- 美國核電＆電力股 股性變活潑 ＡＩ、資料中心用電需求倍數成長
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ＡＩ改變美股的生態，除了市場熟知的ＡＩ相關半導體股以及零組件供應鏈股大漲外，同時改變美國核能股和電力股的表現。原本屬於公用事業股的電力股，過去因為穩定的獲利能力和穩定的高配息股，是保守投資人和投資機構視為穩定配息的來源。
受惠ＡＩ的用電需求，這類股的股性在過去兩年間出現不同凡響的表現，一躍成為成長股。從核能股的星座能源、維斯達能源到小型核反應爐的NANO核能、NuScale電力和Oklo等股都大漲。美國大型ＣＳＰ業者為了尋求未來穩定的供電來源，除了與現有核電廠簽下長期供電合約外，甚至於跳下來自行發展小型核反應爐。核能是現行的供電來源，也屬於低碳能源，成為科技業的新寵。
根據二三年十二月至去年十一月底期間美國供電來源，天然氣供電占比達四二％、燃煤占比接近十六％。低碳能源中，核能占比約十八％、風力發電占比十％、太陽能約六％、水力發電接近六％以及一％的生質能源。過去五年美國東西海岸線大力發展離岸風力發電，當地州政府每年都有標案。即便如此，發展核電的速度仍大於離岸風電。川普一月下旬就任總統後，宣布暫停新的離岸風力發電發展，整體供電政策趨向於發展核電。過去兩年美國核電相關股表現強勁，即便股價已都不便宜，今年以來美國核電股的表現依然搶眼。
政策發展有利核電
美國能源部年初的預測，從二○二三到二八年，美國資料中心的電力需求(不含加密貨幣)將每年成長十三∼二七％，到二八年將達到三二五∼五八○兆瓦(TWh)，占美國總電力需求的六．七∼十二％。巴克萊研究團隊指出，這項預測高於許多機構預測的十五％，也高於該團隊先前研究的十四∼二一％。巴克萊團隊也認為，上述僅是預估值，預測還存在許多變數，包括資料中心的部署、設備類型、冷卻系統的變化和相關營運實務等。
美國大型ＣＳＰ業者去年資本支出二二四三億美元、年增四六％；預估今年資本支出年增率至少仍有十七％、達到二六三四億美元。這些資本支出中，除了購買先進的ＡＩ晶片外，還有一部分會用來購買電力。ＡＩ的高倍速運算用電量驚人，用吃電怪獸來形容ＡＩ一點都不為過。隨著ＡＩ的性能越來越強，用電量也呈現等比級數性的成長，這也就是ＡＩ業者為何急著要找核電業者做為未來的長期供電來源，並讓核電股與電力股股性翻轉的理由。
星座能源受惠核電需求
星座能源是二二年從Xcel能源公司分割出來獨立ＩＰＯ，該公司如今的發展遠超過母公司。星座能源是當前美國核能供電占比最高的獨立電廠，核能總發電量達到三二．四百萬千瓦(ＧＷ)。去年底，微軟與星座能源宣布簽下長期供電合約，星座能源打算以重啟三哩島核電廠的一個機組，專門供電給微軟。從星座能源的營運狀況，去年營收二三五．六七億美元、年減五．二四％，但淨利卻比前年大增八成，達到二九．九七億美元。去年一整年，星座能源毛利率超過五一％、營益率十九．八六％，都比前年同期大幅成長。在微軟與星座能源簽下長期合約後，市場給予星座能源的本益比超過三二倍，資本市值逼近一千億美元，是美國電力股的龍頭。
美國曾經在一九七九年發生三哩島核電廠的災變，一度要放棄發展核電，並關閉許多核電廠。要重啟核電也不是馬上可以做到的事，要說服聯邦政府給予營運許可和貸款，同時也要詳述核能廢料的處理以及緊急事故的處理方式、鈾礦供應來源等。核能雖然是低碳能源，卻也有核廢料的問題，上述問題要能先解決才能和聯邦政府談貸款問題。以星座能源為例，聯邦政府核准與微軟的長期供電合約，最快從二○三○年起正式供電。
亞馬遜也和泰倫能源(Talen Energy)在去年十一月宣布簽下長期供電合約，打算將泰倫能源在賓州Susquehanna核電廠納入資料中心的供電範圍。不過，這項長期合約初步沒有通過聯邦政府的批准，並以穩定性為由否則這項供電合約，這項供電計畫能否實現還需要努力。美國ＣＳＰ業者的供電問題已經相當緊，從亞馬遜和泰倫能源的合約沒通過聯邦政府的審查，顯然政府對進一步開放核電發展抱持謹慎態度。
除了核電外，美國公用事業業者也在電力需求下股價表現不錯。這類工業事業類股大多以天然氣發電，配合部分的太陽能、風力和水力發電。此外，還包括輸電、配電等業務。
美國電力營運前景亮眼
美國電力(ＡＥＰ)最近股價表現也不錯，該公司是美國最大電力傳輸公司，目前有超過四萬英里的輸電線路、二二．五萬英里的配電系統，總共服務十一個州、五六○萬個客戶，供電範圍涵蓋商業與住宅等區塊。受惠ＡＩ和雲端基礎用電需求強勁，ＡＥＰ去年商業用電成長十二．三％，並預計在二五∼二七年間將維持年增八∼九％的用電成長。該公司進一步預測，到二九年將支援超過二○ＧＷ的新增用電來源，以滿足不斷成長的資料心和企業用電需求。
用電需求強，科技業轉向小型核反應爐(ＳＭＲ)，附表中小型核電業者的NANO核能和NuScale電力都宣稱發展ＳＭＲ，最快可從二○三二年起正式商轉，讓很多科技業者衝進ＳＭＲ發展。雖然他們都還沒有營收，但有科技業者背後的支持，帶動股價表現不錯。亞馬遜也宣布融資五億美元給X-Ensrgy發展ＳＭＲ，谷歌也和能源新創公司Kairos電力合作發展ＳＭＲ，確保未來日後的供電來源。OpenAI執行長奧特曼入股Oklo，全力發展ＳＭＲ，雖然還不能確定到底會有多少ＳＭＲ未來能正式商轉成功，但股價卻在題材發酵下，都有不錯的表現。
