【財訊快報／編輯部】指數週二上漲657.39點，收在33229.82點，成交量5811.8億元。台指期上漲672點至33177點，逆價差為-52.82點。籌碼面部分，三大法人買超195.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2202口至4625口，其中外資淨空單減少3505口至-31350口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3361口至3272口。

週二盤後來看，市場近期的主軸其實是「押注戰爭趨緩甚至停火」，這個預期成為支撐風險資產的重要力量，但問題在於這種樂觀情緒目前仍缺乏足夠的實質證據，更多是情緒與預期的提前反映而非基本面確認，這也導致市場結構出現明顯落差，美股這邊其實已經開始反映不確定性，雖然整體估值相較前高已經明顯壓縮，但指數卻沒有因為「評價變便宜」而上漲，反而持續震盪回檔，原因在於市場正在從單純交易地緣政治風險下降，轉向重新評估經濟成長與企業獲利的下修壓力，也就是說即使戰爭真的沒有惡化，甚至邊際趨緩，也不代表通膨會立即改善，這種預期修正正在美股發酵，但台股目前仍停留在「最壞情境已過」的樂觀敘事之中，尤其在AI與權值股撐盤下，指數維持高檔，甚至呈現抗跌結構，然而這種上漲更多來自資金集中與題材推動，而不是整體基本面同步跟上，導致評價已經被撐到相對偏高的位置，在全球資金開始變得謹慎的環境下，這樣的結構其實相當脆弱，一旦市場發現戰爭並沒有如預期快速收斂，或者只是進入長期僵持，原先建立在「風險消失」之上的溢價就會開始鬆動，進而引發評價修正，因此台股回測三萬點作為情緒降溫與籌碼整理的過程，其實是相對合理甚至健康的劇本，重點不在於看壞，而是在於目前的風險報酬比確實不對稱，高檔追價的勝率正在下降，短線更應該重視防守與節奏控制，等待預期修正完成與新的趨勢訊號出現後再重新布局會更有優勢。

選擇權未平倉量部分，04月F1大量區買權OI落在33200點，賣權最大OI落在29300點 ; 月買權最大OI落在34000 點，月賣權最大OI落在32000 點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.41下降至1.39。VIX指數下降2.83至33.62。外資台指期買權淨金額1.42億元 ; 賣權淨金額0.21億元。整體選擇權籌碼面中性。