【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著Labubu驅動成長的可靠性面臨越來越深的質疑，泡泡瑪特股價大幅下跌，而且幾乎沒有見底的跡象。

在截至週二的五個交易日，泡泡瑪特股價累計下挫逾30%，因為財報顯示該公司業績對這一「呲牙小怪獸」玩偶的依賴程度進一步加劇。自去年8月觸及歷史高點以來，該股已下跌近60%。

泡泡瑪特最新財報令市場情緒毅然轉為悲觀。多家機構下調目標價、空頭部位增加，而且多次回購都未能阻止股價下跌，這些都表明市場越來越擔心該公司能否在其他產品上復現Labubu的成功。

德意志銀行消費分析師Sammi Xu表示，我們認為市場尚未充分消化泡泡瑪特進入漫長下滑週期、利潤率大降這種情形。在泡泡瑪特業績公佈後，Xu將該股評級下調至「賣出」。Xu指出，海外和中國市場銷售疲軟、庫存高漲以及盈利預期持續下調，是該公司今年面臨的主要壓力。

去年，Labubu玩偶在全球爆紅，這個中國軟實力征服西方市場的罕見案例，推動泡泡瑪特股價在8月創下歷史新高，較2025年初飆升約300%。但之後，該股一直受到對Labubu熱潮可能消退的擔憂困擾。