【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國財政部發行的國庫券規模激增，可能會促使聯準會考慮停止縮表。

聯準會主席鮑威爾週二暗示聯準會可能在未來數月結束縮表時，有一點沒有明說，那就是美國財政部在其中發揮的作用。

美國財政部在不斷增加國庫券供應，意味著需要維持更高的一般帳戶餘額。過去一年的大部分時間，美國財政部一般帳戶目標餘額基本是8,500億美元。根據分析，在11月3日發布的下一次季度報告中，可能至少達到9,000億美元。

聯準會縮表會減少美國銀行系統中的準備金數量，目前約為3兆美元，已接近被認為「足夠」的水準。巴克萊策略分析師Samuel Earl表示，財政部一般帳戶餘額成長進一步消耗儲備，加大聯準會停止縮表的壓力，最終將需要擴大資產負債表。

Earl在10月14日的報告中寫道，聯準會最終會需要開始擴表，以因應這些非準備金負債的成長。隨著美國財政部的國庫券發行激增，一般帳戶餘額將不斷擴大。這意味著聯準會年底時應該將接近9,500億美元的一般帳戶餘額視為的上升風險。

根據美國銀行報告指出，美國財政部已加快每週國庫券拍賣的規模，意味著本月淨供應量將達到1,460億美元，比預期多出800億美元。

國庫券供應增加，意味著美國財政部一般帳戶餘額也必須提高，才能跟上現金流的步伐。根據美國財政部的政策，一般帳戶餘額應維持在足以覆蓋一週內支出和到期的市場化債務總量的水準。