【財訊快報／陳孟朔】花旗集團(Citi)週四(29日)發布最新研究報告指出，預計美國與以色列在短期內對伊朗採取的行動將維持在「有限範圍」，旨在施壓德黑蘭就核計畫達成協議，而非引發大規模衝突升級。該行分析師認為，美方更傾向採取如扣押油輪或有限軍事打擊等手段，這類舉措雖會維持市場對荷姆茲海峽供應中斷的風險溢價，但符合總統川普避免陷入戰爭且對能源價格高度敏感的政治立場。

受地緣政治緊張升溫影響，兩大期油週四連袂大漲近4%。花旗將美以採取有限行動的機率評估為70%，主因是川普政府正因國內政治考量(如2026年期中選舉壓力)而對高能源價格持謹慎態度。與此同時，由於伊朗國內面臨嚴重的經濟衰退與民生動盪，德黑蘭當局同樣缺乏與美方全面開戰的意願，這為雙方在2026年晚些時候達成協議與去槓桿化留出空間。

儘管如此，花旗仍警告存在30%的「衝突加劇」風險，即間歇性的政治不穩與區域衝突可能導致伊朗原油生產及出口中斷，目前每桶原油中約包含7至10美元的地緣政治溢價。若局勢進一步惡化，布蘭特原油短期內不排除上看72美元，但考慮到2026年全球原油市場預計出現每日370萬桶的結構性供過於求，任何短暫的價格飆升預計將隨供需基本面的回歸而迅速回吐。

此外，川普近期簽署行政命令，擬對與伊朗進行貿易的國家徵收25%關稅，這對以中國為首的伊朗原油買家構成巨大壓力，可能迫使伊朗進一步調降出口售價以抵銷買家的關稅成本。花旗指出，隨美國能源獨立策略的推進與全球經濟增速放緩，2026年原油市場本質上是「買方市場」，地緣政治溢價的持久性將取決於實際供應受損的程度，而非單純的言詞交鋒。