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研華接單回升明確，Q3淡季不淡，美國關稅將以轉嫁為主

2025/8/7　10:33

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC龍頭研華( 2395 )週三(6日)法說會表示，整體接單狀況穩健正向，第二季接單/出貨比值(B/B Ratio)為1.08，與上季持平，第三季將淡季不淡，預估第三季合併營收將落在5.55-5.75億美元，毛利率39-41%，營益率15.5-17.5%。

研華表示，儘管上半年受對等關稅、地緣政治及匯率波動等系統性風險影響，因Edge AI加速發展，終端需求及企業採購力道明顯回溫。研華上半年營收獲利均有雙位數年增。

該公司上半年合併營收為351.87億元，年增23%，毛利率40.2%，營業利益60.47億元，營益率17.2%，稅後淨利47.23億元，年增15%，EPS 5.47元；其中，第二季合併營收達178.36億元，季增2.8%，年增22%，毛利率40%，營業利益31.23億元，季增6.8%，年增率44.2%，營益率為17.5%，季增0.65個百分點，年增2.71個百分點，表現優於預期，但匯損壓抑獲利，稅後淨利為19.89億元，較上季減少27.2%，年減6%，EPS 2.3元。

研華表示，上半年接單明確，發展穩健正向，第二季整體B/B Ratio 1.08，北美、歐洲及中國皆維持1以上，分別為1.19、1.03及1.08水位，日本及南韓接單動能也升至逾1的水位。

儘管今年大環境不確定性高，但產業回升趨勢穩定，研華下半年業績仍可望優於上半年，公司給出上下半年營收比例指引為49比51，7、8月業績都不錯，第三季可望淡季不淡，目前第四季還看不到，預計11月公布展望；此外，DDR4停產面臨缺貨，研華表示，第三季的供貨都沒有問題，第四季能見度約6成，另外4成是否順利到貨仍待觀察。

針對美國對等關稅，研華表示，原則上會以轉嫁成本為主，少數會與客戶協商，至於匯率方面，預估下半年會趨於穩定，包括關稅與匯率兩大市場變數，目前都處於可控範圍。

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研華接單回升明確，Q3淡季不淡，美國關稅將以轉嫁為主