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花旗估，存款搬家效應剛起步，5.5兆人民幣資金或成下一波A股火種

2025/8/28　09:09

【財訊快報／陳孟朔】路透引述花旗最新報告指出，中國股市自8月以來大幅走強，主要受流動性推動，但居民存款的「搬家效應」仍處於早期階段，未來釋放的資金潛力可觀。花旗認為，監管層並不急於收緊流動性，只會著力控制市場反彈的節奏。

報告形容，中國股市正經歷一個「充滿希望的夏天」，後市走向則需觀察三大催化因素：一是房地產支持等增量措施持續落地；二是流動性環境延續寬鬆；三是「閱兵」、十一黃金週、APEC峰會與中美貿易談判等重大事件可能帶來信心提振。

花旗測算，隨著存款利率持續下降，到期定存的重新配置動能將愈加確定。若以三年期存款計算，2025年可重新分配的居民資金規模或達5.5兆元人民幣，為股市與理財市場提供源源不絕的潛在增量。

報告同時指出，股市的大漲或推遲中國央行降準的時機。若有必要，「國家隊」操作及央行透過互換便利、股票回購與增持再貸款的支持，將更具針對性與精準性。

花旗最後強調，若中國8月經濟數據延續疲弱，9月政治局會議上可能會出臺更多刺激措施，包括財政預算調整，以確保經濟復甦不致中斷。

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