- 法人ＡＩ看法完整追蹤 仍有龐大資金想搭ＡＩ列車
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美國ＡＩ晶片禁令澆不熄法人投資ＡＩ股的熱情，甚至加碼看好，過去一周，包括摩根士丹利、高盛及野村等大型外資券商，搶在台積電(2330)將於二十日開法說會之前，因看好ＡＩ的長多趨勢，全面翻多半導體股，外資券商甚至大動作、且接連重磅發布長篇幅看好ＡＩ產業的報告，美國ＡＩ晶片禁令的「假利空」，正好給了投資人逢低進場加碼的機會。
外資券商接連重磅翻多
ＡＩ股全面急漲，讓許多機構法人及投資人飲恨，美國對中國的ＡＩ晶片禁令再度出鞘，雖造成ＡＩ股小幅回檔，但投資人還在遲疑的當下，一個好消息出現，ＡＩ股再全面急漲，有法人私下指出，因為資金都還想再上車，ＡＩ股就不容易回太深，資金對ＡＩ的熱潮短期不易散去。
資金之所以如此執著，仍在於ＡＩ帶動的產業革命仍在初始的階段，群益投信馬拉松基金經理人楊遠瀚就指出，今年是台股結構轉型大好的一年，ＡＩ大趨勢將帶動台廠迎來新一波龐大的商機，不管是基本面、評價面調升的趨勢都還沒結束，美國日前再宣布禁中國ＡＩ晶片，可以視為是假利空，剛好讓籌碼可以做為獲利了結的理由，台股在漲多之後，會有技術面修正乖離的壓力，但隨著基本面一步步確認是往正向的方向走，第三季ＡＩ股若回檔，都是加碼的時機。
楊遠瀚分析，今年ＡＩ相關資本投資比較多是在文字類，但未來在圖片類會有更多廠商加入投資行列，由於圖片類會耗用較多的訓練及算力，當國際大廠都要積極投入，短線消息面就會持續激勵市場，加上七月十八、十九日AMD將發布財報，輝達緊接著在八月也將發布財報，預期數字將再度超越市場預期，這些驚喜又會驅動ＡＩ股再出現一波上漲，籌碼面、消息面都有利的情況下，ＡＩ股的回檔就不會太深。
然ＡＩ股是不是太昂貴？恐怕是投資人目前最納悶的，為此，摩根士丹利證券出動ＧＶＡＴ(Global Valuation、Acccounting及Tax)小組及美台十八位分析師討論ＡＩ股評價問題，於七月十日發布報告，結論是在ＡＩ及雲端業務曝險上，台廠的技嘉(2376)、晶心科(6533)、京元電(2449)等個股是相對正向且較不貴的個股，對世芯ＫＹ(3661)、創意(3443)及廣達(2382)的看法則是中性，致茂(2360)的股價則是偏貴，整體而言仍建議中長期正向觀察台達電(2308)、光寶科(2301)、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、建準(2421)、金像電(2368)、致茂等個股。
本益比仍有向上調升空間
緊接著七月十一日，摩根士丹利再發布長達六六頁的報告指出，目前仍處於長達十年的ＡＩ上升循環的早期階段，隨著需求成長，接下來相關廠商的獲利預估將獲得調升，現在買進相關ＡＩ股仍為時未晚。
楊遠瀚則以過往在ＰＣ、手機、５Ｇ及資料中心布建世代，對照主要受惠個股的本益比觀察，在二○○五∼一一年ＰＣ世代，相關個股本益比可推升至十五到二十倍；二○○九∼一七年的手機世代，受惠的聯發科(2454)、大立光(3008)、穩懋(3105)本益比最高可推升至二二到三五倍；二○一七∼二一年的５Ｇ及資料中心布建期間，包括台積電(2330)、信驊(5274)、健策(3653)等本益比則可推升至三○倍以上；這次的ＡＩ大浪潮，個股本益比仍在二十倍以下，楊遠瀚認為，現在市場還沒有到很瘋狂的階段，資金有在正向輪動，而主軸的ＡＩ股，本益比都還有向上調升的空間。
以ＡＳＰ受惠程度最高的ＯＤＭ廠來說，楊遠瀚分析，目前ＯＤＭ廠普遍本益比在十五∼十六倍左右，雖然目前仍只是處於題材發酵階段，實際對廠商的貢獻還很少，但等到下半年當ＡＩ占營收比重達二位數以上時，獲利就會往上跳，本益比也會再往上走，按照以往ＰＣ大好世代，ＯＤＭ廠本益比都能上看二十倍推估，後續ＯＤＭ廠本益比都還有上修的空間。
散熱、電源供應器不掉隊
再者，ＡＳＰ貢獻程度高的還有散熱及電源供應器，楊遠瀚說，這些次產業跨足ＡＩ領域，雖不是完全獨占市場，但也是寡占商機，長期基本面及評價面都正處於向上調升的循環中，震盪整理之後，還是可以尋找買點持有。
此外，ＡＩ主軸趨勢不變，也將推升全球半導體需求最快自第四季開始重啟成長。包括摩根士丹利、高盛及野村等三大券商都觀察到，雖然ＴＶ及手機等消費性電子產品持續面臨通縮壓力，但愈來愈多的ＡＩ訂單湧入，已帶動晶片產業進入復甦，尤其CoWoS是目前整個供應鏈產能的主要瓶頸，為了應付即將爆發的ＡＩ需求，高盛預估，明年台積電還需要將CoWoS產能增加一倍，二○二五年則要再增加五成；野村甚至提及，輝達已轉向非台積電供應鏈尋求更多的CoWoS產能，這都將帶動全球半導體晶片重新迎來強勁成長，值此半導體產業處於Ｕ型復甦循環的底部之際，摩根士丹利及高盛分別調高台積電的目標價至七一八元及七○○元，對於擔心ＡＩ題材漲多的投資人，增加台積電持股抑或是不錯的選擇。
