【財訊快報／陳孟朔】儘管花旗銀行(Citi)發出看空預警，英特爾(Intel，美股代碼INTC)週二(24日)仍隨美股晶片類股強勢反彈，收盤股價大漲2.49美元或5.71%，報46.12美元，為六個交易日首紅，前五個交易日累跌3.16美元或6.75%。

分析師指出，英特爾此波漲勢主要是受到超微(AMD)與Meta達成千億美元AI協議的激勵，帶動投資人對整體數據中心與AI硬體需求的信心，加上英特爾自身宣布與AI新創Samba Nova達成技術合作，共同推動其AI推論晶片的部署。

然而，花旗分析師丹利(Christopher Danely)在最新報告中，卻將英特爾的投資評級由「中性」下調至「賣出」。丹利警告，英特爾的代工業務(Foundry)正深陷困境，且目前的估值已過度反映市場對其轉型的樂觀預期。他指出，即便輝達(Nvidia)先前曾傳出投資意向，也難以在短時間內救起英特爾在製程技術與良率上的落後局勢，代工業務要在競爭激烈的市場中取得商業成功，機會微乎其微。

考慮到近期股價的強勁表現，花旗雖然將英特爾的目標價由24美元上調至29美元，但相對於週二收盤的46.12美元，仍存在約37%的下行風險。丹利認為，投資人過度期待英特爾能迅速從台積電(TSMC)手中奪回市佔率，但實際上其18A製程的初期獲利能力仍面臨沉重壓力，預計第一季盈餘將僅處於損益兩平邊緣。

整體而言，市場對英特爾的看法呈現兩極化。部分券商如Seaport Research因預期伺服器CPU漲價而上調評級，但花旗的「賣出」信號則反映了對其代工巨額虧損及AI進展緩慢的擔憂。英特爾將於4月23日公布下一季財報，屆時代工業務的客戶簽約進展將成為市場驗證轉型成效的關鍵指標。