【財訊快報／記者劉居全報導】新興市場債券正逐漸成為全球投資組合的焦點資產。義大利投資管理公司歐義銳榮(Eurizon) 指出，多項週期性與結構性因素正為此資產類別創造有利環境，包括美國聯準會預期降息、主要新興經濟體的穩健成長，以及各國經濟基本面持續改善。歷史經驗顯示，當降息循環開啟、且成長動能維持韌性時，新興市場的表現往往優於其他債券資產。

歐義銳榮觀察到，在全球經濟不確定性升高之際，新興市場債同時具備較高收益率與基本面改善的雙重優勢。歐義銳榮認為，新興市場債券已逐步從昔日的「利基市場」邁向全球固定收益版圖的核心地位。

過去三十年來，全球債券市場經歷了翻天覆地的變化。根據Bloomberg、FactSet與BIS《Guide to the Markets – U.S.》統計顯示，截至2024年底，全球債市規模已逼近150兆美元，主要受惠於經濟擴張、政府融資需求增加以及企業發債活動成長。在這龐大的市場中，新興市場債的地位顯著提升——從1989年僅佔全球債市1.5%，攀升至2024年的27.9%，約42兆美元。歐義銳榮認為，這不僅反映金融市場的更深層整合，也顯示新興市場資產對全球投資人的重要性顯著提升。

然而，規模增長並非唯一亮點。歐義銳榮分析指出，在各國央行邁向寬鬆循環的此刻，新興市場債對利率變化的敏感度反而成為關鍵優勢。在利率下行時具備上行潛能、在升息環境中跌幅有限，這樣的風險報酬結構，使新興市場債在歷次寬鬆初期往往表現出色，與歐義銳榮當前市場觀點相符。

除利率面利多外，歐義銳榮強調多項結構性進步為新興市場債奠定信心基礎。近年來，許多新興經濟體採取更嚴謹的財政紀律、強化政策框架、重建外匯存底並改善對外收支。部分國家與國際貨幣基金（IMF）合作，也進一步提升治理效率與金融穩定。歐義銳榮認為，這些改革將有助於為主權及企業債券發行人打造更穩健的發展環境。

隨著全球資金流向債券及收益導向策略，歐義銳榮認為新興市場債已不再是投資組合中的「配角」，而正逐步成為投資人布局下一階段貨幣循環的核心配置。