【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)主席鮑威爾8月22日在傑克森霍爾全球央行年會上釋放「為短期降息敞開大門」的訊號後，Fed「三把手」──紐約聯儲總裁威廉斯(John Williams)隨即從長期視角補充發聲。他在為墨西哥央行會議準備的講稿中強調，推動利率下行的根本經濟力量依然存在，低中性利率(r-star)時代「似乎遠未結束」。

威廉斯指出，過去數十年壓低全球利率的兩大結構性因素──人口結構變化與生產率增速放緩──並未逆轉，意味中性利率大概率仍停留在低位。

他引用數據稱，調整增長因素後，美國、歐元區、英國及加拿大的中性利率目前約為0.5%，與疫情前水準相仿，並無明顯上升跡象。

「中性利率」是指既不刺激也不抑制經濟增長的理論利率水準，常被視為貨幣政策的長期「錨」。

威廉斯強調，雖然近月市場討論熱烈，甚至有部分決策者上調了中性利率預測(6月最新預測中位數升至3%，範圍2.5%至近4%)，但這些估算存在極大不確定性。他提醒政策制定者，應避免對中性利率的精確定位「抱有過度信心」。

市場觀察人士指出，此番言論時機微妙：鮑威爾的談話集中於短期靈活調整，為9月會議降息留出空間；威廉斯則強調長期利率錨點仍偏低，為市場提供另一層思考框架。這種「一短一長」的信號，揭示Fed內部對政策制定的平衡考量。

市場人士表示，威廉斯的表態可視為對「高利率將成新常態」的有力駁斥，意味一旦當前美國通膨壓力消退，利率或再度回落至低位平台。不過，他同時保持謹慎，並未對近期貨幣政策方向或美國經濟前景作出明確評價。