今年台股在川普驚嚇中，4月9日一度慘跌到17,306.97，投資人經歷連3天下跌都臉色慘白，不過川普祭出多項緩解的談判，全球股市又紛紛創新高，台股越過24,416之後，很快又寫下27,768.27的歷史新高，但多數投資人會慨嘆，台股好像只集中在台積電( 2330 )、台達電( 2308 )及台積電供應鏈或AI相關的個股上，這是AI新革命帶給世界的新撞擊。

我用一句最簡單的比喻來形容，這場AI新革命中，有參與AI賽道的，股價漲勢凌厲，沒有在AI賽道上的，股價相對乏人問津，用一句最簡單的形容詞：鎂光燈只照在舞台正中央，這是AI參與者；而坐在舞台下的民眾，大家都看不見，這是事實、也是現實。



AI的力量愈來愈大

到目前為止，如果用技術指標來看，站在年線以上的個股可能不到4分之1，剩下4分之3的個股都在年線以下，站在年線以上的跟年線以下的，完全有不同的處境。用另一個角度來看，有參與AI的產業和沒有參與AI的產業完全兩種風情，用市場來看，有AI的國家跟沒有AI的國家命運也不一樣，這一次股價大漲的市場都是AI強大的國家，從美國、台灣、日本、南韓到中國，歐洲最強的是荷蘭，因為有ASML；但是沒有AI，而且被中國內捲夾擊的，現在看起來泰國很慘烈，菲律賓、印度也相對在低檔，泰國SET指數甚至距離1994年的最高點1,789點還很遙遠。

全年AI的力量愈來愈大，單是這個月，Nvidia投資OpenAI1,000億美元，OpenAI又向甲骨文下單3,000億美元建置數據資料中心，接著AMD讓OpenAI10%，讓OpenAI入股，然後是AVGO和OpenAI達成合作開發新世代ASIC的協議，也造成AVGO在13日股價大漲9.88%；接著是OpenAI的Altman到台灣、南韓拜會台積電、鴻海( 2317 )及三星、Hynix，這是今年串起的AI地圖。

從市值來看，全世界最大市值的企業，從Nvidia、微軟、Apple、Google、Amazon、Meta到AVGO、Aramco，然後是TSMC ADR、Tesla，沙國沙美石油(Aramco)在2020年之前是世界最大市值企業，後來交給蘋果，如今從輝達、AVGO到TSMC都是大型晶片企業，世界亮出的第1個訊號是AI時代到來，誰掌握先進晶片，誰就掌握全世界。

這次股票市場更是上演晶片傳奇，南韓股市大漲56.2%，帶動南韓股市大漲的是Hynix(000660.KS)，海力士從73,100韓元起漲，到17日收盤475,000韓元，漲幅高達549%，海力士大漲也帶起三星，三星電子從49,900漲到99,100韓元，股價大漲98.68%。海力士、三星的大漲都與高頻寬記憶體(HBM)有關，這次全球生產HBM只有海力士、美光(MU)及三星，股價的上漲都令人驚嘆。



快閃記憶體的最大贏家

美光今年4月股價還在61.54美元，這次跑到206.34美元，且頻創歷史新高，市值跑到2,271億美元，這一輪記憶體因為產能完全移向高階HBM，也造成較低階的DDR4、DDR3缺貨，這也讓南亞科( 2408 )、華邦電( 2344 )及眾多記憶體通路商股價大漲，威剛( 3260 )的陳立白說米缸的米已見底，代表DRAM的漲價循環才要開始，威剛的股價從49.5元漲到196.5元，跟著大漲的有宇瞻( 8271 )、品安( 8088 )、創見( 2451 )、十銓( 4967 )，看起來蟄伏很久的記憶體市場久旱逢甘霖，這回可能是長波段行情，重點在華邦、南亞科，通路以威剛、創見為主。

另一個是快閃記憶體，這回是日本鎧俠(285A.JP)出頭天，鎧俠上市不久，股價從1,440日圓漲到6,980日圓，今年大漲319%，成為日本最凌厲上漲的個股。台灣在快閃記憶體最大贏家是群聯( 8299 )，上半年存貨290億，都是記憶體存貨，9月營收65.15億元，這次股價已創897元歷史新高。上半年虧損21.19億的旺宏( 2337 )正在力拚轉虧為盈。

這一輪記憶體缺貨，從DRAM到Flash，只可惜台灣沒有HBM，華邦電、旺宏、南亞科只能算是二軍，這是產能排擠下的機會財，長遠來看，像南亞科能不能從DRAM擠上HBM的列車，這才是重要門檻，這次快閃記憶體也是如此，如果只停留在傳統NOR Flash，進不到高階的NAND Flash，只能啃蠅頭小利或是機會財；就像台積電之所以能勝出，就是因為台積電在先進製程遙遙領先。

這次高市早苗當選首相已經確定，她開出日本增強軍備及供應鏈安全，在10月6日高市有望當選首相之日，日本三大軍工股，從三菱重工、川崎重工到IHI(石川島播磨)股價紛紛大漲，這次供應鏈安全也讓日本在半導體從設備供應到封測，走出一波長多行情，這次大漲的是愛德萬、富士通、NEC、東京威力科創，CIS的Keyence、Sony都有明顯漲勢。另外，日本關鍵零組件的Disco、Lasertec、Screen、JSR Micro、東京應化工業(TOK)等股價都大幅上漲，這也給台灣台積電供應鏈上漲的線索，這次特用化學品從國精化( 4722 )、台特化( 4772 )、新應材( 4749 )、達興材料( 5234 )、勝一化工( 1773 )都是受矚目的焦點。雙鍵( 4764 )宣布光固化的電子材料突破一成，市場傳聞打入台積供應鏈，股價立刻漲停。



緯創股價恐被低估

從日、韓、美國到台灣，這次台積電法說會交出一張很漂亮的成績單，第3季淨利4,523.02億，EPS17.44元，前3季淨利1.21兆，EPS46.75元，如果第4季保持第3季水平，全年淨利可能逼近1.7兆元，EPS可能在63~65元之間，這也等於暗示台積電的下檔支撐在1,300元上下，明年淨利從2兆起跳，股價又有一番新的局面。最關鍵的是毛利率，第3季毛利率已上升到59.45%，前3季平均58.79%，只要毛利率向上爬升，台積電基本面的長多格局不太會改變，這也是台股長線發展的空間。

這次台達電從275元漲到1,060元，完全顛覆了市場傳統的想法，也告訴大家未來選股以競爭力為考量，愈強大的企業愈具優勢，股價會隨著基本面走高，台達電營收快速走高，9月到570.6億，年增53.8%，第3季營收、獲利都會再創新高，毛利率也會再拉高。另一個是伺服器的緯創( 3231 )與緯穎( 6669 )；緯穎上半年EPS117.96元，前3季營收年增168%，EPS可能是250元以上，外資評等目標價是5,000元，市值已超過7,000億元，緯創是緯穎35.4%大股東，前3季營收年增95%，這也是新里程碑。緯創市值4,341億，緯穎7,034億，兩家公司加起來1.1兆以上，這已是台灣前7大市值企業，林憲銘實力又上一層樓，從緯穎看緯創，顯然緯創的股價是低估了。



陳泰銘正在布一個大局

另外，伺服器最大贏家是鴻海( 2317 )，這次外資把目標價調升到400元，這也給鴻海更寬闊的上漲空間，對照上海的工業富聯大漲，鴻海若能突破231.5元，股價將海闊天空，這次Altman來看劉揚偉，看起來OpenAI和鴻海的合作會更加深化，如果從台積電、台達電今年股價表現來看，鴻海最有機會。

另一個可能會成為黑馬的是國巨( 2327 )，為了讓股價走高，陳泰銘把國巨一拆四，這次漲到198元，相對2018年國巨漲到1,310元的還原股價來看，未來將有一番新格局。台灣曾經大漲的個股，如宏達電( 2498 )的1,300元，浩鼎( 4174 )的755元，基亞( 3176 )的486元，最後都不了了之，國巨這回透過併購，不斷增強實力，看起來會成為世界被動元件的巨霸，現在市值3,825億，未來可能上看5,000億元，從股價來看，陳泰銘正在布一個大局。

這次被動元件可能被國巨撼動，從下看台慶科( 3357 )與鈺邦( 6449 )是一個值得留意的組合。台慶科以每股約58元入股鈺邦，如今除了鞏固固態電容產能與競爭力，單是股價創造的價差就十分可觀，股價有發揮的空間。

市場的焦點都照射在AI供應鏈上面，例如川湖( 2059 )大漲，大家正在等待南俊國際( 6584 )的崛起，而南俊又與美超微(SMCI)連結，這次美超微入股麗臺( 2465 )，正在等待增資完成。

從選股的角度來看，年線是一個重要分水嶺，選股要選站在年線以上的個股，如果股價在年線下，且無量，恐怕沒有什麼機會，年線下的個股如果出大量，這可能是一個起身的前兆，沒有看到量之前，可能要等很久，這一次台玻( 1802 )有玻纖布，南亞( 1303 )有銅箔基板與玻纖布，台化( 1326 )、台塑( 1301 )、台塑石化( 6505 )正在年線上，只要公司發表架構重組談話，股價很容易翻轉，所有個股翻上年線才是一個買進的訊號，用這個指標來選股，這也是一個重要的參考依據！(全文未完)