【財訊快報／陳孟朔】作為軍工與半導體產業鏈關鍵原料的鎢，近期價格出現罕見飆升，成為今年大宗商品市場最凌厲的品項之一。根據外電引述Fastmarkets的歐洲APT(ammonium paratungstate，仲鎢酸銨)基準報價，目前每公噸單位(MTU)已升抵2250美元，較一年前暴漲557%，今年以來更已翻倍，漲勢遠遠甩開黃金、銅與原油等主流商品。市場人士指出，這波行情已不只是傳統供需循環，而是戰事升溫、關鍵礦產安全與高端製造需求共振下的結構性緊張。

推動鎢價急漲的核心力量，來自軍事需求快速升溫與供應鏈高度集中的雙重擠壓。Project Blue研究指出，今年軍事相關鎢消費預估將增加12%，涵蓋彈藥、飛彈、直升機與戰機等用途；在中東戰火延燒、無人機與攔截飛彈大量消耗的背景下，市場對鎢這類高密度金屬的需求被大幅放大。與此同時，西方國家也正加快關鍵礦產供應鏈本土化布局，使原本就偏小眾、流動性有限的鎢市場更加緊繃。

供給端方面，全球鎢供應仍高度依賴中國。美國地質調查局(USGS)資料顯示，中國在全球鎢礦供應中占有壓倒性比重，是全球最關鍵的鎢來源國；Fastmarkets也顯示，APT價格評估主要圍繞歐洲與中國相關基準展開，足見這個市場對少數產地與少量交易的依賴度極高。分析師認為，這意味即便高價已刺激韓國、美國、西班牙、澳洲與巴西等地的新產能規畫，真正形成有效供給補充恐怕仍需時間，短期內難以迅速填補缺口。這裡所謂「至少兩年窗口期」主要來自產業研究與媒體引述的市場判斷，而非官方產量預測。

分析師指出，鎢價是否續衝，關鍵在於戰事消耗速度、出口管制與新增供給落地時程。由於鎢並非像銅、鋁那樣在大型交易所公開交易，價格形成機制較不透明、流動性也更薄，這會放大任何供應中斷或補庫需求對行情的衝擊。若中東衝突持續、軍工補庫與半導體鏈需求同步維持高檔，鎢價短線仍有高位震盪甚至再衝高的可能；但若新增礦山投資加速落地，或需求端開始因高價出現替代與回收強化，漲勢才有機會逐步降溫。