【財訊快報／陳孟朔】路透報導，摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)週三(21日)發布最新報告指出，美國總統川普(Donald Trump)在債務、貿易、制裁及地緣安全等領域的政策走向，將是決定全球「去美元化」進程快慢的關鍵因子。該行強調，雖然美元的主導地位在過去25年呈緩慢下降趨勢，但川普近期對聯準會(Fed)獨立性的干預、運用關稅獲取政治讓步，以及圍繞格陵蘭領土主權引發的北約(NATO)內部矛盾，正加速全球轉向「多極化世界」的討論。

報告指出，黃金已成為美元目前「最強大的挑戰者」。受地緣政治與通膨疑慮驅動，金價在過去18個月內翻倍成長，目前各國央行持有的黃金儲備總值已達到約4兆美元，自1996年以來首度超越其持有的美國國債總額(約3.9兆美元)。大摩分析，川普威脅對歐洲盟友加徵關稅以換取格陵蘭控制權，此類貿易不確定性正迫使各國央行分散儲備資產，以降低對單一貨幣體系的依賴。

針對川普可能導致北約崩解的疑慮，大摩分析歷史數據顯示，軍事同盟關係通常能使盟友對該領導國貨幣的儲備需求提升約30個百分點。因此，若北約聯盟實質破裂，將對美元地位造成嚴重衝擊；但另一方面，地緣政治風險劇增也可能觸發「避險情緒(Flight to Quality)」，短暫支撐美元需求，形成複雜的推拉效應。

大摩總結認為，川普的政策因素對去美元化目前持「中性至略微加速」作用，其短期的政策演變將決定這一轉變的最終廣度。與此同時，由於目前市場仍缺乏如歐元或人民幣等明確的全球儲備替代貨幣，黃金在短期內仍將是各國央行規避美國體制風險的首選。