【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，英國央行提出警告表示，固定收益對沖基金策略基差交易(basic trade)所帶來的風險日益成長，並呼籲市場參與者管理風險承擔，以避免可能引發英國國債波動的破壞性平倉交易。

英國央行表示，對沖基金淨英債回購借款，也就是以英債作抵押借入現金，在11月接近1,000億英鎊(1,320億美元)，為開始收集相關數據以來的最高水準。相較之下，6月的估算數據為770億英鎊。

英國央行表示，借款增加與現貨期貨基差交易有關，這是一種相對價值策略，旨在利用債券與相應期貨合約之間微小的價格差異獲利。這些部位主要由英國境外機構主導，其中美國基金經理管理的對沖基金約占60%。

英國央行表示，在英債回購市場上進行擁擠且高槓桿交易的少數基金增加了大幅波動的潛在風險，因為基金可能需要同時去槓桿以因應沖擊。市場參與者應對其部位進行風險管理，以考慮潛在衝擊，包括超出歷史正常範圍的相關性變化。

隨著官員們尋求控制來自非銀金融機構的風險，大型對沖基金在政府債券領域的活動已成為監管議程上的重要議題。回購市場是包括基差交易在內的各種對沖基金策略的關鍵融資來源。

英國央行重申了其分析，也就是少數對沖基金占淨英債回購借款的90%以上。央行表示，英債回購市場部分環節的不透明性阻礙了其監管工作。