【財訊快報／陳孟朔】中國GPU設計商沐曦股份(688802.SS)週三以發行價人民幣104.66元(下同)在上交所科創板掛牌交易，開市價一度衝上700元，較發行價暴漲595.34元或569%，呈現典型「超級新股」走勢。該股上市前網上申購倍數高達2,986倍，顯示資金對本土AI算力供應鏈題材仍處高熱狀態，尤其在「國產替代」與「智算中心」投資敘事交織下，短線情緒更易被點燃。

從產業定位來看，公司以高性能通用GPU與計算平台供應商自居，產品聚焦訓推一體GPU板卡、智算推理產品及相關軟硬體能力，對接AI公共算力平台、運營商智算平台與商業化智算中心等需求端。營收結構亦反映其現階段仍以硬體交付為核心，今年第一季營收主要由訓推一體GPU板卡貢獻，占比逾九成，意味公司業績對算力設備出貨節奏、客戶資本開支與項目驗收進度的敏感度偏高。

技術路線方面，公司主打「全棧」敘事，宣稱掌握GPU處理器架構、流處理器、快取與記憶體管理、虛擬化、互連(MetaXLink)、晶粒(Chiplet)與先進封裝、功耗管理，以及GPU異構計算與AI編譯器、通信庫與數學庫等軟體堆疊能力，企圖建立「晶片+系統軟體+平台」的整合框架，並向教科研、金融、交通、能源與醫療健康等應用場景延伸。市場人士認為，若要從題材估值走向可持續競爭力，關鍵在於軟體生態成熟度、與既有框架的相容性與開發者黏著度，才能推動從單次硬體交付轉向更穩定的規模化部署。