- 掛牌新股各擁利基
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歷經三年疫情之後，生技醫療產業的掛牌進度重回軌道，二三年底到二四年一月即有多達六檔生醫個股陸續掛牌上市、櫃，望隼(4771)、昱展新藥(6785)股價逾百元以上，金萬林(6645)股價最低。然產業發展趨勢仍然攸關個股的營運與業績，年關前或可參與這些新股的競拍或抽籤。
正瀚、金萬林掛牌首日漲幅可觀
先從二三年十二月二十一日掛牌的正瀚(6534)及金萬林談起。正瀚是第一家登錄創新板的農業生技業者，由於全球ＥＳＧ友善農業趨勢─歐盟《綠色新政》目標於二○三○年達到肥料減量二○％與農藥減量五○％，正瀚專注於新一代綠色農業所需的植物生長調節劑與肥料開發，且與全球最大農業產品通路商Nutrien集團合作，可說是全球ＥＳＧ友善農業趨勢下的最大受惠者。研調機構統計，二一年全球植物生長調節劑市值約為二二億美元，估計三一年將達七四億美元，二二至三一年的年複合年成長率高達十三．九％。
從正瀚二二年營收十四．三四億元，毛利率七九．一％，稅後純益四．六五億元，ＥＰＳ達四．七九元，創近五年新高。而二三年前三季營收已達十三．七億元，毛利率再提升至八三．九％，稅後純益五．三九億元，ＥＰＳ達五．五六元，即可看出其將農業生技中的生長調節劑與肥料研發以新藥開發等級，所創造出來的高毛利效益；近來正瀚與客戶合作的減碳炭系列產品已高達八項之譜，預料未來營運將持續成長向上。
金萬林是國內少數以代理國際檢測設備為基礎，跨足檢測並積極布局於次世代基因檢測(ＮＧＳ)市場，且取得台灣衛福部LDTs資格的廠商；由於基因檢測是精準醫療的基礎，根據Precedence Research在二二年一月的預測，全球基因檢測市場將從二一年的八○億美元成長到二○三○年的一五八億美元，年均複合成長率約達八％。而癌症是台灣十大死因之首，二二年台灣癌症醫療花費達一三三四億元，約占總額八千億元近兩成。而二四年起ＮＧＳ將納入健保補助，且須是已取得LDTs認證的廠商才能執行檢測，在政策加持下，對金萬林有利。
只是金萬林過去兩年受惠新冠檢測相關業務需求大幅飆增，而創造成立以來獲利新高佳績，然而隨著疫情的趨緩，業績也同步回到疫情前的基因檢測基本需求，二三年前三季每股稅後虧損一．四元；所幸，因LDTs制度的二四年正式啟動，兩年後完全施行，各項產品均須取得認證，而金萬林已提早布局，歷經五年完成高階實驗室的建置與認證，是全台少數取得LDTs、CLIA及CAP三項高階檢測認證的檢測服務公司，目前積極推展各醫療機構的委託合約簽訂，業績成長可期待。
昱展、國邑*創新藥展望樂觀
即將於二四年一月下旬掛牌的昱展，係由美時(1795)創辦人林東和創立並擔任董事長，有豐富的醫藥研發、藥物銷售、藥廠經營管理經驗；總經理文永順博士，過去也曾於任職於美時研發主管，具二十年以上藥業經驗。公司選擇以中樞神經系統疾病的新藥研發為主，並以505(b)(2)法規路徑為主軸，透過原料藥改質與劑型創新，致力於發展長效皮下注射劑。目前已自行研發出多種製劑平台，布局高困難度、高進入障礙的長效緩釋針劑產品，其中以In-Relar平台為研發主軸。
其中開發最快的新藥產品ALA-1000，已完成全球多項專利布局，並於台灣、中國、日本、美國、歐盟等地區取得製劑組成發明和晶型／製劑發明專利。該新藥已於二三年三月授權(除台、中港澳)予國際戒毒癮藥龍頭藥廠Indivior，並全權負責後續開發和支出，除合約總授權金高達八．六二億美元外，另有十∼十五％的額外產品上市銷售分潤。此外，ALA-1000擁有在大中華區人用及全球伴侶動物的授權權利；第二項重磅新藥ALA-3000(長效難治型憂鬱症治療藥物)，預計二四年啟動美國一期臨床試驗，後續若能順利取得抗憂鬱療效數據，也將成為未來國際授權談判的一大籌碼。
同樣是以505(b)(2)法規路徑為主軸研發新型藥械投藥系統的國邑*(6875)，擁有微脂體控制及選擇性釋放劑型專利，目標在解決居家自行給藥的治療方式；其所開發治療第一類肺動脈高壓(PAH)及第三類間質性肺病相關肺高壓(PH-ILD)二項適應症的新藥L606，已成功授權Liquidia(LQDA)之百分百子公司(簽約後臨床及商業化銷售費用等，全由Liquidia負責)北美市場經銷權，除總授權金額達二．二五億美元外，每新增其他適應症可收取一千萬美元，每增加L606衍生產品也可收取一千萬美元。
另一個擴充適應症新藥L608，則是除了治療ＰＡＨ外，還用於治療罕見慢性自體免疫疾病─硬皮症所引起的雷諾氏症SSc-RP(指端潰瘍疾病)，目前正在澳洲進行健康受試者收案之一期臨床試驗；完成後將規劃向ＦＤＡ及ＥＭＡ等法規單位進行諮詢，爭取開展全球二／三期臨床試驗。由於該藥已於二三年六月取得美ＦＤＡ孤兒藥資格認定，未來將可獲得美國加速審查以及新藥上市後七年市場獨占權利，搶攻全球逾十億美元市場商機。
望隼是績優成長股
望隼則是長華(8070)轉投資持股十五．六四％的隱形眼鏡業者，專注於提供ＯＤＭ代工多種不同含水量與不同鏡片功能的軟式拋棄型隱形眼鏡，是國內少數在兩岸均有產能的隱形眼鏡代工業者，在中國江蘇廠已於一九年取得生產許可，透過兩岸產能配合客戶出貨，業績成長幅度居國內業者之冠，成立以來，自損平後即一路年年成長；二三年前三季ＥＰＳ七．二五元，已創下歷史新高紀錄。
最後是大股東有生達(1720)、優盛(4121)的醫藥藥妝通路商佑全(6929)，目前門市有三大類型，分別是佑全藥局、健康人生、札幌藥妝三大品牌，共計有一五九家連鎖店，年底將達一六二家；三大品牌中，健康人生及札幌藥妝將是未來展店重點，佑全藥局則將鎖定併購策略來擴張門市，因此，未來每年將以兩成的速度展店，目標至二六年達二百家。相較於另外兩大連鎖品牌藥局的大樹(6469)、諾貝兒(6844)，佑全二三年因第三季虧損四百餘萬元，每股淨損○．一元；累計前三季獲利降至八九一萬元，ＥＰＳ○．二二元。公司說法是新店初期費用高，約二至三年方可轉正，二二年因積極展店，加上疫情帶來的額外紅利已過，防疫品需求下降，導致獲利下滑。
