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Fed褐皮書顯示，美經濟輕微至溫和增長，銷售受抑制，通膨溫和

2026/3/5　08:05

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三發布的最新景氣《褐皮書》顯示，近幾週美國大多數地區的經濟活動以輕微至溫和的速度增長，但回報活動持平或下滑的轄區數量由4個增加至5個。經濟不確定性加劇、價格敏感度上升以及低收入消費者削減支出，成為抑制銷售表現的主因。在12個轄區中，有8個報告通膨處於溫和水平，企業普遍預計近期物價上漲速度將放緩。

就業市場方面，整體水平保持穩定。值得注意的是，各轄區企業正積極尋求利用人工智能(AI)來提高生產率。報告顯示，包括紐約、亞特蘭大及聖路易斯在內的企業紛紛採用AI或自動化形式提升效率，多數企業強調其目標是優化生產流程而非立即替代員工。不過，克利夫蘭聯儲銀行家預計，自動化趨勢未來可能減少對員工人數的需求；聖路易斯更有製造商因招聘摩擦，將預算轉向機器人與工業AI以維持產能。

在地區表現上，波士頓轄區指出加強移民執法對小型企業與客流量產生負面影響；舊金山則出現就業市場競爭激烈的現象，有資深應聘者轉向爭取入門級崗位。此外，達拉斯的醫療保健企業對政策補貼的不確定性持觀望態度，堪薩斯城則有約半數農村醫院面臨虧損或關閉風險，顯示特定行業仍面臨結構性挑戰。

這次報告由克利夫蘭聯儲編製，資訊截至2月23日，早於近期美、以對伊朗發動打擊及油價飆升的時間點。隨著通膨仍高於目標，Fed官員在1月維持利率不變，市場正密切關注本週五將公布的2月份非農就業報告及下週的通膨數據。目前投資人預計Fed今年約有兩次、每次25個基點的降息空間。

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Fed褐皮書顯示，美經濟輕微至溫和增長，銷售受抑制，通膨溫和