- 全球AI資金重整旗鼓 川普關稅大刀揮舞 金融市場大震盪
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美國總統川普關稅大刀揮舞，美、台股市都大震盪！多重不確定因素持續干擾下，全球及國內重量級機構法人在考量全球經濟將進入新一輪的調整下，投研內部已陸續出現調降今年股市投資目標預期的聲音，資產管理部位也開始出現大挪移，經理人並坦言，過去二年隨便買隨便賺的行情已不再，今年操作難度大為提高，個股表現將相當歧異，篩選優質好股的能力將成為今年悠遊股海的勝出關鍵。
川普的關稅政策不時擺盪並懸而未決、俄烏停戰進展亦不如預期、美國經濟恐出現衰退疑慮、加上市場擔憂ＡＩ發展前景…等，都導致資金開始做壁上觀，台股也受衝擊回測至年線。
機構法人評估調降預測
關稅政策持續干擾金融市場，美國摩根大通率先開出下修今年美股預測目標的第一槍。該機構日前指稱，由於關稅消息干擾金融市場，引發投資人對美國經濟前景擔心，考量美國經濟數據未來一段時間將有較大的波動，且經濟成長恐趨緩下，小摩指出，今年初預估S&P 500指數年底目標將達六五○○點的預測，可能要因此延遲到二○二六年才能達到此一水準，今年美股上漲的期望已有落空風險。
不僅僅針對股市調整，摩根大通證券同時亦將日本十年期國債殖利率預期從一月底預測的一．五五％上調至一．七％，並預測日本央行或將在六月和十二月升息，而若日本進一步被指責讓日圓貶值，或可能牽動日本央行提前升息，而這勢必將牽動國際資金的進一步挪移。
國際金融市場充滿高度變化，這也讓全球基金操盤人繃緊神經。柏瑞投資全球產業研究主管、同時也是柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe在去年底研判川普上任後，關稅大刀勢將衝擊高科技股的走勢，其在過去一段時間逢高獲利了結輝達(Nvidia)等漲多的科技股，雖然坦言ＡＩ仍在高成長的軌道上，但隨著美股頻創新高後，市場波動性也跟著創下歷史新高，這讓他做出減持美股七雄的動作。
美股七雄調節聲浪出籠
而這並非是單一基金經理人的操作思維，為投資人管理全球超過一四○億美元資產的富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾(Grant Bowers)日前來台坦言，美國總統川普的關稅政策帶來更多不確定性，若推動長期通膨上升，有可能影響聯準會利率政策動向，這會在短期影響投資人信心。
包爾說，面對川普關稅政策的舉棋不定，身為操盤人，每天也都在思考如何因應，但擁有超過三十年操盤經歷的包爾說，美股目前雖面臨估值較高的疑慮，但長遠來看，ＡＩ將驅動生產力的提升，從過往的經驗來看，不管是個人電腦、網際網路、行動裝置到雲端產業的發展，投資人最終都低估新技術的長期影響，ＡＩ新技術不僅是未來十年的成長主題，也將自今年起改變科技以外的產業，確立長線的投資趨勢，就不用太擔心短期的波動。
因應長期投資部位的調整，針對其旗下基金的投資組合，包爾也做了很大的變動，以美股七雄來說，他在去年底及今年初就將輝達(NVDA.US)、微軟(MSFN.US)、Alphabet(GOOG.US)、蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)的投資部位調降至低於市場表現，僅針對亞馬遜(AMZN.US)及Meta(Meta.US)維持優於市場表現看法。
針對這項調整，包爾說，主要考量ＡＩ基礎設施建置雖仍持續，但成長動能會逐漸遞減，這是調降輝達持股的原因，接著是軟體與服務及代理ＡＩ市場將開始蓬勃發展，在這個領域，他更看好一些具潛力的中小型軟體廠如ServiceNow、Crowdstrike、Salesforce…等的成長力道將會優於大型軟體廠微軟，因而分散資金部位至更具成長潛力的中型成長股。
ＡＩ中型股將優於大型股
包爾說，過去二年，美國科技七雄擔綱成長股指數的要角，高度集中化下，美股七雄的的本益比已高達三四．七倍，但排除科技七雄的S&P500指數，本益比僅二○．八倍，但中型成長股未來能提供的基本面卻令人感到雀躍，建議投資人今年應該更關注中型成長股的投資機會，尤其是ＡＩ領域，預估至二○三○年將為全球經濟貢獻十五．七兆美元，而隨著ＡＩ基礎設施(總商機三九四四．六億美元)逐漸建置後，ＡＩ應用程式(總商機一．二四兆美元)及物理ＡＩ(總商機十二．六兆美元)甫要接棒而起，商機仍相當巨大。
惟短線上，即便是大部位的基金，仍不免出現資金配置大挪移，最近國際金融市場事件不斷，台股波動劇烈，也是台股投資人資產重新調整的好時機。野村投信直言，短線來看，台股的上漲動能仍有賴電子股回神，這需要觀察DeepSeek是否造成半導體相關族群本益比評價向下調整的情況持續，並影響硬體股的上漲。
後續值得關注的是，三月中下旬輝達將舉行ＧＴＣ大會，或可望成為科技股重啟上漲希望之所在，野村高科技基金經理人謝文雄也樂觀期待，輝達ＧＴＣ大會有望推出新的產品架構，或有望激勵市場信心，尤其ＡＩ的發展仍在初期應用的階段，當ＡＩ應用開始從訓練進入推論階段，更多新應用隨之浮現，包括企業級的ＡＩ Agent、機器人的Physical AI，都可期望邊緣ＡＩ將展現驚人成長性，未來投資布局應朝這些發展趨勢走。
