財訊快報

新聞＞國際財經

SPR釋放等六大招難敵海峽封鎖，小摩：「油價拐點」取決於美軍護航

2026/3/11　12:32

【財訊快報／陳孟朔】受美以與伊朗戰事引爆油價，國際能源總署(IEA)擬提議釋放史上最大規模原油戰略儲備，規模預計超過2022年的1.82億桶，七大工業國家(G7)領導人亦將召開緊急會議。然而，摩根大通銀行(JPMorgan，小摩)大宗商品研究主管Natasha Kaneva在最新報告中直言，除非荷姆茲海峽的安全通行獲得保障，否則包括釋放儲備、限制出口、豁免燃油稅在內的「六大政策工具」效果皆十分有限。由於海峽一旦不通，每日潛在供應損失高達1200萬桶，遠超政策干預的覆蓋能力。

小摩指出，川普政府正審查多項壓制油價方案，但實質影響各有局限：戰略石油儲備(SPR)：雖然G7討論釋放3億至4億桶，但受限於物理提取速率，每日釋放速度約僅120萬桶，僅為潛在缺口的十分之一。

限制美國出口：雖能壓低美國國內油價，但會導致國際基準油價飆升，長期適得其反。

豁免《瓊斯法案》與燃油稅：前者需配合SPR才能發揮效果，後者則需經國會立法，執行難度大且僅能提供短期緩解。

放寬E15汽油與RVP標準：雖能微幅擴大供應，但對整體市場影響溫和。

報告強調，油價真正的拐點不在於政策喊話，而在於美軍中央司令部(CENTCOM)何時正式宣布荷姆茲海峽恢復安全通行。目前美國海事局雖已取消避航建議，但美國海軍尚未啟動實質掃雷或護航行動。目前美軍三航母戰鬥群(林肯號、福特號、布什號)正於周邊部署或整補中，法國海軍戴高樂號亦已抵達塞浦路斯參與防禦任務。

市場人士認為，在美國海軍正式啟動護航並提供保險背書前，商業油輪對穿越海峽仍缺乏信心，能源市場的高波動性將持續存在。隨2026年全球經濟深受地緣政治干擾，投資人正密切關注軍事壓制伊朗不對稱作戰能力的進展，這將是決定全球通膨壓力與能源類股走勢的關鍵變數。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

SPR釋放等六大招難敵海峽封鎖，小摩：「油價拐點」取決於美軍護航