【財訊快報／編輯部】指數週四下跌602.39點，收在32572.43點，成交量6948.3億元。台指期下跌884點至32505點，逆價差為-67.43點。籌碼面部分，三大法人賣超373.58億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1569口至2423口，其中外資淨空單增加3482口至-34855口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3353口至-89口。

昨日已明確指出，即便地緣政治風險短暫降溫，市場原有的回調結構並不會因此逆轉，而今日盤勢的走法再次驗證這個觀點，早盤或許仍有資金試圖延續前一日的反彈情緒，但隨即賣壓湧現，顯示所謂的戰爭緩和並未帶來實質基本面改善，反而更像是市場藉題發揮的短線反抽，也就是典型的死貓跳，這種反彈往往出現在空頭初期或中段，用來釋放過度悲觀情緒，同時吸引錯誤的抄底資金進場，進一步成為後續下跌的燃料。從結構來看，目前指數已經跌破關鍵短期均線支撐，成交量並未有效放大，代表承接力道不足，而外資動向亦偏向保守甚至持續調節，顯示主導資金對於後市並不樂觀，在這樣的背景下，回測三萬點整數關卡的機率正在快速上升，該位置不僅是心理支撐，同時也是前波整理區的下緣，一旦觸及甚至跌破，將進一步觸發技術面停損與程式交易賣單。更關鍵的是時間結構，目前這一波回調並非單日或單週事件，而是中期修正循環的一部分，預計至少延續至第二季末，若川普在期中選舉前無法有效穩定通膨、財政與國際局勢，市場信心將進一步動搖，資金可能從風險資產撤出，轉向防禦或現金部位，這將使第三季開始的行情不只是技術性回調，而是有機會演變為更具系統性的空頭趨勢。

選擇權未平倉量部分，04月F1大量區買權OI落在34200點，賣權最大OI落在30400點；月買權最大OI落在34000點，月賣權最大OI落在28500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.42下降至1.41。VIX指數上升1.6至36.45。外資台指期買權淨金額0.73億元；賣權淨金額1.03億元。整體選擇權籌碼面偏空。