- 世界的台積電…誰在拉攏它？ AI/HPC產品需求強強滾
 |
台積電去年受惠AI/HPC需求，先進製程在去年第四季的營收占比達六七％，其中三奈米製程更突飛猛進達到十五％，全年占比也達六％，推升去年台積電營運成長動能。去年半導體產業只有ＡＩ好，其他半導體全都衰退，台積電去年的營運僅衰退四．五％，今年一、二月營收累計成長九．四％。強勁的營運成長動能，激起外資回補部位，台積電資本市值已達六四七○．三億美元，重新回到全球第十大資本市值企業。
蘋果是台積電最大客戶
以台積電製程營收占比來看，去年一整年七奈米(含)以下的先進製程已達五八％。今年資本支出將達到二八○∼三二○億美元間，將有一大部分會放在先進製程上，今年先進製程的營收占比會比去年再成長。台積電這麼高比重的先進製程，到底是誰在買？根據半導體財務分析師Dan Nystedt研究，去年台積電的前十大客戶中，蘋果對台積電營收占比貢獻達二五％，是台積電最大客戶；Nvidia對台積電營收占比貢獻度十一％居次。聯發科、超微、高通、博通、Sony和Marvell Technology都名列台積電前十大客戶名單中。Nystedt的研究也顯示，去年前十大客戶對台積電營收占比由前一年的八二％提高到九一％；由此推測，台積電先進製程大部分都來自這些大客戶，尤其是蘋果和Nvidia。隨著ＡＩ、邊緣運算的運用越來越廣泛，專家相信聯發科、超微今年對台積電先進製程的需求也可能會大成長，再來則是專攻ASIC客製化晶片的博通和Marvell Technology。
關於最受惠ＡＩ崛起的企業中，Nvidia、超微、微軟、Meta平台最受華爾街市場矚目，從去年到現在這幾檔指標股的股價漲幅的確也相對亮眼。曾經是全球資本市值企業的蘋果卻沒被點名，市場普遍認為推升蘋果營運成長動能的是iPhone而不是ＡＩ，即使蘋果強調旗下產品包括iPhone、iPad和麥金塔電腦等裝置，都有內建ＡＩ的能力。由於蘋果沒有單一產品是透過ＡＩ技能而成，也不像微軟有獨家OpenAI技術授權，是蘋果被認定ＡＩ成分低於上述公司的原因。
蘋果的終端裝置在全球已超過十億支，蘋果轉攻邊緣運算或許是跨入ＡＩ的捷徑之一。外媒報導，蘋果六月舉行的開發者大會中，可能是宣示ＡＩ布局的時機，針對下一代iPhone、iPad強化一系列ＡＩ的功能。為了強化自家產品線的ＡＩ功能，蘋果的確包下台積電三奈米製程大部分產能，新一代M4、A18處理器將增加內建ＡＩ運算核心數和效能，大量使用台積電三奈米強化版製程，且比去年多投片超過五成，並占用台積電的CoWoS和SoIC先進封裝產能。A18處理器將用在今年下半年推出的iPhone 16上，是貢獻台積電營運最大的客戶。
黃仁勳來台鞏固ＡＩ供應鏈
Nvidia在二二年對台積電的營運貢獻大約僅有三％出頭，當時還排在聯發科、超微、高通和博通之後。但去年Nvidia的營運大爆發，ＡＩ處理器的H100和A100供不應求，賣價由Nvidia喊價。這也讓Nvidia在去年成為台積電的第二大客戶，營收占比暴升到十一％，成長將近四倍。H100使用台積電五奈米製程，A100使用台積電七奈米製程。Nvidia將在今年下半年推出新一代B100 GPU。此款高階ＡＩ晶片採用台積電三奈米製程與Chiplet設計架構，直球對決超微的MI300，這三款Nvidia也都使用台積電的CoWoS先進封裝技術。
過去一年，Nvidia創辦人黃仁勳多次來台灣，很重要的原因就是要鞏固在台灣的供應鏈，台積電就是最重要的供應商。由於全世界九二％的先進製程來自台積電，Nvidia去年下半年就向台積電預定好高階晶圓代工和CoWoS產能，鞏固先進ＡＩ晶片供應來源，預料Nvidia今年對台積電的營收占比將大幅拉升，拉近與蘋果訂單的差距。專家推測，以ＡＩ晶片對Nvidia營收挹注，說不定到明年Nvidia將有機會成為台積電的最大客戶。台積電三奈米製程良率已達八成，蘋果和Nvidia包下台積電三奈米製程大部分產能。
超微過去的ＡＩ晶片採用台積電五奈米和七奈米製程，即將要上市的超微MI300，CPU和GPU Chiplet採用台積電五奈米製程生產，IO Chiplet採用台積電六奈米，並透過台積電SoIC和CoWoS等先進封裝整合。超微今年還將推出Zen 5全新架構平台，涵蓋桌機、筆電和伺服器等領域。Zen 5最關鍵的核心運算晶片採用台積電三奈米製程，超微還有在台積電四奈米、五奈米製程投片量產的ＨＰＣ平台，台積電今年來自超微的先進製程訂單動能非常強勁。估三奈米Zen 5平台會在第二季進入投片量產階段，屆時產能逐月放大，第三季邁入投片高峰。超微為了要追趕Nvidia在高階ＡＩ晶片的進度，推出MI300效能不輸H100，但價格卻比較低，已拿到Meta平台和微軟伺服器的訂單，未來超微對台積電先進製程的需求將越來越大。
英特爾下單三奈米給台積電
聯發科在曾是台積電第二大客戶，營收占比約五．八％，去年遭Nvidia超越，但可望是台積電的第三大客戶。聯發科天璣九四○○晶片會採用台積電三奈米製程，十六奈米採用英特爾製程。執行長蔡力行表示，七奈米以下要轉換製程很困難，未來與台積電的合作關係緊密。他說，先進製程要更換是很難的！現在全球還有投資七奈米以下先進製程的晶圓代工只有台積電、三星電子和英特爾。
英特爾高階製程的18A在去年底運作，預計今年第一季底進入試產階段，但良率似乎還不是很好，先進製程對英特爾營運貢獻度仍不高。英特爾18A高階製程相當於台積電三奈米製程，並拿到微軟訂單。不過，微軟也有把部分自製晶片交給台積電代工。多數晶片商機於分散代工策略，除了在台積電下單外，也會將一部分產品分散在英特爾和三星電子投片。雖然英特爾嗆聲要在二奈米要超越台積電，卻因為自家高階產能良率不高，英特爾在三奈米製程產品下單給台積電，以符合客戶的期待。英特爾今年首度把Lunar lake平台ＣＰＵ三奈米交給台積電代工，加上Lunar lake的ＣＰＵ、高速ＩＯ晶片等合作案，是台積電首度拿到英特爾主流筆電平台大訂單，對今年台積電營運貢獻很多。
博通和Marvell靠ＡＩ撐業績
ASIC兩大業者的博通和Marvell Technology近期公布財報，結果財報內容都沒能達到市場預期，財報公布後造成股價下跌。在ASIC客製化晶片領域中，去年博通市占率約三五％，Marvell有十二％。兩家業者都看好ＡＩ對公司營運成長的挹注，從他們的財報內容來看，除了ＡＩ晶片訂單有成長外，其他領域晶片訂單需求相當疲弱，衝擊獲利內容。
蘋果是博通的主要客戶，近期iPhone出貨量下修一百萬台，Vision Pro的表現也不佳，影響蘋果對博通晶片的拉貨需求。博通ASIC的兩大客戶是谷歌和Meta平台。博通執行長陳福全表示，來自ＡＩ訂單持續上修，抵銷其他部門訂單的疲弱不振。博通並沒有來自Nvidia相關的訂單，但有供應大型伺服器業者重要資料中心的客製化晶片，約營收占比的四成，是博通ＡＩ的主要來源。本會計年度博通要達到營收目標的五○○億美元，大多要靠ＡＩ能達標。博通的五奈米、七奈米ＨＰＣ訂單大多採用台積電製程。
Marvell的情況比博通差，主要是來自於ＡＩ晶片營收比重雖然有二○∼三○％，比博通低。Marvell客製化AI ASIC主要客戶是亞馬遜的ＡＷＳ和谷歌的網通ＣＰＵ訂單。其中，ＡＷＳ訂單採用台積電五奈米製程和CoWoS。幸好來自ＡＩ的訂單需求量有上修，顯示亞馬遜ＡＷＳ的業績成長力道不錯，才會增加下單量給Marvell。谷歌最近的情況也不是很強，下給Marvell的訂單雖有上修，但幅度沒有比ＡＷＳ高。來自ＡＩ訂單帶動資料中心的營收比前一季成長三八％，高於市場預期的二○％。不過，Marvell其他在儲存媒體、電訊的訂單需求不佳，因為客戶還在調整庫存。
