【財訊快報／編輯部】指數週二下跌110.26點，收在32612.24點，成交量6846.95億元。台指期上漲222點至32781點，正價差為168.76點。籌碼面部分，三大法人賣超200.77億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3195口至2885口，其中外資淨空單減少3609口至-34108口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3755口至2929口。

今天市場就是「垂死病中驚坐起，暗風吹雨入寒窗」，川普昨天丟出的訊號無疑替市場打了一劑短線興奮劑，夜盤情緒瞬間被點燃、台指期暴衝近千點，看似多頭死灰復燃，但實際上這種走勢反而更像是末升段常見的情緒宣洩，今天早盤開出之後一路被殺回千點，幾乎把夜盤漲幅全數吞噬，這種走法本質上就是典型的籌碼派發與追價失敗的結構，代表昨晚追高的資金成為今天的被動賣壓來源，顯示市場內部的承接力已經明顯轉弱，關鍵在於現在的市場對利多的反應已經出現遞減效應，這代表資金風險偏好正在下降，而不是上升，換句話說，興奮劑還在，但身體已經開始產生抗藥性，從技術結構觀察，高檔震盪期間量能無法有效放大，且多次利多測試高點皆無法延續漲勢，這其實已經是頭部成形過程中最明顯的訊號之一，美股頭部已經形成，並且正在進入中期回調的軌道，這種回調不會因為單一事件而改變，即使戰爭出現緩和甚至結束，市場頂多出現短線反彈，但反彈的高度與持續性都會逐步減弱，因為真正壓制市場的不是單一利空，而是整體估值偏高、流動性邊際收緊以及資金集中度過高這三個結構性問題，當市場開始對利多無感甚至利多出貨時，真正的下行趨勢通常才剛開始發酵。

選擇權未平倉量部分，03月W4大量區買權OI落在35500點，賣權最大OI落在32000點；月買權最大OI落在37500點，月賣權最大OI落在31000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.1上升至1.11。VIX指數下降0.77至38.46。外資台指期買權淨金額1.45億元；賣權淨金額1.98億元。整體選擇權籌碼面偏多。