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通膨拐點逼近？美國10月租金創15年最大月跌，核心物價恐意外降溫

2025/11/12　15:20

【財訊快報／陳孟朔】美國10月通膨可能出現超預期降溫訊號；多家即時數據供應商顯示，全美10月租金月減約0.31%，為15年來最大單月跌幅，動搖占消費者物價指數(CPI)權重最高的住房項目。與此同時，零售端折扣加大，耐用品與個人用品漲勢明顯放緩。若此趨勢在官方統計中獲得印證，將壓低核心通膨路徑，市場對聯準會(Fed)在年底偏鴿的押注勢將升溫。

在政府停擺干擾使官方CPI發布時點存在不確定之際，投資人轉向追蹤即時物價與租金資料。租賃市場同步出現回檔跡象，部分都會區有效租金年減幅擴大，獨棟租屋龍頭的新簽租約價格也轉負，顯示住房通膨的「黏性」開始鬆動。對CPI結構而言，只要住房項目續弱，即使服務價格仍具韌性，也將拖累整體核心通膨動能。

與此同時，零售平均折扣提升至約兩成，家電與個人護理等品類價格較前月回落，反映企業為守住市占加大促銷力道，定價權走弱。法人指出，美國10月「通膨上行壓力暫停」，物價更像是「堅挺但不可怕」，與年中以來的韌性敘事出現背離。

即便如此，部分模型仍示警不可掉以輕心。大型投行的另類數據框架估算，10月核心CPI月增約0.24%，與9月相近，機票與旅宿價格可能小幅走高，車價偏強但汽車保險有回落。換言之，租金與耐用品走弱，正與部分服務項目撐住的力量拉鋸，通膨路徑呈現「結構分化」。

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通膨拐點逼近？美國10月租金創15年最大月跌，核心物價恐意外降溫