【財訊快報／陳孟朔】日本在股、匯、債三方同受壓之際，政府核心諮詢圈再拋「強勢干預日圓」訊號，為本已緊繃的市場神經再添變數。日本政府重要諮詢小組民間成員會田卓司在電視節目上表示，日本擁有龐大外匯存底，完全有條件更積極動用外儲入市買進日圓，以緩和日圓過度貶值對經濟帶來的負面衝擊。

會田身兼高市早苗內閣顧問與外資機構日本區首席經濟學家，他主張在維持低利率的同時透過財政擴張刺激經濟，即便必須付出舉債增加的代價也在所不惜。這套組合等於是「寬貨幣+寬財政+匯市干預」三管齊下：利率維持偏低、政府加大支出，而匯率層面則靠動用外儲抑制日圓過度貶值。市場人士指出，這與傳統教科書中「升息穩匯」路徑大相逕庭，也加深投資人對日本中長線財政與貨幣路徑的分歧判斷。

儘管官員出面再次放話，但日圓兌美元匯率在東京匯市週一早盤翻空回吐0.24%，報156.78，11月20日觸及的157.89為十個月新低。

自高市出線成為執政黨黨魁並接任首相以來，日圓兌美元已累計貶值約6%，主因市場擔心新政府將端出龐大債務融資的刺激方案，動搖對日本財政紀律的信心。財務大臣片山皋月上週已罕見提高干預警告調門，直言不排除在匯率出現過度波動時出手干預，較先前僅強調「高度關注匯率波動」的說法更進一步，被視為官方口風明顯轉鷹。

對投資市場而言，「積極干預」與「何時升息」將形成微妙拉鋸。一方面，若政府與日銀在日圓逼近160關口前先以口頭或實際干預出手，短線有機會壓抑匯率波動，減緩輸入型通膨與民生成本壓力；但另一方面，若干預被視為替低利率與寬財政買時間，而非搭配明確的貨幣正常化路徑，則外資可能借反彈調整日本資產部位，股、債市場風險溢價仍難明顯回落。

在日圓回落的同時，美元指數追高，再漲0.11%至100.286，向11月21日觸及的波段高位100.395挺進，此乃5月29日以來最高；英鎊翻空貶0.09%至1.3087美元，歐元追低0.07%連七貶，報1.1505美元，盤初低位1.1502美元為11月6日(1.1491美元)以來最低。