【財訊快報／陳孟朔】波克夏海瑟威B股(美股代碼BRK/B)股價週一收盤大跌24.78美元或跌4.91%至480.17美元，成交金額約53.54億美元，位居美股成交額第15名，股價表現明顯落後大盤，經此一急挫，今年來倒吐了4.47%。同日，A股(美股代碼BRK/A)也急挫4.91%至72萬美元，今年來跌了3.61%，兩者同創1月29日以來的近五週新低。

市場解讀，賣壓主要來自最新財報與管理層訊息未能滿足投資人對資本配置與獲利動能的期待，尤其保險事業走弱與整體營運獲利承壓，壓抑市場情緒。

波克夏2月28日公布2025年全年財報，營收3714.44億美元，與2024年的3714.33億美元大致持平；歸屬股東淨利669.68億美元，低於2024年的889.95億美元，年減幅度明顯。市場人士指出，表面上獲利回落幅度偏大，容易觸發對成長停滯的直觀反應，但仍需拆解其投資組合評價變動與營運本業表現後再判讀。

值得注意的是，從最新公開資訊看已有變化；2025年年報已包含阿貝爾(Greg Abel)的首封年度股東信，市場也普遍以阿貝爾時代的首份年報來解讀，顯示管理層交棒已進入實質階段。投資人短線更關注的是，新管理團隊在高現金部位下，對庫藏股、併購與股東回饋政策是否釋出新訊號。

至於淨利下滑主因，與會計準則要求將龐大股票投資組合的已實現與未實現損益納入淨利有關，使帳面盈餘容易受到股市短期波動干擾。波克夏長期亦反覆提醒市場，評估年度經營表現時應更重視營運獲利與現金流，而非單看GAAP淨利的年度起伏；在此次財報後，市場對其保險承保表現、資本配置效率與高現金部位運用節奏的檢視明顯升溫。