防止組織沾黏的可吸收凝膠，營收占比超過九成。由於高品質醫療級膠原蛋白纖維較難取得品質穩定的來源，為此瀚醫生技還自行建置膠原蛋白原料純化廠，確保取得的醫療級膠原蛋白纖維符合安全性、功效性與一致性的品質要求。相關產品可廣泛應用於婦產科、一般外科、整形外科、牙科乃至肌肉骨骼損傷及慢性傷口的修復重建等領域。目前瀚醫主要客戶以國內醫療院所為主，不過亦已布局港澳市場，使得去年營收正式突破億元大關，來到一．一五億元，年成長十九％，稅後淨利二四二八萬元，ＥＰＳ一．三一元創新高，公司決議配息○．六元及股票股利○．六元。今年前二月營收一九一五萬元，年成長十五．四％。
佳世達集團旗下的康科特(6518)，提供藥品衛材供應及設備租賃與醫院管理顧問服務，在集團合縱連橫策略下，康科特近年積極布局ＡＩ相關應用科別，旗下百分百持股的明悅智醫去年底攜手明基口腔布局ＡＩ牙科市場，結合光明智能I Denti. Fi全景影像分析ＡＩ軟體，為牙科診所提供動辨識與生成報告的智能解決方案。透過精準影像與數據分析，顯著優化醫病溝通，提升治療意願度二○至四○％，並與掛號、病歷管理及診療系統無縫整合，簡化健保申報流程，助診所實現效率提升與營運成長的雙重突破。去年獲利創下四九五七萬元歷史次高紀錄，ＥＰＳ一．四九元，決議配發一．一元現金股息。
台寶、新穎、心誠鎂有新進度
其他在今年營運有新進展的個股也可留意，包括細胞治療的台寶生醫(6892)，旗下創全球第一個異體骨髓間葉幹細胞治療退化性關節炎新藥Chondrochymal，授權新加坡合作夥伴Senectus在亞太地區產品開發與商業化的專屬權利正式生效，未來Senectus可在授權地區內進行臨床試驗、藥證申請及產品上市後的行銷推廣，並承擔所有相關費用。而台寶生醫則成為Chondrochymal全球唯一供應商，將依雙方合意價格提供Senectus臨床用藥生產，並獲得Senectus二○％股權，未來可參與利潤分配，並擁有一董事席次，藉此正式進軍東南亞，做為拓展亞太市場的第一站。
新穎生醫(6810)則因最新一版出爐的「二○二四台灣糖尿病腎臟疾病臨床照護指引」，將旗下DNlite-IVD103列入做為預測二型糖尿病患者腎功能惡化指標，隨著DNlite-IVD103逐步滲透臨床應用，將為公司的營運成長帶來正面挹注。安成生技(6610)旗下軟膏新藥AC-203用於治療單純型表皮分解性水皰症(ＥＢＳ)的全球二／三期臨床試驗預計收納八十或一百位病患，自去年四月於澳洲收治首位病患收案後，目標今年第四季進行期中分析。心誠鎂(6934)旗下醫用霧化器產品Pulmogine成功出貨至美國市場。
