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華爾街破解「TACO壓力指數」：美油100美元與美債殖利率4.5%成川普紅線

2026/3/26　15:36

【財訊快報／陳孟朔】隨著中東戰火延燒推升能源成本，華爾街正競相破解川普(Donald Trump)政府的新行動規律。德意志銀行(Deutsche Bank)最新報告指出，每當美國原油價格逼近每桶100美元，或10年期美債殖利率觸及4.5%警戒線時，白宮便會由強硬對抗轉入「降溫模式」，這種被市場戲稱為「川普總是臨陣退縮」(TACO，Trump Always Chickens Out)的政策急轉彎，已成為當前金融市場最關鍵的導航座標。

德銀跨資產策略主管烏里爾(Maximilian Uleer)特別構建一套「TACO壓力指數」，綜合考量川普支持率變化、一年期通膨預期、標普500指數表現及美債殖利率等四大痛點。目前該指數已攀升至川普重返白宮以來的最高水平，顯示政府進行戰略調整的動機極強。自中東開戰以來，布蘭特原油一度衝破119美元，美國汽油價格飆升逾三分之一，逼近每加侖4美元的政治死線，這對數月後即將面臨期中選舉的川普而言，無疑是致命的民生威脅。

在過去一週內，白宮釋出的信號極度矛盾：一邊揚言摧毀伊朗發電設施，另一邊卻又暗示和平談判進展順利。紐約經紀商Jones Trading形容這已進入「虛構境界」，白宮透過川普自家媒體平台「真實社交」(Truth Social)平台進行精準的「口頭打壓」，在週末休市時放話強硬，而在油價攀升時釋放和平煙霧彈。這種戰略模糊成功壓制了期貨市場的投機買盤，使紐約期油(WTI)奇蹟般守在92美元附近，暫時抵銷每日消失1,000萬桶原油的物理衝擊。

然而，10年期美債殖利率升至近12個月高位，已成為另一根觸發政府神經的紅線。Amundi投資研究院指出，每當殖利率接近4.5%，政府的干預行動便會隨之而來。儘管川普的「敘事武器」暫時奏效，但雪佛龍(Chevron)等能源巨頭警告，實體供應短缺尚未完全反映在價格曲線中。面對隨時可能竄上150美元或在五分鐘內結束的戰事，華爾街多數對沖基金目前選擇「靜觀其變」，唯恐被下一條總統貼文殺得措手不及。

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華爾街破解「TACO壓力指數」：美油100美元與美債殖利率4.5%成川普紅線