【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普近日下令對進出委內瑞拉、且屬受制裁範圍的油輪採取更強硬的海上攔截與封鎖措施，市場解讀為制裁手段由金融與交易限制，進一步升級至實質「物流切斷」。交易員指出，此舉短線直接衝擊委內瑞拉原油外運節奏，令原本已偏緊的供給端再添變數，油市風險溢價結構因此更不穩定。

市場人士表示，委內瑞拉油企PDVSA(Petroleos de Venezuela)的痛點不僅在於出港船舶受阻，更在於陸上庫容高度吃緊。若出口節點無法恢復，原油庫存迅速逼近上限，將迫使部分產區被動降產甚至停產；此外，重質原油需要稀釋劑才能外運與煉製，若稀釋劑供應亦被同步卡住，對產能的「二次打擊」可能更快顯現。相關情境下，市場對委內瑞拉原油供給的可持續性評價明顯轉弱。

不過，多空拉鋸依舊存在。部分市場參與者認為，封鎖的執行尺度、豁免範圍與持續時間仍有不確定性，供給衝擊未必以「一次性斷供」的方式呈現；同時，特定國際石油公司在既有合規框架下的作業安排，可能使部分流量維持對外供應，降低全面停擺的機率。另有交易員提到，若所謂「灰色運輸」仍有部分船舶未被納入清單，短期內或形成高風險、高折價的替代流向，但也會推升航運、保險與交易對手風險成本。

油價層面，市場正在把這一供給題材與俄烏談判進展的「潛在增供」預期放在同一張天平上衡量。分析師指出，若俄烏和談憧憬升溫、俄羅斯供給風險下降，會壓制油價上行；但若委內瑞拉端出現實質性停產或外運長期受阻，則可能在布蘭特與紐約期油結構上重新打開上行空間，並加劇近月合約的波動與期限價差變化。