【財訊快報／記者何美如報導】慧康科技*-KY(7851)將於明(19)日登錄興櫃，參考價(主辦及協辦承銷券商認購價)為每股37.55元。董事長暨執行長鄧居義今(18)日表示，三大商業模式中，健保給付將是未來幾年主成長動能，日本健保組合的規模化效益持續顯現，易速胰預計明年取得台灣健保給付核價開始貢獻業績，最快明年底達到單月損益平衡。

面對全球糖尿病治療支出已突破1兆美元、2030年患者預估達6.43億人的龐大市場，慧康以「慢性病 AI 智慧醫療平台」為定位，串聯醫院、藥廠、保險與政府等五大需求方，以AI與大數據改善照護資源失衡，建立「醫療創新、保險創收」的新商業模式，並從台灣出發逐步拓展至日本、韓國、澳洲等市場。

自2013年成立以來，慧康推出「智抗糖 App」與「雲端照護平台」，兼容80 至90種血糖、血壓、體重、運動與連續血糖監測（CGM）設備，並成為台灣首批串接健保健康存摺SDK的廠商。目前智抗糖App累積全球超過160萬名用戶、1.8億筆健康數據，形成亞洲最大慢病管理資料庫。平台協助醫護人員以AI即時分析血糖、血壓、運動與飲食行為，提供藥物與生活型態介入，在糖尿病前期、慢性腎臟病、肥胖等領域展現明顯成效。

執行長鄧居義指出，近年政府大力推動慢性病數位照護，如「健康台灣」「三高 888 計畫」，均強調將慢性病患者逐步納入數位管理，為產業帶來實質成長動能。慧康作為「健保數位照護獎勵計畫」首批核准業者，其用戶血糖控制成果顯著，糖化血色素（HbA1c）達標率達 66.24%，遠優於全台平均44.1%；真實世界數據亦顯示，持續使用智抗糖的病患，其血糖改善幅度更大、且更能維持穩定。

在產品策略上，慧康已從App發展至完整的數位療法（DTx）。旗下「易速胰 Insultrate」是台灣首個取得 TFDA 第二級醫材許可的 DTx，可依醫師處方自動建議基礎胰島素施打劑量，改善傳統胰島素劑量調整依賴經驗、依從性不一的問題。該療法已完成臨床試驗與 HTA（健康科技評估）報告，並於今年6月送件健保署審查，鄧居義預期，若專家會議審查順利，最快有望於2026年中取得健保給付，成為台灣第一個獲健保給付的數位療法。

海外市場方面，慧康自 2023 年起積極深耕日本企業健康保險組合（Kenpo）市場，提供個人化慢病照護服務，受到日本大型企業與地方政府採納，目前已與三菱電機、日立、NTT、大阪市、橫濱市等超過55家企業與政府單位合作，相關營收已連續兩年呈倍數成長，並於2025年正式成為公司第二大收入來源。

資本結構方面，慧康過去十年獲得新源資本、WR Harper、台杉基金、緯創、合作金庫、國泰新控與日本第三大保險公司等資金支持，目前主要法人股東為Sompo Holdings 9.21%、台杉水牛三號生技創投5.78%、鼎創5.51%、Alibaba Taiwan Entrepreneurs Fund 4.58%。

憑藉著與賽諾菲 (Sanofi)、諾和諾德 (Novo Nordisk)、亞培 (Abbott) 等國際藥廠和醫材製造商的深度合作，慧康持續拓展海外營運版圖。鄧居義強調，希望慧康能複製美國Omada Health的成功模式，其以慢病管理模式於納斯達克掛牌、市值達10至15億美元。慧康不只是App，而是AI、數據、生態系整合的平台，未來五到十年，希望從台灣出發，推動亞洲數位健康走向國際，打造全球慢病照護新格局，也具備挑戰國際獨角獸估值的潛力。

今年前三季營收為1.29億元，毛利率66.6%，營業虧損1.04億元，稅後淨損8,255萬元，每股虧損3.07元。鄧居義表示，目前主要商業模式包括健保給付、藥廠合作及產品銷售，未來幾年主要成長動能將來自健保給付，日本健保組合的規模化效益持續顯現，今年虧損較去年同期明顯縮小，預期明年日本維持高速成長，易速胰明年取得台灣健保核價也開始貢獻業績，希望最快於明年底達到單月損益平衡，2027年開始躋身獲利行列。