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蛇吞象！味好美448億美元併購聯合利華食品業務，重塑全球調味版圖

2026/4/1　08:05

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球調味品大廠味好美(McCormick，美股代碼MKC)出手發動一場以小併大的震撼交易，全球民生用品巨擘--聯合利華(Unilever，英股代碼ULVR)同意將旗下食品業務與味好美合併，整體交易規模達448億美元，將打造一家橫跨香草、香料、醬料、佐料與烹飪輔料的全球食品巨頭。根據協議，味好美將支付157億美元現金，並搭配價值291億美元的自家股票，換取聯合利華大部分食品業務，交易完成後，聯合利華及其股東將掌握合併後新公司65%股權。

這筆交易不僅是雙方歷來最大規模的併購案，也意味聯合利華將加速脫離傳統食品版圖，進一步聚焦美容、個人護理與家庭護理三大核心領域。市場人士指出，聯合利華旗下食品業務擁有Hellmann’s、Maille與馬麥醬等具全球與區域影響力品牌，味好美則坐擁French’s等強勢調味品牌，兩者整合後可望大幅提升在全球包裝食品市場的規模、通路滲透率與定價能力，成為調味與醬料類別中最具主導力的業者之一。

從交易架構來看，此案將透過具免稅設計性質的反向莫里斯信託(Reverse Morris Trust)完成，並已獲兩家公司董事會一致批准。合併後公司仍將命名為味好美，預估年營收約200億美元，味好美執行長傅利(Brendan Foley)將續任執行長。交易完成後，聯合利華將可提名12人董事會中的4席董事，並持有新食品公司9.9%股份，而聯合利華股東整體持股比重將達55.1%，顯示這樁交易雖由味好美主導營運整合，但資本結構實際上仍由聯合利華陣營掌握較大話語權。

不過，投資人對這場世紀整併初步反應偏向保留。味好美股價週二大跌3.28美元或6.11%至50.44美元，該股今年來累計跌幅逾22%；聯合利華股價在倫敦收盤亦重挫7.2%至4199便士。分析師指出，市場疑慮主要集中在味好美國和以色列自身規模遠小於標的資產的情況下強行擴張，後續將面臨整合複雜度、財務壓力與協同效益落地等多重挑戰；但若整合成功，這筆交易將徹底改寫全球調味品與食品調理市場競爭格局，也可能成為聯合利華轉型瘦身與味好美跨級壯大的關鍵分水嶺。

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