- 金融與傳產 成法人資金避風港 關稅亂箭齊發 俄烏停戰曙光漸顯
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全世界都圍繞著美國總統川普打轉，除了俄烏戰爭外，對墨西哥與加拿大關稅延遲過後仍開徵，對中國則從十％上調至二○％，引來加拿大與中國表態反制，加拿大宣布對美貨品加徵二五％關稅，安大略省長警告除了停止供應鎳外，甚至將切斷對美國的電力出口，中國則對原產於美國部分商品加徵關稅，並宣布將十家美國實體列入不可靠實體清單、十五家美國實體列入出口管制名單。關稅大戰開打，川普對台灣最在乎的台積電也正式表態。
台積電加碼投資美國
台積電董事長魏哲家與川普在白宮記者會上宣布，將在四年內在美國加碼投資一○○○億美元，包含三座新晶圓廠、兩座先進封裝設施與一間研發中心，若加計之前鳳凰城的晶圓廠，總投資金額達一六五○億元，雖然成本與毛利率將發生變化，不過或可消除對台灣晶片的課稅念頭，也有望避免涉入拯救Intel複雜且麻煩的情境。
台積電加碼在美投資，恐將排擠在台灣、歐洲與日本的資本支出，且在時程與文化上仍有相當多可能出現的變數，不過對於廠務、設備、特化等相關供應鏈而言，則將屬利多刺激，如漢唐(2404)、帆宣(6196)等股價就明顯受到帶動，但是半導體乃至ＡＩ相關產業，在Nvidia財報與財測公布後，股價已跌破二月初低點的壓力下，長期趨勢雖依舊看俏，短線波動仍有待進一步消化。
台積電回測千元關卡尋求支撐，加權指數修正回到一二○日均線附近，一度逼近仍在上升的二四○日均線，短期均線下彎、六○日均線趨於走平，基本維持在大箱型區間內整理。台積電今、明兩年雖然可能受到費用等因素影響，不過獲利與成長力道仍將可維持一定能力，股價的下跌，短線以修正評價估值與外資賣超為主，尤其留意評價變動是否出現向外擴散的影響範圍與程度。
外資加大期現貨賣超力道
截至三月五日，加權指數今年報酬率已由正轉負，外資在同一個時期賣超三四○六億元，且集中於二月二十五日至三月四日，五個交易日賣超逾二一○○億元，近期買超高度著墨於債券型ＥＴＦ等防守型標的，期貨方面則多數時間維持四萬口以上的空單，投信雖然前兩個月也是賣超，不過金額並不大，且三月前三個交易日就扭轉為買超、累計一二七．五億元。
今年以來，外資買超前十名中有五檔金融股、四檔傳產股，新光金(2888)逾四六萬張居冠，凱基金(2883)與中鋼(2002)分居二、三名，都超過二○萬張，玉山金(2884)逾十五萬張，第五名則是受惠關稅的大成鋼(2027)，另外則是中信金(2891)、國泰金(2882)、萬海(2615)與陽明(2609)，電子股則僅有光寶科(2301)；而賣超前五名則有四檔電子股，鴻海(2317)超過三七萬張最多，廣達(2382)、聯電(2303)與台積電都在前五名之內。
投信買超前十名當中，內容雖不同但組成與外資相似，同買的是大成鋼，唯一的電子股是與外資對作的聯電，買超前三名都超過十萬張，分別是台新金(2887)、群益證(6005)與彰銀(2801)，另含華南金(2880)、台泥(1101)、上海商銀(5876)、長榮航(2618)與裕民(2606)；投信賣超第一名是唯一超過六位數、逾二○萬張與外資對做的凱基金(2883)，其餘則顯相對分散。
矽格(6257)是少數同步獲得外資與投信青睞的個股，合計買超逾二萬張，去年營收為歷史次高，一月營收為歷年同期新高，主要受惠於ＡＩ、ＨＰＣ與手機需求穩健，由於傳出應美國商務部工業局要求，台積電向眾多中國ＩＣ設計廠發出限制令，即未來出口至中國晶片封測訂單將由台灣廠商承接，加上傳聞接獲美系大廠自製ＡＩ晶片訂單，旗下台星科(3265)與合作夥伴攜手切入ＣＰＯ市場，推升股價表態向上。
慶豐富、豐達科獲利創高
慶豐富(9935)去年ＥＰＳ二．三九元，獲利創下歷史新高，主要產品為窗簾，占比超過七成，其中近一成為客製化商品，家飾品占比約二六％，銷售地區以美洲為主、占比約八成，歐洲則占十五％。前六大客戶分別為Lowe''s、Walmart、Ikea、PHH、Amazon與Home Depot，庫存調整過後，客戶拉貨力道轉強，加上公司強化電商與轉業市場領域，去年電商銷售占窗簾事業比重已提升至兩成以上。
隨著新品推出與通路商啟動展店計畫，今年業績將持續向上成長，尤其在電商方面，因客製化等附加價值，毛利率約為實體零售的兩倍，隨著新增品牌渠道帶動滲透率持續提升，將可望進一步優化產品組合與獲利能力。由於過往北美窗簾主要自中國與墨西哥進口，已將銷往北美產能集中在台灣與越南，或將因川普關稅政策而受惠。除了股價評價仍屬偏低外，公司已決議配發現金股息一．八元，現金殖利率高於五％，屬進可攻、退可守的標的。
神基集團旗下豐達科(3004)，產品以航太扣件占比五七％為大宗，航太車削件與工業扣件各占三二％與十一％，除了全球主要航太發動機製造商包括美商奇異、英國勞斯萊斯與法國賽峰集團供應商外，去年再取得全球三大航太發動機製造商之一的普惠合格認證供應商資格，去年稅後純益三．七六億元、ＥＰＳ六．八八元，創下歷史新高。
重大事件飛安事件頻傳過後，隨著波音重啟737 MAX生產線，航太產業可望逐步重返成長軌道，積壓已久的訂單將逐漸獲得舒緩，有利供應商營運穩健成長，豐達科今年前二個月營收較去年同期成長十．五％，公司決議將配發現金股息三．○二元，現金殖利率約三％。生產基地除了中國蘇州豐航與台灣之外，也於馬來西亞建廠，可望避開地緣政治與關稅風險，一期已經展開，預計將於二六年完工投產並通過客戶驗證。
