【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在香港舉行的國際金融峰會上，摩根士丹利(大摩)執行長皮克(Ted Pick)與高盛執行長所羅門(David Solomon)週二齊聲示警，美股當前估值「介於公允與昂貴之間」，未來12至24個月出現10%至20%回調的機率上升。

皮克提到，非由單一宏觀衝擊驅動的10%至15%技術性回落「反而健康」，有助出清過度擁擠部位與重置風險溢價。

估值面之所以招來關注，主因AI主題與巨頭權重拉抬下，指數與等權走勢分化、前瞻本益比抬升且盈餘上修幅度放緩；兩位CEO強調，回調是市場週期常態，投資人應聚焦資產負債表韌性、現金流質量與定價權，而非僅盯指數點位。

與此同時，資金面壓力升溫。上週五(10月31日)月底資金效應下，擔保隔夜融資利率(SOFR)單日飆升、並持續高於聯邦基金走廊中樞與備付利率；三方回購等短端利率同樣偏緊，顯示銀行體系可用準備金偏低、槓桿與保證金需求拉扯資金價。

目前市場預估，美國聯準會(Fed)可能在正式放緩縮表(QT)前，先動用臨時工具加大流動性供給，藉由常設回購便利或操作節奏微調，緩解跨月與國債結算期的資金張力；一旦資金面緩和，對高Beta與長久期資產的壓力可望階段性舒緩，但利率與獲利指引仍是決定風險資產中期走向的關鍵。