【財訊快報／陳孟朔】市場憂慮AI相關資本開支(capex)過度擴張之際，華爾街投行巨擘高盛發表最新研究報告顯示，目前美國AI投資占GDP比重尚不足1%，與歷史技術擴張期(鐵路、電氣化、IT等)投資占比高峰的2%至5%相比，仍屬早期階段，離所謂「過熱」有明顯距離。此一判讀意味著AI基礎設施建設的宏觀敘事依然穩健。

這份研究強調兩大支撐，其一是生產力紅利。生成式AI的廣泛應用可望在未來十年逐步推升勞動生產率，帶動企業營收與利潤率改善，並擴大對軟硬體與雲端基礎設施的長期需求。即便當前可自動化的職務占比仍低，但在程式設計、客服、諮詢等知識密集型領域，效率提升的商業案例已逐步累積。

其二是算力曲線仍驅動投資。雖然單位算力成本持續下降，但模型規模與使用量成長更快，推動訓練與推理兩端對資料中心、先進GPU、光電互連、散熱與能源基建的持續拉動。只要「需求增速＞成本降速」的關係維持，AI capex的投入就具邏輯基礎。

從總量到價值的換算，研究估算生成式AI可為美國經濟帶來可觀的長期價值，其中相當比重將體現在企業部門的資本收益。換言之，未來多年AI投資的累積支出，具備以生產力與現金流改善來「自我消化」的條件，降低因短期波動而出現的資本錯配風險。