【財訊快報／陳孟朔】國際金價日前衝高至每盎司4,940.78美元的歷史高位後，瑞士盈豐銀行(EFG International)發表最新研究報告指出，金價已觸及該行先前推估的「歷史合理水平」。該行認為，短線不排除在地緣政治等變數催化下續有上衝空間，甚至可能逼近5000美元，但在急漲後的籌碼結構與市場情緒之下，未來3至6個月出現調整的風險正在升高。

瑞士盈豐銀行全委託組合香港區總監趙國江表示，黃金本質上屬於資源型資產，價格波動度偏高，且經常因突發事件或市場「藉口」引發投資人獲利了結、降低曝險，進而觸發回檔。他提到，該行去年初曾建議客戶在投資組合配置3%至4%黃金，但隨金價持續攀升，已提醒客戶逐步減持，最新建議的黃金持倉占比已下修至約2.5%。

瑞士盈豐銀行資產管理基金經理李思卉提到，投資人調查顯示，黃金目前已屬全球「最擠擁」資產之一，意味同向部位集中度偏高，一旦市場出現逆風，容易形成同步撤退的賣壓。她指出，若投資人同時在黃金與白銀部位使用槓桿，遇到交易所上調保證金要求時，可能迫使部分槓桿資金快速去槓桿，進一步放大短期波動。

在資產配置觀點上，瑞士盈豐今年維持「高配」中資股立場。李思卉指出，去年中資股上漲主要由估值修復驅動，今年市場焦點將轉向企業獲利增長的可持續性；隨著中國部分行業競爭程度下降，她預期企業獲利增長動能有機會較前期加快，成為後續觀察中資股表現的核心變數。