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高盛上調SK海力士與三星目標價，看好史上最強存儲週期推動利潤創高

2026/3/12　15:15

【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行高盛(Goldman Sachs)發布最新報告，全面上調韓國晶片雙雄SK海力士(SK Hynix，000660.KS)與三星電子(Samsung Electronics，005930.KS)的目標價。高盛指出，受人工智慧(AI)需求爆發及傳統存儲市場供給緊缺的雙重驅動，行業正迎來「史上最強」上行週期。高盛將SK海力士12個月目標價由120萬韓元上調至135萬韓元，三星電子則由20.5萬韓元調升至26萬韓元，均重申「買入」評級。

高盛預測，強勁的定價動能將推動兩家公司在2026年實現創紀錄的利潤。根據報告，SK海力士2026年常規DRAM平均售價預計年比大漲243%，其淨資產收益率(ROE)有望突破80%的歷史高點；三星電子則受惠於HBM收入預計達150億美元，營業利潤將實現5倍以上的年比增長。高盛對兩者2026年第一季的營業利潤預測，分別高出市場預期8%與6%。

在AI及HBM(高頻寬記憶體)領域，高盛認為SK海力士將維持領導地位，而三星電子則憑藉HBM4的首發優勢、在Google TPU的穩固地位及輝達(NVIDIA)市佔率的提升，產品組合正加速向AI伺服器轉移。值得注意的是，Alphabet已取代Verizon進入三星2025年前五大客戶名單。不過，存儲元件成本飆升也將壓低三星智慧型手機業務的毛利，預計今年該部門營業利潤率將降至4%的歷史低點。

儘管兩家公司計畫將2026年存儲資本支出分別加碼至40兆及46兆韓元，但高盛強調，新增產能短期內不會大量釋放，供應偏緊趨勢仍將持續。在估值方面，高盛認為即便計入2027年價格可能溫和回調的假設，兩家公司當前股價依然具有顯著吸引力。

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高盛上調SK海力士與三星目標價，看好史上最強存儲週期推動利潤創高